指数被按，但A股却不肯跌

今天盘面非常有意思，科创50一度大涨超过四个点，上证综指摸到4135点，沪深300ETF午后持续卖出。

按理说，指数该塌。但结果是除了上证50，其它指数全部翻红。这不是巧合，而是下方买盘异常坚决。

市场最大的疑问是：ETF在卖，为什么指数不跌？答案只有一个，新的资金正在进场，而且不是短线钱。

这种资金不追指数、不拉权重，但会精准配置结构性方向。

这一轮变化的起点，并不在A股。10年期日本国债收益率冲到2.33%，创下1999年以来新高。这意味着过去几十年的日元套息交易，底层逻辑被直接击穿。

与此同时：美股出现股债汇三杀，欧洲主权资金公开表态减持美债，波兰央行高调增持黄金，全球资本，正在拆旧框架、建新组合。

很多人以为资金只会涌向黄金。但真正的机构逻辑是先避险，再定向。所以你看到黄金大涨带动资源股爆发，芯片走强于是科创50暴拉。

这不是随机，而是资本在寻找既能抗地缘风险，又有成长空间的资产。

所以中国资产，为什么正在被重新审视？因为中国，恰好同时具备三点，制造业升级已验证，2025年芯片出口 2032亿美元，同比增长 27.4%。资本市场韧性显著，全球大波动，A股、港股反而稳。估值与资产定价仍偏低，对长期资金极具吸引力。

这就是为什么：ETF在卖，但指数不跌。

当全球资本开始重视安全和可控，数据与信息系统的重要性被重新抬升。

久其软件(研究案例，非投资建议)的价值不在情绪，而在场景，政务、财政、数据治理核心系统，深度绑定数字中国、数据安全，典型低估值和高粘性资产。在全球资本重新评估中国资产的过程中，这类公司往往是第二批被发现的。

久其软件(研究案例，非投资建议)是数据要素和政务信息化方向里比较早的一批辨识度个股，之前在板块活跃阶段是有过明显表现的。这两天随着指数企稳，软件、信创方向出现一定程度的情绪修复，久其软件今天的表现算是有很强的主动性的。我们可以观察到，在连续几天的回调之后，久其软件在二十日线上还是获得了支撑，而且本周也是出现了量能窒息的情况，今天开一字也是在板块内起到了一定的带动作用。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

现阶段黄金、资源涨，真正长期受益的，往往不是矿本身，而是能源与重型装备。所以潍柴重机(研究案例，非投资建议)的逻辑非常清晰，深度受益全球能源结构调整，发电、船舶、工业动力刚需，与资源、地缘冲突高度相关。当全球资本开始重配实物资产，动力系统与重装备，是绕不开的一环。

潍柴重机(研究案例，非投资建议)这只票，更多是柴油机高端装备这条线里的趋势型标的，而不是情绪弹性票。近期装备制造方向整体表现相对稳健，潍柴重机本身的走势也比较克制。经历了几天的调整之后，本周一也是出现了企稳的迹象，昨天收出缩量十字星，也是代表着资金大概率会进行方向的选择，今天在竞价阶段也是直接封板，而且五个亿的封单数量也是比较坚决的，明天也是存在一定的溢价预期。

（本图表仅为历史案例展示与教学之用，并非未来走势信号，仅供参考，不构成投资建议。）

全球资本正在改道，中国资产，正在被重新定价。

指数不一定每天创新高，但结构性机会，已经悄悄铺开。

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来源：扬子财富