特朗普、卡森·布洛、木头姐均称2026年美股会继续上涨！

特朗普：：“美股近期的下跌和之前的涨幅相比微不足道，未来市场将翻倍”！

浑水创始人卡森·布洛：“尽管市场上对人工智能可能出现泡沫的警告越来越多，但现在并不是押注科技巨头股价下跌的好时机。在当前这个市场，我宁愿做多也不愿做空，如果你现在试图做空英伟达或任何其他大型科技公司，你很快就会被市场淘汰”！

木头姐：“过去三年美国实际国内生产总值持续增长，但美国经济的基本面却经历了持续衰退，并演变成一根蓄势待发的弹簧，未来几年可能会强劲反弹！美国投资回报率的相对优势将推动美元汇率大幅走高，重演1980年代美元几乎翻倍的行情。此外，尽管金价在过去几年大幅上涨，但美元的走强将压制金价，而BTC因其供应机制和低资产相关性，将展现出与黄金不同的走势。至于美股，虽然目前市盈率处于历史高位，但随着AI、机器人等技术推动生产力爆发，企业盈利增长将消化高估值，市场可能会在市盈率压缩的同时实现正回报，类似于1990年代中后期的牛市路径”。

看完上面这些观点，你们有什么想法，在我看来，这些市场的定价者，尽管看似观点统一，都是看好美国经济，看好科技驱动下的美股，但其实是有路径分歧的，不过这也折射了2026年美股或有的波动原因：即政策扰动与流动性支撑并存、结构性行情与估值压力拉扯。结合当前美联储政策基调、经济数据及市场反应，美股全年难现“单边大涨”，但震荡上行的结构性走势或许持续，且波段又急又快的概率较大，这就让做空难度较高！

我想先说“木头姐” 关于美股续涨的预测，她谈到了里根经济学的历史经验（减税、放松管制、紧缩货币、财政扩张！），而这也确实具备市场的特征。从历史规律来看，里根时期的减税政策直接提升了企业盈利水平，标普 500 指数盈利增速从 1982 年的 - 15% 升至 1984 年的 25%，成为股市上涨的核心驱动力。从当前来看，美国非农生产率第三季度同比增长 1.9%，AI、机器人等技术革新推动资本支出持续扩张，2025 年数据中心系统投资增长 47% 达 5000 亿美元，预计 2026 年再增 20%，企业盈利有望进一步改善，这就让业绩增长带动的繁荣替代了通胀繁荣。而且，美国2026年经济的相对优势与投资回报率，还会吸引全球资本流入，推动美元走强，这将成为美股的流动性基础！

而特朗普因为自己就是画K线的，其“翻倍论”再一次成功左右美股，让市场重新走回到了TACO趋势，而且带有强烈的政治诉求与情绪煽动性。不过这一言论要在2026年实现有点难，因为特朗普刚走完了“里根经济学的第一阶段”，即高赤字和减税，但美联储1月开始“延迟降息、维持紧缩”基调上升，且去年12月，美国的核心PCE通胀率仍达2.9%，远高于2%目标。而在宽松货币环境缺失下，美股翻倍缺乏历史支撑，美股过往大幅上涨多伴随降息周期，如2009-2020年的长牛依托多轮量化宽松，而当前降息预期已延后至6月，全年或仅一次25基点降息，除非美国经济远超预期的复苏，地缘策略贡献较大增长红利，让流动性被动流入，而不是像现在一样欧洲减持美债！

至于浑水的“做空几无可能”的判断，我倒是觉得更贴合当前市场结构。一方面，资金面呈现强支撑，即便1月中旬因关税威胁出现短期抛售，资金仍快速回流成长股，英伟达、AMD等科技股引领反弹，反映市场对核心资产的抱团效应未散。

另一方面，美国政策托底预期强烈，特朗普政府近阶段一直展现出“市场下跌就调整政策”的倾向，从敦促降息到取消关税，形成隐性的市场保护机制，大幅降低了市场单边下跌风险，而美国只要股市神话不破，经济就不会出大问题。

此外，当前美股缺乏明确的系统性泡沫标的，他们的概念、业绩、龙头是三位一体，高度集中的，而不是像A股，概念和逻辑是分散在各种游资票和高估值票上的，美股多数领涨股有业绩或订单支撑，且美国政策确实也在搞“美版信创”，还把一些过去核心的发电领域主动给了企业，这就让这些标的不是纯估值炒作了，不管未来，至少让当下的做空失去了核心靶点。

因此，从基本面看，美股上涨确实具备一定支撑。

但我们说风险只能被转移，不能被消灭，制约美股大幅上涨的因素依然存在。比如，通胀粘性与货币政策收紧的组合持续压制估值，美联储鹰派表态明确，若通胀下降不及预期，降息时点可能进一步延后，资金成本高企将侵蚀企业盈利空间。其次，2025年非农就业累计增长仅58.4万人，为2020年以来最弱，劳动力参与率下滑至62.4%，长期可能拖累经济增长动能，甚至触发“萨姆规则”引发衰退担忧。

接着，地缘政治与政策不确定性犹存，特朗普政府的关税谈判、美联储独立性争议，均可能引发市场短期震荡。

不过好在这些阶段，当年里根都走过，但其经济学的施政结果却很梦幻！

回望美股历史，类似当前“高利率、强韧性、结构分化”的环境并非个例。最像的或许是20世纪80年代初，美联储维持高利率抑制通胀，美股未现单边行情，而是呈现“震荡筑底后结构性上涨”态势，价值股与高盈利成长股表现优于大盘。

从全球看，大而美必然是趋势，全球主流资金正在拥抱核心资产、市场资金向具备业绩支撑的核心资产快速集中，而非全面普涨，这意味着“大涨”将局限于特定板块，指数层面不一定有突破性表现。

对投资者而言，美股聚焦AI产业链、半导体、高股息价值股等M7主线，规避估值过高且业绩乏力的标的，A股自然是央企系，比如中航、航天、航发、电子系等！