50万亿存款去哪儿？终将流向多元化的资本市场

低利率推动资金寻找新方向，资本市场成为重要承接。自2024年“9.24”新政以来，A股主要指数显著上行：上证指数累计涨49.65%，深证成指涨75.12%，创业板指涨幅达114.2%。尤其是今年以来上证指数走出“17连阳”，突破4000点，市场财富效应明显增强。（数据来源：Wind）

这些资金从何而来？许多观点指向“存款搬家”，即居民储蓄趋势性从银行流向其他投资渠道。据中金公司测算，2026年约有超30万亿元2—5年期定存到期；华泰证券则预计，到期规模将超过50万亿元。

不论如何，这次50万亿定期存款的集中到期，注定要在中国居民财富管理史上添上浓重的一笔。伴随着“躺着赚钱”时代的终结，中国家庭或被迫或主动地走向资产配置的深水区。

资金如水，终将流向最有价值的洼地。而这一次，洼地不再是定期存款和银行账户，而是整个多元化的资本市场。

#五个数字

重置秩序中的财富新坐标

转眼2026年已经过去了20天。从2025年到2026年，“自然年”只是人为的时间标尺，并不断裂趋势，亦不改写潮水的方向。

这个被看的更清楚的一年里，低利率、高波动、结构分化，成为新常态，重置的秩序像一场大雪，纷纷扬扬地覆盖了居民财富坐标的山脊和河谷，留下了五个数字为后人所说道。

第一个数字，是6.97。

2025年尾声，人民币对美元的汇率一再冲破7的关口。（数据来源：Wind）历时三年的美元强势周期告终，全年人民币相较美元升值了4%；如果把结售汇损失也考虑进来的话，可能已经覆盖了美元低风险理财产品的投资收益。

我们不知道“弱美元、加关税”能否让美国像19世纪那样“再次伟大”，但是能够确定的是美元资产绝不“天然兜底”，配置海外资产必须认真计算“换汇那一刻的真实收益”。

第二个数字，是4500美元/盎司。

国际金价在2025年创下历史新高，一度摸高到4500美元/盎司。驱动金价的核心逻辑不再仅限于通胀，而是“地缘风险+央行/机构配置+美元走弱”三重力量的叠加。（数据来源：Wind）

尽管历次全球货币体系重构都将推升黄金的长期中枢价格，但是无论如何，站在当下黄金已不再只是传统的“避险资产”，而更多成为一种“情绪资产”，如果忽视波动率，盲目追高后的回撤不可避免。

第三个数字，是15.38%。

指数维度看2025年A股表现不错。沪指10月一度突破4000点，涨幅在15%到20%区间徘徊；科技为主的双创指数，年内涨幅普遍很高，创业板高达50%，科创板也在35%。（数据来源：Wind）

从成交量维度看，成绩也不错，A股年内总成交额有史以来第一次突破400万亿。但是股民们实际收益多少却也千差万别，“炒股的收益获得感不如买基金”，大抵是如今投资者们的真实感受了。据21世纪等媒体报道，2025年全市场13500只公募基金产品中，回报率为正的有11427只，占比约为85%。各基金产品的平均回报率约为15.38%，中位数约为10.48%（数据来源：21世纪财经报道）。

第四个数字，是0.95%。

根据报道，2026年将有高达32万亿元的两年期及以上居民定期存款到期，它们像潮水一样即将回归储户的账户，但要面临的却是，利率水平早已今非昔比：

2025年5月20日起，多家大行1年定存款利率下调15bp至0.95%，大行大额存单5年期下架，3年期稀缺。（数据来源：公开报道）

对海外邻国的年轻一代来说，储蓄生息已是上世纪的遥远记忆。而今天的我们，与“靠存款拿利息”郑重道别的日子，或许也才刚刚开始。家庭资产负债表会被迫从“存款单核”走向“组合”，被迫学习理财，被迫承担一些风险。

第五个数字，是-3.2%。

12月15日，国家统计局发布2025年11月份70个大中城市商品住宅销售价格变动情况。2025年11月，70城新房价格同比降3.2%，一线城市首现“环比三连降”。（数据来源：国家统计局）

房价仍在探底，市场预期尚未扭转，房地产正回归“居住+现金流”属性。将投资房地产作为财富增长的主要途径，无疑当下肯定是跑不通了，曾经固定在一座座钢筋水泥里的财富，去哪里寻找新的增长点呢？

“龙盈FOF”，正是为此而生的解决方案。

不仅追求收益，更将“控制波动、提升持有获得感”作为铁律，以降低波动，追求客户正收益占比以及高夏普比率为核心目标，通过权益中枢+策略体系实现产品定位，满足多资产策略细化，在居民存款搬家的新周期里，帮助投资者拾阶而上，找到重置秩序中的财富新坐标。

#三张图表

用多元FOF封装资产配置方案

说起来，过去很多年间，刚性兑付下，保本保收益的产品们曾经为中国家庭提供了难以拒绝的短暂甜蜜，而击鼓传花的游戏总要结束，当一纸《资管新规》已经推动历史的车轮驶入净值化时代，不少仍沉浸在过往甜蜜中的人们，面对资产价格的波动无所是从。

这几年间，后资管新规时代，不少投资者没有很习惯，金融市场又不时上了几堂风险教育课，金融如果回归本质，就是要给风险进行定价，波动是题中应有之义。而风险的本质是什么？风险的本质就是随机性。

资管新规后，我们一直在努力的寻找更普惠的体验提升的基金答案，力争用更小的波动，去换取更合理的回报，但也发现，很难用单一的任何一个品类资产去实现，唯有回归配置。

最终努力的目标就变成了寻找同一回报下波动率的最优解配置，这是要给大家看的第一幅图：财富管理的要义之一，是通过组合，对赔率资产进行优化、对胜率资产实现进阶。

数据来源：Wind，采用相应指数进行测算，时间区间2016年1月1日至2025年12月31日，各类资产的代表指数为885001.WI、885008.WI、H20269.CSI、SPX.GI、SEG黄金999，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

但是对于非专业投资人，真正按照资产配置的理念进行相应的配置，通过对一层一层资产的理解去实操，成本和难度无疑是很大的。

多元FOF的第一个优势是，作为目前唯一可实现资产多元化投资的公募基金，让配置有了超级工具箱。

我们看第二张图，如果说只围绕国内股债基金去配置，当权益波动较大时，债基很难弥补权益资产所带来的回撤，即便FOF整体回撤可能小些，但是持有人的体验仍然不好。

各类资产年度收益表现（%）

数据来源：wind，表中各类资产的代表指数为885001.WI、885008.WI、H20269.CSI、SPX.GI、CISGC.WI、IMCI.SHF，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

比如我们看到，22年、23年，当A股开始出现较大的回撤，但此时相关性低的黄金、海外市场以及红利资产的表现却能够很好的弥补国内权益的回撤，提供回报。

这是FOF所独有的优势，在资产配置层面，能够对股、债、商品、海外等多元资产进行有效的组合配置。大抵资产越分散，越多元化，波动得到平滑的可能性越大。

更为重要的是，持仓收益和过程回撤只是结果，导致这一结果的原因才是本质。

每一段的投资业绩都是后验的，但通过权益中枢+策略体系实现产品定位，每一笔多资产FOF基金投资的中长期胜率和赔率却是可以事先有所预期的。

比如，按照以下资产进行相应的组合配置：

方案1：90%中长期纯债+5%偏股混合+2.5%黄金+2.5%标普500

方案2：80%中长期纯债+10%偏股混合+5%黄金+5%标普500

方案3：70%中长期纯债+20%偏股混合+5%黄金+5%标普500

方案4：60%中长期纯债+20%偏股混合+10%黄金+10%标普500

进行历史走势的回溯，这是要给大家展示的第三幅图：

各类资产及组合方案历史走势回溯

数据来源：wind，表中各类资产分别采用万得中长期纯债基金指数（885008.WI）、万得偏股混合型基金指数（885001.WI）、SGE黄金9999、SPX.GI进行测算，指数收益不预示基金未来业绩表现，也不构成对基金未来业绩表现的保证。

通过指数把资产配置解决方案设计好，将其作为FOF产品的策略基准，如此一来，便将专业的配置能力封装成了一个简单易行的产品。

有了策略基准和清晰的产品定位，保证产品运作能够很好的跟上或超越策略基准，这就考验一个管理人全方位的能力了。在多资产全能平台的支持下，我们依托多资产全能平台，打造了全天候资产配置能力，形成工具库、设计、实施、检测全流程，实现标准化、模块化的高效运作。

如今，我们的市场逐步向稳、向暖，但是依然不能忘记过去几年所经历的触动心灵的波折。这场“冰与火的淬炼”让我们对投资者需求理解更加深刻—更为稳健和相对可预期的收益才是投资进阶过程中不可避免的、甚至是最重要的环节。

2026年，低利率叙事扑面，净值化时代远去，财富机会注定仍将蕴藏在一部分资产中。对个人投资者而言，有能力的自己用工具构建出地区分散、均衡配置、多元资产的投资组合；没精力的，就依托专业机构的力量，比如产品形态的多元资产配置解决方案，做好相应的配置。

大变局时代，唯有配置可抵岁月漫长，2026年，将多元资产配置进行到底。

风险提示

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