美国金融市场遭遇股债汇三重打击

美东时间周二（20日），美国金融市场遭遇罕见的“股债汇”三重打击，股票、债券与外汇市场同步承压。这一波动主要源于特朗普政府对八个欧洲国家宣布新的关税政策，引发全球贸易摩擦升级的担忧，导致风险资产全面抛售。

道琼斯工业平均指数下跌1.76%，标普500指数下滑2.06%，纳斯达克综合指数更是重挫2.39%，“抛售美国”交易再度活跃。硬件科技板块成为重灾区，NetApp股价暴跌超9%，惠普、戴尔分别下跌近3%和5%，罗技也下滑约4.5%。摩根士丹利作为全球知名投资机构，其下调该行业评级的举动引发了广泛关注。

该机构警告称，经济不确定性叠加零部件成本攀升，正迫使企业缩减硬件开支，行业需求明显放缓。报告中强调，“需求萎缩、投入成本通胀与估值过高构成‘完美风暴’，建议未来两年采取防御性策略”。最新调查显示，2026年全球企业硬件预算增幅预计仅为1%，创近十五年新低；若零部件价格持续上涨，30%-60%的客户可能削减PC、服务器及存储设备采购计划。

尽管IWG发布的《企业高层展望报告》显示，95%的CEO对2026年市场持乐观态度，但成本控制被列为首要任务。企业CFO调研亦表明，2026年预算平均压缩10%，管理层正通过AI技术与灵活办公方案提升效率。花旗集团指出，硬件公司面临需求波动、内存涨价及PC出货量下滑等多重挑战。

IDC预测，2026年全球PC出货量降幅或达9%（温和情景下为5%），悲观情境中均价涨幅可达6%-8%。市场份额将进一步向戴尔、惠普、联想等头部厂商集中，中小品牌及白牌厂商则承受更大压力。

人工智能虽带来部分增长动力，但特朗普关税政策增添变数，加剧市场担忧。分析认为，贸易摩擦升级、美联储政策僵局、企业利润承压及供应链重构风险共同导致风险资产遭弃，科技与金融板块首当其冲。万得美国科技七巨头指数下跌3.06%，英伟达、特斯拉跌幅均超4%，苹果、亚马逊等亦显著走低。

不过，存储芯片板块如同一股清流，在市场的一片跌声中逆势上扬，闪迪、美光盘中创新高。中概股多数下跌，纳斯达克金龙中国指数跌1.45%，哔哩哔哩领跌超6%。与此同时，美债收益率飙升，30年期国债收益率逼近前期高点；美元指数同步走弱。丹麦养老基金AkademikerPension因财务担忧清仓美债。

本周多国领导人齐聚达沃斯论坛，贸易局势备受关注。Wealthspire首席投资官Brad Long表示，鉴于市场估值与盈利预期已处高位，当前波动并不意外。哈里斯金融集团合伙人Jamie Cox则认为，格陵兰岛相关言论更多是情绪冲击，尚未出现系统性撤离迹象，若股市再跌3%-5%将“出人意料”。

（经济观察网 李强/文）

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