美国“股债汇三杀”背后：美欧达沃斯交锋，“资本战”一触即发？

南方财经 21世纪经济报道记者吴斌 报道

在一场“经济论坛”上，格陵兰岛问题以及日趋紧张的跨大西洋关系意外成为本次世界经济论坛上的关注焦点。

据新华社报道，在美国总统特朗普反复扬言要得到格陵兰岛后，1月19日至20日晚，一群抗议者将特朗普的巨幅漫画形象配上“寡头政治精神”字样，投射在达沃斯滑雪坡上。

法国总统马克龙20日在世界经济论坛上说，欧美之间的贸易协定损害了欧洲的利益，美国迫使欧洲最大程度让步，并公然企图削弱和控制欧洲，这“不可接受”。美国的这些做法“与无休止累积的新关税相结合，从根本上来说是不可接受的——尤其当这些关税被用作侵犯领土主权的手段时”。欧盟委员会主席冯德莱恩也在世界经济论坛上表示，丹麦及格陵兰岛领土主权和完整不容谈判。

在会场外，资本市场也硝烟四起，在不确定性笼罩之际，美国市场遭遇“股债汇三杀”。

据央视新闻报道，马克龙在演讲中表示，当前国际秩序正面临严峻挑战，一些领导人抱有“帝国式野心”，试图通过强权方式重塑国际规则。他强调，必须坚持主权平等和多边合作，反对以实力决定一切的逻辑。

马克龙呼吁，不要接受那些自称拥有更大话语权、更大势力或更多权势的人来决定世界。当前必须要解决的问题包括增长、和平以及气候变化。各方应加强合作，把精力集中在核心任务上，而不是推行帝国主义或新殖民主义。

据新华社报道，特朗普17日在社交媒体上宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征关税的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。20日，特朗普称将对法国葡萄酒和香槟征收200%的关税。

法国总统马克龙的助手则透露，一旦美国向欧洲国家加征关税，法方将向欧盟提出启动“反胁迫工具”。“反胁迫工具”被视为欧盟的“经济核武器”，迄今从未使用过，措施包括加征惩罚性关税、实施市场限制等，其启动需经欧盟成员国以“合格多数”表决通过。

世界经济论坛发布的《2026年全球风险报告》也显示，“地缘经济对抗”在近期风险排名中排名首位，18%的受访者认为它最有可能在2026年引发一场全球危机。同时，在未来两年的风险排名中，地缘经济对抗也成为严重性排名第1的风险，同比上升8个位次。

受美欧贸易战影响，“抛售美国”交易迅速升温，美国市场遭遇“股债汇三杀”。正如欧洲央行行长拉加德所言，受特朗普最新关税威胁影响，不确定性已重回市场。

1月20日，标普500指数下跌2.1%，抹去了2026年迄今的涨幅。长期美债大跌，收益率触及四个月高点。美元对大多数主要货币走低，美元指数在本周前两个交易日大跌近百点。

摩根资产管理公司首席投资官兼全球固定收益主管Bob Michele表示，美国市场的抛售向特朗普政府传递了一个信号：需要采取行动恢复市场平静。

欧洲国家持有数万亿美元的美国债券与股票，其中部分由公共部门基金持有。市场猜测，在极端情况下，欧洲可能抛售这些资产。丹麦养老基金AkademikerPension20日表示，由于财务方面的担忧，该公司将在本月底前退出美国国债市场。

美国桥水基金创始人瑞·达利欧（Ray Dalio）在世界经济论坛上警告称，在不安情绪和经济紧张加剧的背景下，外国政府和投资者正在重新评估对美国资产的配置。“贸易逆差和贸易战的另一面是资本以及“资本战”。如果考虑这些冲突，就不能忽视资本战的可能性。换句话说，人们或许不再像以前那样愿意购买美国债务等资产。”

达利欧再次强调分散投资的重要性，认为投资者不应过度依赖单一资产类别或单一国家。他强调，黄金在金融动荡时期具有关键的对冲价值，建议在投资组合中配置5%–15%的黄金。