1月份世界小麦供需数据分析

导语：根据美国农业部1月份供需报告显示，2025/2026年度世界小麦收获面积较12月预估调减45万公顷，较上年度面积减少242万公顷。本月产量较12月预估调增436万吨，较上年度产量增加4136万吨。下游消费来看，饲用消费较12月调增25万吨，食种工消费较12月预估调增80万吨，总消费较12月预估调增104万吨，较上年度总消费增加1902万吨。全球期末库存较12月预估继续调增338万吨，至2.78亿吨，较上年度期末库存增加1826万吨；库存消费比增加至33.95%。

从 2019/20 到 2025/26 年度的全球小麦供需数据来看，整体呈现供应趋紧、库存回落、消费稳增的格局。

供应端：全球小麦产量在 2022/23 年度达到 7.8248 亿吨峰值后，连续两年回落，2025/26 年度预计降至 7.8041 亿吨，月度同比减少 45 万吨。初期受天气等因素影响，产量阶段性波动，叠加期末库存下降，供应端的边际收紧已逐步显现。

消费端：全球小麦消费量持续稳步增长，2025/26 年度预计达 7.8415 亿吨，年度同比增加 416 万吨，反映出人口增长、饲用及工业需求的长期支撑。在产量波动的背景下，消费刚性增长进一步加剧了供需紧平衡。

库存与贸易：期末库存连续两年下滑，2025/26 年度预计为 2.7688 亿吨，库存消费比降至 35.3%，处于近年低位，凸显市场缓冲能力减弱。国际贸易量呈震荡上行趋势，2025/26 年度预计达 2.2169 亿吨，反映全球供应链在区域产量波动下的再平衡。

短期来看，供应端扰动与消费刚性增长将维持市场偏紧预期，库存低位对价格形成支撑；长期需关注主产国天气变化与政策调整，以评估供需格局的进一步演变。

2019/20 至 2025/26 年度全球主要小麦产区的产量格局与变动趋势，核心特征是传统主产国分化、新兴产区支撑、全球供应边际趋紧。

主产国表现分化

欧盟：产量在 2022/23 年度达到 1.455 亿吨峰值后连续两年回落，2025/26 年度预计降至 1.4005 亿吨，月度同比减少 70 万吨，年度同比减少 285 万吨，成为拖累全球供应的主要因素之一。

中国：产量延续稳中有升态势，2025/26 年度预计达 1.374 亿吨，月度同比增加 65 万吨，年度同比增加 145 万吨，凭借稳产成为全球供应的重要压舱石。

印度：产量波动上行，2025/26 年度预计达 1.127 亿吨，月度同比增加 5 万吨，年度同比增加 60 万吨，出口政策的变化将持续影响全球贸易流向。

新兴与次要产区支撑

俄罗斯、加拿大、澳大利亚等出口大国产量呈震荡调整，其中俄罗斯预计增至 9700 万吨，加拿大增至 3960 万吨，成为支撑全球贸易量的关键力量。美国产量小幅下滑至 4820 万吨，但仍保持稳定出口能力。

整体来看，主产国的产量分化加剧了全球供应的结构性矛盾，叠加区域天气与政策扰动，短期市场对供应端的敏感性将持续提升。

2019/20 至 2025/26 年度全球主要小麦消费国的需求格局，核心特征为消费刚性增长、区域分化显著、新兴市场支撑需求韧性。

核心消费国需求稳中有升

中国：作为全球最大小麦消费国，消费量持续稳居首位，2025/26 年度预计达 1.17 亿吨，年度同比增加 100 万吨，刚性的口粮需求为全球消费提供了稳定底盘。

印度：消费量同步攀升至 1.07 亿吨，年度同比增加 50 万吨，人口增长与饲用需求扩张共同推动需求上行。

欧盟：消费量保持在 1.07 亿吨高位，年度同比增加 30 万吨，食品加工与饲用需求的稳定支撑着区域消费规模。

区域需求分化明显

美国：消费量微降至 6900 万吨，年度同比减少 70 万吨，反映出饲用替代效应与消费结构变化的影响。

俄罗斯、巴基斯坦：消费量呈稳步增长态势，年度同比分别增加 70 万吨与 30 万吨，新兴市场需求的扩张成为全球消费增长的重要驱动力。

整体来看，全球小麦消费呈现刚性增长格局，人口增长与饲用需求扩张是核心支撑，而区域间的需求分化也将进一步影响全球贸易流向与库存分布。

2019/20 至 2025/26 年度全球主要小麦进口国的需求格局，核心特征是进口需求刚性分化、区域依赖度提升、贸易流向持续调整。

核心进口国需求分化

埃及：作为全球最大小麦进口国，进口量持续攀升，2025/26 年度预计达 1300 万吨，年度同比增加 57 万吨，口粮刚性需求与库存管理策略共同推动进口规模扩张。

印度尼西亚、巴基斯坦：进口量稳步增长，年度同比分别增加 20 万吨与 30 万吨，反映出人口增长与饲用需求扩张对进口的拉动作用。

欧盟：进口量大幅回落至 650 万吨，年度同比减少 515 万吨，主要受区域产量回升与库存补充影响，外部依赖度显著下降。

区域贸易流向调整

阿尔及利亚、摩洛哥：进口量同步下滑，年度同比分别减少 183 万吨与 52 万吨，主因国内产量改善与政策调控，降低了对外采购依赖。

菲律宾、巴西：进口量维持高位刚性增长，年度同比分别增加 125 万吨与 120 万吨，成为支撑全球贸易量的新兴力量。

整体来看，全球小麦进口需求呈现结构性分化，传统进口大国需求韧性犹存，而区域产量波动与政策调整正在重塑贸易流向，短期进口格局的边际变化将持续影响全球价格走势。

2019/20 至 2025/26 年度全球主要小麦出口国的供应格局，核心特征是出口大国地位稳固、区域供应波动加剧、贸易格局持续重塑。

核心出口国表现分化

俄罗斯：出口量持续攀升，2025/26 年度预计达 4350 万吨，年度同比增加 583 万吨，凭借产量优势与政策支持，进一步巩固全球最大小麦出口国地位，对全球贸易流向影响显著。

欧盟：出口量回落至 2700 万吨，年度同比减少 331 万吨，受区域产量下滑与内需回升影响，出口能力有所收缩。

澳大利亚：出口量降至 2000 万吨，年度同比减少 178 万吨，主因天气扰动导致产量波动，阶段性削弱了出口供应能力。

新兴出口国崛起

美国：出口量维持在 2440 万吨高位，年度同比增加 29 万吨，稳定的产量与多元化的市场布局支撑其出口韧性。

阿根廷、哈萨克斯坦：出口量大幅增长，年度同比分别增加 150 万吨与 269 万吨，凭借成本优势与产能释放，成为全球小麦贸易的新兴增长极。

整体来看，全球小麦出口格局正经历结构性调整，传统出口大国的波动与新兴供应力量的崛起相互交织，叠加地缘政治与天气因素，将持续影响全球小麦贸易的稳定性与价格走势。

当前全球小麦库存格局呈现显著的分化特征。

中国作为全球最大的小麦库存持有国，尽管库存规模仍保持绝对领先，但已连续多月出现环比下滑，年度累计减少量达到 - 293 万吨，反映出国内消费与市场投放对库存的持续消耗。欧盟库存同样处于收缩通道，月度与年度双降的走势，叠加其作为主要出口地区的地位，或对全球小麦贸易供给形成潜在影响。

与之形成鲜明对比的是，俄罗斯、哈萨克斯坦、印度等国的库存呈现持续增长态势。俄罗斯库存月度增加 50 万吨、年度增幅达 445 万吨，这主要得益于其丰产与出口调控政策，庞大的库存规模也进一步巩固了其全球小麦出口主导地位。印度库存的显著攀升，则与国内增产及出口限制直接相关。

澳大利亚、加拿大等传统出口国库存波动明显，反映出产量季节性与出口节奏的共同作用。整体来看，全球小麦库存的结构性分化，既受主产国气候、政策的直接影响，也将通过贸易流动传导至国际市场，为全球粮价走势增添不确定性。

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