溢价超430%！大牛股跨界半导体一度跌停，公司回应

1月21日，“集装箱地板细分领域的龙头”康欣新材（600076.SH）大幅低开后一度跌停，截至午盘报4.45元/股，跌幅5.72%。

消息面上，1月20日晚间，康欣新材公告拟通过受让股权加增资方式，以3.92亿元现金取得无锡宇邦半导体科技有限公司（下称“宇邦半导体”）51%股权。交易完成后，公司拟向半导体产业战略转型，实现多元化业务布局。

本次交易的高溢价特征尤为显著。公告显示，宇邦半导体投资前估值为6.88亿元，较其1.3亿元的净资产账面价值增值率高达430.80%。具体来看，康欣新材将以3.12亿元受让宇邦半导体970.98万元注册资本，再以8000万元认购新增注册资本249.22万元，增资价格为32.10元/注册资本。

此外，就在跨界公告发布的1月20日当天，康欣新材股价逆市大涨，尾盘时封死涨停板。

值得注意的是，对于这场跨度极大的并购，上交所迅速下发问询函。监管指出，康欣新材主要从事集装箱地板相关业务，宇邦半导体则主要从事集成电路设备修复相关业务，与上市公司原有业务差距较大。

同时，康欣新材自身经营压力突出，自身购买能力不足。因此，问询函要求公司说明，在主业持续亏损、负债较高的情况下，仍跨界收购的原因，是否具备支付能力，以及对标的公司是否具备必要的业务整合与管控能力。

此外，上交所表示，关注到公告提交当日公司股价涨停，近30个交易日股价涨幅60.54%，上交所就内幕信息管理问题要求公司补充披露本次收购事项的具体过程，自查内幕信息知情人近期股票交易情况。问询函还要求，公司在5个交易日内披露对问询函的回复。

对此，21快讯记者以投资者身份致电康欣新材，接线工作人员表示，当前市场环境下平价收购机会难觅，溢价收购实属正常现象。且公司有聘请专业中介机构对标的资产进行评估。

关于资金来源问题，该工作人员回应称，尽管公司2025年大概率延续亏损态势，但截至2025年三季报账面仍有货币资金3亿余元。同时，公司正积极推进林木资产及林地使用权转让事宜，若顺利成交预计可回款超13亿元。此外，公司还有银行授信额度，并获得了大股东的支持，因此收购资金方面不存在问题。

谈及跨界转型动机，该人士明确表示，公司主业已连续多年亏损，且管理层判断未来两年内行业仍将处于低迷周期。为扭转持续亏损局面，公司力图进行跨界转型，选择半导体则是经过长期调研的决定，且半导体也属于政策支持方向。

对于公告前股价"提前涨停"及今日大跌现象，该工作人员称，公司方面表示正在按要求进行内幕信息自查，今日股价波动或属于市场短期分歧，公司不存在应披露而未披露事项。

公开资料显示，康欣新材前身为山东民企，从2018年开始引入无锡市建设发展投资有限公司（下称“无锡建发”），并最终易主无锡建发。其主营业务涵盖集装箱地板、新型木质复合材料及装配式木结构建筑构件的研发、生产与销售，主要产品包括全木复合集装箱地板、COSB复合集装箱地板等。

此前，康欣新材曾被视为“集装箱地板细分领域的龙头”，但受多重因素影响，近年来公司业绩持续下滑。财务数据显示，2022年至2024年，公司归母净利润分别为-1.94亿元、-2.97亿元、-3.34亿元，亏损规逐年扩大。2025年三季报显示，公司当期实现营业收入2.78亿元，同比下滑43.74%；归母净利润亏损1.89亿元，同比下降50.96%。

不过，二级市场上，康欣新材本就是一只大“牛股”。从去年4月9日开始，该公司股价累计涨幅已超150%，显著跑赢大盘。

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