水星家纺登顶全球销量第一后实控人家族减持套现近亿元 三季度净利润同比增长10.74%

12月21日，水星家纺（603365.SH）发布公告称，股东李丽君与一致行动人李裕奖计划合计减持不超过1.72%股份，按当前市值测算套现规模约1亿元。就在同一天，公司股价达到近五年最高点，最高达23.78元/股，市值一度冲高至54.84亿元。

本次减持主体为实控人李来斌的姐妹李丽君及公司董事李裕奖，两人持有的均为2017年IPO前原始股，减持理由为“个人资金需求”。公告显示，李丽君拟减持不超过152万股，李裕奖拟减持不超过300万股，合计减持比例不超过公司总股本的1.72%。

值得注意的是，公司2025年三季度财报表现强劲，前三季度实现营业收入29.76亿元，同比增长10.91%；归母净利润2.32亿元，同比增长10.74%。第三季度单季营业收入10.54亿元，同比激增20.19%；归母净利润9107.79万元，同比增幅高达43.18%，扣非后净利润增速更是达到53.69%。

从盈利结构来看，毛利率显著提升成为亮点。据财报显示，公司毛利率从2024年的41.42%跃升至2025年的44.18%，增幅达2.76个百分点，高于行业平均水平39.88%。这一提升得益于“大单品战略”的实施，以及高端产品线的研发投入。2025年以来，公司推出匈牙利进口大朵鹅绒冬被、澳洲美利奴羊毛抗菌冬被等新品，并通过潮玩IP联名提升附加值。

在渠道布局方面，线上渠道占比维持在55%左右，通过天猫、京东等传统平台精细化运营与抖音等新兴渠道场景化营销实现稳定增长。线下则加速门店升级，将传统门店改造为“水星STARZHOME”品牌形象店，优化体验场景并联动经销商开展促销活动。

然而，亮眼业绩背后也存在隐忧。销售费用率从去年同期的24.63%提升至28.43%，意味着每实现100元收入需投入近29元用于品牌推广与渠道维护。此外，黑猫投诉平台上关于水星家纺的产品质量及售后服务投诉总计达871条，显示出公司在品控和服务方面的压力。

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