海康威视重拾增长年盈利142亿 加强回款管理九个月“回血”137亿

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

全球知名公司海康威视（002415.SZ）经营业绩重回增长轨道。

1月20日晚，全球安防巨头海康威视发布业绩快报。2025年，公司实现营业收入925.18亿元，与上年基本持平；归母净利润约为142亿元，同比增长逾18%。

2024年，海康威视实现归母净利润约120亿元，同比下降逾15%。对比发现，2025年，公司归母净利润重拾增长。

海康威视解释，2025年，公司主动推进全面经营策略调整，加快数字化转型。

营收持平，为何归母净利润快速增长？主要是因毛利率提升。2025年前三季度，公司综合毛利率45.37%、净利率15.59%，均较上年同期有所上升。

在1月20日召开的分析师会议上，海康威视表示，汇兑收益（欧元升值）和信用减值损失冲回，也是利润增长的正面因素。

海康威视加强应收账款回款管理也取得明显成效。2025年前三季度，公司经营现金流净额为136.97亿元，同比增长426.06%。

未来的增量在哪里？海康威视表示，将坚定持续投入研发，以数字化和AI推动研发、营销服务和供应链等各部门效率提升，推动创新业务快速发展。

季度归母净利呈加速增长态势

海康威视收获了经营业绩快速增长，似有逼近历史巅峰之势。

根据最新发布的业绩快报，2025年，海康威视实现营业总收入925.18亿元，比上年同期增长0.02%；实现归母净利润141.88亿元，比上年同期增长18.46%。

海康威视被市场称为“安防茅”，公司经营业绩曾长期稳定增长。

数据显示，2006年至2021年，公司业绩持续双增，营业收入从7.02亿元增长至814.20亿元，归母净利润从2.07亿元增长至168亿元，二者分别增长约115倍、80倍。

2022年以来，受市场等综合因素影响，海康威视的经营业绩出现波动。2022年至2024年，公司营业收入继续保持增长，但增速明显放缓，增速均为个位数，而此前的年度增速均为两位数。这三年，公司实现的归母净利润分别为128.37亿元、141.08亿元、119.77亿元，同比变动-23.59%、9.89%、-15.10%。

相较2024年，2025年，海康威视的归母净利润重回增长轨道，且增速达到了两位数。

从单个季度看，2025年第一、二、三季度，公司实现的归母净利润分别为20.39亿元、36.19亿元、36.62亿元，同比增长6.41%、14.94%、20.31%。

根据业绩快报及三季度报告数据计算，2025年第四季度，公司实现的归母净利润为48.69亿元，同比增长25.83%。

上述数据表明，公司季度归母净利润呈加速增长态势。

海康威视称，2025年，公司主动推进全面经营策略调整，坚定执行以利润为中心的经营导向，持续推动组织变革和精细化管理，加快数字化转型，努力实现高质量、可持续的增长。

从披露的数据看，海康威视的归母净利润同比增速高于营业收入，应收账款与票据总额明显下降。

截至2025年9月末，公司应收票据及应收账款359.69亿元，较2024年末减少46.64亿元，较上年同期减少53.34亿元。

与应收票据及应收账款下降相对应的是，海康威视的经营现金流大幅回流。2025年前三季度，公司经营现金流净额为136.97亿元，较上年同期的26.04亿元增长426.06%。

海康威视称，公司持续加强应收账款回款管理，2025年全年，经营性现金流显著增长。

研发助力创新业务快速发展

海康威视经营业绩重回增长轨道，与创新业务发力相关。

一个值得关注的现象是，海康威视的营业收入基本上是遇到了天花板，2022年以来，同比增速均较2022年以前明显放缓，2025年的营业收入与2024年基本持平。那么，是什么业务助力公司营业收入实现弱增长？是什么因素导致公司归母净利润同比增速明显高于营业收入？

在1月20日召开的分析师会议上，海康威视相关负责人表示，2025年营业收入整体同比持平，其中，国内主业有所下滑，创新业务和国际主业保持增长。

公司明确表示，创新业务收入快速增长、盈利能力显著提升，成为公司增长的重要引擎。

半年报显示，2025年上半年，海康威视创新业务收入117.66亿元，同比增长13.92%；国际业务收入为154.25亿元，同比增长8.78%，国际业务毛利率47.26%，虽然同比略有下降，但仍然高于国内市场毛利率43.98%。

在经营方面，海康威视相关负责人表示，公司冷静审视，坚定持续投入研发，在业务策略上更加聚焦主业，坚定专注智能物联主航道，坚信AI技术的发展会带来广阔的发展空间。

2025年，海康威视持续推进大模型应用落地，以数百款大模型产品实现了对云、域、边的全面覆盖，以数字化和AI推动研发、营销服务和供应链等各部门的效率提升。

智能物联是海康威视主航道，公司认为，智能感知+AI的应用前景广阔。2025年，公司在城市治理、工业与能源等行业的AI应用上持续推进，创新业务海康机器人、海康汽车电子、海康微影、海康睿影等均实现了较快增长。

海康威视相关负责人表示，在AI技术相关产品的S曲线上，不同产品处于不同的位置，预计2026年以后，公司将有越来越多的产品从S曲线的导入期进入到成长期。

研发投入方面，2025年前三季度，海康威视研发投入为87.38亿元，与上年同期的87.36亿元基本持平。此前的2020年至2023年同期，公司研发投入分别为47.41亿元、60.63亿元、73.56亿元、81.73亿元，逐年增长。

从全年的研发投入来看，2023年、2024年，海康威视的研发投入均超过110亿元。

海康威视表示，公司固定资产建设的高峰期已过，资本开支从2024年的高峰开始回落。

海康威视财务状况继续向好。截至2025年9月底，海康威视的资产负债率为33.80%，前三季度的财务费用为-6.34亿元。

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