10.5亿！山西省属煤化工龙头壮士断臂，子公司成功重整迎新机

1月19日，山西潞安化工科技股份有限公司正式披露了其控股子公司阳煤平原化工有限公司的重整计划草案，这意味着这家已经严重资不抵债的化工企业将告别过去，开启新生。

根据草案，重整投资人平原县润科地热新能源有限公司将出资10.5亿元承接阳煤平原全部资产，而潞化科技等原股东则需无偿让渡其持有的全部股权。自此，阳煤平原将脱离山西省属国企体系，成为一家山东省平原县国有企业控股的企业。

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资不抵债，阳煤平原的困境

阳煤平原化工有限公司成立于1997年，是一家拥有近30年历史的老牌化工企业。该公司由潞化科技出资51%、中化化肥出资36.75%、平原县聚源国有资产经营有限公司出资12.25%共同设立，注册资本5.6亿元。

作为一家危险化学品生产企业，阳煤平原的业务范围涵盖化肥制造、发电及化纤生产等多个领域。 然而，这家曾经的地方龙头企业却陷入了严重资不抵债的困境。

截至2025年12月31日，阳煤平原全部资产评估价值为8.35亿元，而其负债总额高达15.19亿元。2025年1月15日，平原法院裁定受理阳煤平原破产清算申请，随后于12月16日转为重整程序。

此时，阳煤平原已根据危险化学品生产企业相关政策完成了搬迁改造（关闭退出）工作。

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潞化科技的断腕之举

潞化科技作为山西省属煤化工龙头企业，此次让渡阳煤平原全部股权的决定实则是一种壮士断腕之举。

此时的潞化科技自身也面临严峻挑战。公司业绩预告显示，2025年预计净利润亏损6.38亿元至8.63亿元，这已是公司连续第二年出现亏损。

亏损主因是化工市场需求走弱，公司尿素、聚氯乙烯等主要产品价格低位运行。从近三年的财务数据看，潞化科技2024年亏损6.81亿元，而2025年亏损幅度有所扩大。

在行业低迷的背景下，甩掉阳煤平原这一亏损包袱成为上市公司的理性选择。重整计划执行完毕后，阳煤平原历史形成的一切问题，包括土壤修复费的支付、职工安置、债权债务等均将与潞化科技等原出资人无关。

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重整方案的关键内容

重整草案对各方债权人权益保障作出了细致安排。根据草案，重整投资人将投资的10.5亿元资金将用于清偿阳煤平原的各项债务。

其中，土壤修复费高达6.17亿元，这是一笔不小的数目，但也体现了重整方对环保问题的重视。

债权清偿方面，草案采用差异化兑付方案：建设工程价款优先债权可获得100%现金清偿；职工债权清偿率提升至66.137%；税收债权按50%比例现金清偿，剩余部分由重整投资人兜底。

对于普通债权，10万元以下部分将全额清偿，超过10万元部分则按0.14%比例清偿。这一安排充分考虑了对小额债权人的保护。

草案设置的强制让渡机制，明确了潞化科技对平原化工股权和控制权清零，同时明确了潞化科技不可能获得任何股权补偿。

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新股东的产业盘活计划

作为重整投资人，平原县润科地热新能源有限公司并非普通企业。它是平原县国有企业，由平原县财政局全资持有，专注于地热资源开发利用与清洁能源项目建设。

根据盘活方案，重整方将率先重启阳煤平原的能源供给业务。投资人计划整合周边企业分散的热电资源，统一接入阳煤平原热电厂体系，预计可实现年营收2亿元，年净利润达5000万元。

随后，重整方将盘活1000余亩工业用地，通过土壤分区域修复与产业植入同步推进的方式，吸引生物制药、精细化工等企业入驻，打造“煤-电-热-材”一体化产业链条。

未来，这里有望形成年产值超50亿元的特色产业集群，带动就业1000人，年税收超过2亿元。这一规划不仅盘活了闲置资产，也为区域经济发展注入了新动能。

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潞化科技的转型之路

阳煤平原的重整案例是传统化工行业转型的一个缩影。近年来，随着环保政策趋严和市场竞争加剧，传统化工企业面临前所未有的压力。

作为母公司，潞化科技也已开始战略调整。2025年，公司正式由“阳煤化工”更名为“潞化科技”，明确了向科技驱动型企业转型的方向。

在氢能领域，潞化科技依托自身氢气产能优势，旗下正元氢能拥有核心工艺技术，并成功研发国内首套年产100吨CO加氢制绿色甲醇合成撬装置。

同时，公司还建成山西省首条GW级智能化碱性电解槽生产线，从传统煤化工向新能源领域拓展。这种转型虽是阵痛期，但也是必然选择。

潞安化工集团作为潞化科技的母公司，也在积极推动绿色转型。集团已布局包含机器人领域、绿色光储项目、智能质检等基于传统行业衍生出的上游产业链，实现全集团的智能化产业转型布局。

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重整的社会意义

阳煤平原的重整不仅仅是一起企业重组案例，更有着深远的社会意义。

首先，重整方案最大限度地保障了职工权益，职工债权清偿率达到66.137%，高于破产清算条件下的清偿水平。这对于维护社会稳定具有积极作用。

其次，草案设置差异化兑付方案，对10万元以下的小额债权给予全额清偿，体现了对弱势债权人的保护。这种安排有助于减少重整过程的社会阻力。

再者，重整方案专门安排6.17亿元用于土壤修复，体现了企业发展与环境保护并重的理念。对历史遗留环境问题的解决，展现了企业的社会责任担当。

最后，重整后打造的特色产业园区，预计可带动就业1000人，年税收超过2亿元，将成为区域经济增长的新引擎。这对于地方经济发展具有重要意义。

未来，随着园区产业扩张，重整投资人将进一步整合供热资源，启动更大规模锅炉运行。通过土壤修复与产业植入同步推进，这片1000余亩的工业用地将吸引生物制药、精细化工等企业入驻。

而对潞化科技而言，甩掉这一亏损包袱后，公司将更加聚焦于氢能等新能源产业的转型战略。其布局的智能化碱性电解槽生产线和绿色甲醇合成技术，正帮助企业从传统煤化工向高科技领域突围。

行业转型阵痛仍在持续，但每一次成功的重整都是对市场资源的重新优化。阳煤平原的重生之路，正是中国化工行业转型升级的一个缩影。

本文综合整理自网络公开报道