和讯投顾高婷婷：期权是什么？

朋友们，今天咱们来聊聊期权。期权到底是什么？简单来说，期权就是给你一个在未来某个时间以指定价格买卖某种资产的权利。比如看涨期权，就好比你去菜市场买猪肉。现在猪肉价格便宜，你担心以后会涨价，于是和卖猪肉的老王签了个合约。你付给老王100块钱作为权利金，约定一年后可以1000块钱的价格买他一头猪。这就是一份看涨期权。

假设一年后猪肉涨到了1200块钱，那你就可以用1000块钱把猪买回来，转手一卖，轻松赚200块钱。但如果猪肉跌到了800块钱，你就可以选择不买，最多也就亏掉那100块钱的权利金。

有看涨期权，当然也有看跌期权。把角色换一下，假设你是卖猪肉的老板，觉得一年后猪肉价格会跌，于是和老王签了一份看跌期权合约，同样付了100块钱的权利金，约定一年后按照1000块钱的价格把猪卖给老王。如果猪肉真的跌了，你就赚了；如果涨了，你就不卖，最多也就亏掉那100块钱。

期权还分为欧式和美式两种。欧式期权就像坐火车，只能在合约到期时才能行权；而美式期权就像坐汽车，在合约到期日之前的任何时间都可以行权。因此，美式期权的权利金通常更高。

听到这里，很多朋友可能会觉得期权和期货很像，其实它们差别很大。期货就像你和农民伯伯签了个合同，约定秋天以3块钱一斤的价格买他1000斤大米。如果秋天米价跌到了2块钱，你就亏了；如果涨到4块钱，你就赚了。因为合同锁死了价格，你必须按照约定购买。期货的本质是提前锁定未来价格，规避不确定性，就像农民的雨伞、企业的保险。而期权则不同，它给的是权利而不是义务。比如前面买猪肉的例子，你买了看涨期权，到期时猪肉涨了你可以选择买，跌了你就不买，最多亏掉权利金。所以期权的风险相对可控，收益却可能很大。

不过，期权为什么会被称作“最危险的金融工具”呢？首先，期权是有时间限制的，就像牛奶有保质期。越接近到期日，期权的价值就越低。如果到期时股票没涨到约定价格，哪怕只差一点，你的期权就作废了，权利金也就打水漂了。

其次，期权的杠杆效应很强。股票涨一点，期权可能涨很多；但股票跌一点，期权也可能直接归零。最后，期权价格还受市场情绪的影响。即使股票价格没动，期权价格也可能因为市场情绪的变化而大跌。

而且，散户玩期权，十有八九都会亏。原因有几点：一是时间不对，散户没有那么多长期资金，期权到期没涨到价就亏定了；二是信息不对称，散户靠公开新闻等渠道获取消息时，机构早就已经建好仓了；三是心态不对，散户容易急功近利，频繁操作，最后可能一把亏光；四是技术复杂，期权定价受股价、隐含波动率等因素的影响，散户很难搞清楚。

所以，期权是一把双刃剑。用好了能赚大钱，用不好就亏得很惨。它和期货不一样，期货是必须履行的合同，风险无限；期权是可以选择的，权利风险有限。因此，朋友们如果想玩期权，一定要先学透金融逻辑，控制好仓位，别幻想着一夜暴富。