Mysteel解读：生猪腊月收官战 供需两端各掣肘

临近一月末，国内生猪市场正处于供需博弈的关键窗口期：供应端受月度出栏进度偏慢、部分区域压栏增重等因素影响，月底是否会出现集中放量成为市场核心疑虑；与此同时，进入腊月后春节备货需求逐步升温，叠加全国多地气温进一步走低助推腌腊消费旺季，双重利好持续为猪价提供支撑。在此背景下，猪价能否突破当前震荡格局、在月末延续冲高态势，成为业内普遍关注的焦点，而供需两端的力量平衡与结构性变化，将主导短期市场走势的最终方向。

一、供应端：集中放量风险隐现，长期产能仍较充裕

据Mysteel农产品1月21日发布的重点省份养殖企业生猪计划出栏完成情况显示，截至1月20日，样本企业整体出栏进度完成率为64.94%，总体进度偏慢。报告明确指出，“规模企业出栏有压力，1月底月初不乏偏强预期，部分增重，主动调整出栏节奏”，这一表述直接印证了当前养殖端的出栏压力与延后倾向。从区域表现来看，多数省份的出栏进度不及预期，江苏、四川、重庆等省份进度偏慢较为突出，江苏养殖企业主动放缓出栏节奏，叠加生猪增重情况不理想，导致进度完成率仅为62%；四川进度偏慢1-2天，标准猪供应过剩，出栏压力显著；重庆整体进度偏慢约1天，市场成交表现一般。同时，江西、湖北、湖南等部分省份存在压栏增重现象，江西中上旬整体出栏量不多，养殖企业选择压栏增重，进度大致偏慢亦不到1天；湖北中小厂因压栏增重，出栏进度偏慢约2天；湖南部分企业推迟适重猪源出栏，进一步加剧了供应延后的风险。

从长期供应基础来看，Mysteel数据显示，2025年12月末全国规模场商品猪存栏量为3692.16万头，环比微降0.23%，但累计同比仍增加5.69%；能繁母猪存栏量为502.02万头，环比下降0.18%，同比增长2.75%，虽产能去化略有推进，但整体仍处于充裕水平，为后续供应提供了支撑。在月度出栏进度偏慢的背景下，养殖企业若为完成计划，月底大概率加快出栏节奏，叠加前期压栏猪源集中上市，供应端或将迎来阶段性放量，对猪价上行形成直接压制，而长期充裕的产能则进一步限制了价格上涨空间。

二、需求端：旺季利好支撑显现，消费结构与屠宰端压力并存

进入腊月后，据Mysteel农产品监测数据，需求端仍存在结构性制约，近期国内重点屠宰企业冻品库容率约为17.48%，虽较前期小幅下降0.14%，但屠宰企业为回笼资金出库积极，冻品投放对鲜品市场形成一定冲击。同时，屠宰端盈利压力较大，鲁豫地区样本企业头均亏损达50-60元，行业内卷导致低价竞争，一定程度上抑制了屠宰企业开工率的提升空间。需求端的回暖虽为猪价冲高提供了基础，但冻品冲击、屠宰端亏损等因素，使得需求承接力仍存不足，能否覆盖供应集中放量压力存疑。

三、价格走势预测：震荡上行空间有限，区域分化与短期波动加剧

结合供需两端及行业盈利数据博弈来看，短期猪价仍有冲高动能，但空间受限且波动风险加剧。近一周猪价大概率面临持续回落风险，若养殖企业集中出栏完成月度计划，叠加压栏大体重猪源上市，预计全国均价回落幅度在0.2-0.4元/公斤，核心制约因素在于供应端潜在放量及长期产能充裕压力。随后进入节前震荡整理阶段，在腊月备货和低温天气驱动下，终端消费需求回升将推动月底前先跌后涨，集中出栏阶段价格波动虽为剧烈，或很难拖累全国均价走势，预计月底月初全国均价回调幅度在0.3-0.5元/公斤。

2026年上半年供应端压力依旧偏大，猪价整体仍处于历史低位磨底阶段，三季度后或随旺季来临逐步向好，但趋势性好转仍取决于产能去化进度。

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