国恩股份“出海”：港交所启航下的全球化布局

1月15日晚间，青岛国恩科技股份有限公司（简称：国恩股份）更新港股上市进程，披露了聆讯后资料集，这意味着其距离登陆港交所主板仅一步之遥。

从2015年深交所A股上市到如今冲刺“A+H”双资本平台，这家深耕行业26年的企业，正以港交所为跳板，完成从“国内产业龙头”到“全球化参与者”的关键跃迁。

事实上，国恩股份的海外布局并非一蹴而就，而是一场以“一体两翼”战略为核心，串联起产业并购、技术输出、产能落地的系统性工程，每一步都清晰稳健。

战略筑基：“一体两翼”是“出海”的底气

国恩股份成立于2000年，历经二十余年的发展，逐步确立起以纵向一体化产业平台为中枢，以大化工、大健康为两翼的“一体两翼”发展战略。

也正是“深耕核心产业”的战略布局，打铁自身硬，为国恩股份海外拓展奠定了坚实基础——大化工板块提供规模支撑与供应链韧性，大健康板块贡献高附加值与品牌溢价，双轮驱动向前。

在大化工领域，国恩股份通过持续的产业整合与技术积累，已构建起“单体-合成树脂-改性/复合材料-终端制品”的完整产业链。

据此前公司公告，2024年，国恩股份以1560万美元并购重整取得香港石化99.99%股权，最重要的是，香港石化30余年行业积淀与海内外优质客户基础，成为国恩股份搭建境外生产与市场拓展支点；同年，国恩股份以2.4亿元参与中信国安化工等十一家公司实质合并重整，将其更名为国恩化学（东明）并持股67%，进一步强化了其在化工新材料产业纵深协同。

2025年前三季度，国恩股份实现营业收入154.97亿元，同比增长9.44%，归属于上市公司股东的净利润6.15亿元，同比增长34.24%；扣非净利润5.97亿元，同比增长43.61%。稳健的财务表现也为海外投入提供了资金保障。

在大健康领域，2021年，国恩股份收购创业板上市公司东宝生物（300239）后，整合集团内部资源，成功打造“胶原+”健康产业纵向一体化发展模式，形成了覆盖“医、美、健、食”领域的健康产业闭环。2024年，国恩股份位居骨明胶内资品牌产量第一、空心胶囊内资品牌产量第二。“医、美、健、食”为核心的坚实的市场地位，也为其海外健康消费市场拓展提供了核心产品支撑。

可以说，两大板块的协同发展，令国恩股份在出海时既能凭借化工新材料参与全球制造业配套市场，又能以胶原蛋白终端产品切入消费市场，形成了差异化的行业竞争优势。

产能落地：打通全球供应链

如果说资本出海是“软实力”升级，那么产能与渠道的海外落地则是“硬支撑”的核心。国恩股份采取“并购整合+战略布局”的双路径，逐步构建起覆盖国内与东南亚等地的全球化生产网络。

以前文提及的收购香港石化为例，这是一步国恩股份产能出海的关键落子。

香港石化深耕聚苯乙烯（PS）行业30余年，在海内外家电、汽车市场拥有广泛客户基础，其生产基地与国恩股份旗下子公司国恩一塑、日照国恩形成战略三角，共同完成国内华南、华东、华北及东南亚的整体布局。通过此次并购，国恩股份获得了成熟的海外销售渠道，实现了对东南亚制造业集群的近距离覆盖，可快速响应核心客户的海外产能需求。

在技术产能布局上，国恩股份同步推进高端材料的全球化供应能力。针对PEEK（聚醚醚酮）这一特种工程塑料，国恩股份已完成生产技术与核心工艺开发，计划通过浙江国恩化学建设年产1000吨的PEEK项目，打造“树脂-预浸带-高端部件”一体化供应链。该材料可广泛应用于航空航天、新能源车、人形机器人等高端领域，国产化率提升空间巨大，其产业化将使公司跻身全球高端工程塑料供应商行列。

全球拓疆：技术赋能与市场深耕并行

从国恩股份招股书来看，港股上市资金明确提及要在香港设立国际总部并对香港石化现有生产基地升级，以支持其日后进军国际市场。同时，扩充新生产基地的产能，用于生产有机高分子改性材料/复合材料。

统筹全球研发与市场运作，推进海外生产基地建设，持续投入特种新材料研发，强化核心技术竞争力，可以看出，这种“资本+产业+技术”的协同模式，使国恩股份的“出海”不再是单一维度的业务拓展，而是产业链价值的全球化延伸。在其中，科技创新始终是核心驱动力，并以市场需求为导向，逐步实现从“产品输出”到“品牌输出”的进阶。

在技术研发层面，国恩股份已构建起多层次创新平台，包括国家级企业技术中心、德国实验室及多个省级研发中心，具备高分子材料改性、结构仿真分析等核心能力。

在市场拓展方面，国恩股份采取“因地制宜、精准施策”的策略。针对东南亚制造业集中的特点，重点布局化工新材料产能，通过香港石化的本地化服务体系，为家电、汽车企业提供定制化解决方案；针对欧美等高端消费市场，以PEEK高端材料和胶原蛋白终端产品为突破口，凭借技术优势切入高附加值领域；同时搭建国恩国际综合业务平台，统筹全球市场开发与资源整合，逐步实现“研发多维化-产业生态化-服务精准化”的全球化目标。

从青岛总部到香港资本平台，从国内产业链整合到海外产能布局，国恩股份的“出海记”，是中国制造业转型升级的生动缩影。

随着港交所上市进程的推进，国恩股份的全球化布局也将加速落地。这场跨越国境的征程，不仅关乎一家企业的成长，更关乎中国新材料产业在全球价值链中的地位提升。而国恩股份也用一系列实践探索，为中国企业全球化之路提供了新思路、新做法。