年入近200亿！“悦鲜活”母企，要IPO了

作者：小食代

来源：小食代（ID：foodinc）

封面图来源：小红书@悦鲜活

食品饮料公司赴港上市热潮一浪接一浪，最新一员是国内的头部乳企君乐宝。

1月19日，君乐宝乳业集团股份有限公司（以下简称“君乐宝”）正式向香港联交所递交主板上市申请。这意味着，在经过一段较长时间的酝酿后，这家乳业巨头正式按下冲刺IPO的“加速键”。

下面，我们就看看君乐宝发布的最新上市文件。

1

头部乳企

文件显示，君乐宝深耕乳制品行业30年，凭借其全产业链一体化运营模式和强大的品牌矩阵，在快速增长赛道中精准布局，已成长为中国乳制品行业的头部企业之一。

根据全球著名行业咨询机构弗若斯特沙利文（Frost & Sullivan）报告，按2024年中国市场零售额计，君乐宝在中国综合性乳制品企业中排名第三。

从招股书披露的财报来看，君乐宝实现了规模与速度并重的高质量发展。集团总收入从2023年的人民币175亿元增长至2024年的人民币198亿元，2025年1-9月达人民币151亿元，保持收入稳健增长态势。

值得注意的是，同时该公司的盈利能力还显著提升。

文件显示，通过全产业链一体化运营、低温液奶产品占比的提升和数字化驱动运营效率的改善，使公司的盈利能力持续提升。经调整净利润从2023年的人民币6.0亿元增长至2024年的人民币11.6亿元，至2025年1-9月的人民币9.4亿元。

经调整，净利润率从2023年的3.4%提升至2024年的5.9%，并进一步增至2025年前九个月的6.2%，显示出了不俗的经营质量和盈利能力。

文件也显示，君乐宝已经在全国市场全面布局，渠道渗透深入。目前，君乐宝的销售网络已覆盖全国31个省级行政区，渗透至约2200个区县，覆盖全国县级行政区总数的约77%，并在华东、华南、华中等高消费力市场实现快速增长。

为进一步挖掘市场空间，君乐宝通过收购“银桥”“来思尔”等区域品牌以加强在西北、西南等重要市场的布局。

此外，“悦鲜活”等产品已成功进入中国香港、中国澳门市场，未来将以港澳为桥头堡，逐步辐射东南亚等国际市场，为国际化战略奠定坚实基础。

君乐宝建立了一张覆盖全国的销售网络，成功实现跨区域、多渠道的市场渗透，与超过5500家经销商保持着长期稳定的合作关系。

依托该网络，同时结合与全国及区域连锁商超、便利店、头部电商平台、母婴专卖店、连锁饮品店及大型企业客户的直供合作，君乐宝的产品已覆盖全国约40万个低温液奶零售终端及7万个配方奶粉零售终端。

图片来源：小红书@悦鲜活

2

增长来源

文件显示，聚焦低温液奶赛道，成就了君乐宝近年的增长范式。受益于消费者健康意识提升及工艺技术革新、冷链物流基础设施完善等，低温液奶（包括鲜奶和低温酸奶）成为中国乳制品市场增长最快的细分领域。

君乐宝长期坚守并把握这一趋势，在低温赛道领跑增长，成为集团业绩增长的核心引擎。

在鲜奶市场，2019年上市的君乐宝“悦鲜活”依托工艺创新与产品设计升级，2024年强势登顶中国高端鲜奶市场份额第一，市占率高达24.0%。凭借该品牌的优秀表现，君乐宝鲜奶以行业领先的速度持续增长。

此外，在低温酸奶市场，君乐宝“简醇”品牌凭借“零蔗糖”的精准定位，成功开创并做大零蔗糖酸奶品类。“怕蔗糖，喝简醇”的品牌理念深入人心，使其从激烈的市场竞争中脱颖而出，不仅成为中国低温酸奶第一品牌，更助力君乐宝低温酸奶全品类快速增长。

在这背后，是其厚植全产业链根基，创新赋能培育大单品。文件显示，君乐宝的核心竞争力根植于涵盖牧业、研发与产品创新、生产及分销渠道一体化运营模式。

图片来源：小红书@莫凡了

截至2025年9月30日，君乐宝拥有33座现代化自有牧场和20个乳制品生产工厂，牧场奶牛存栏量19.2万头，养殖规模位居全国第三。2024年集团奶源自给率达到66%，在中国大型综合性乳企中位居首位。

基于对优质奶源的掌控，君乐宝从根本上保障了产品品质安全和可靠，并构筑起难以复制的品质护城河。

此外，研发创新是君乐宝发展的另一驱动引擎。君乐宝基于“科学营养”的核心理念，建立了行业领先的“科学营养研究院”研发平台，与国内外顶尖科研机构及高校深度合作。

研发覆盖基础研究和产品创新、母乳成分分析、自有专利益生菌开发、临床医学功能验证、产品配方及生产工艺优化等前沿领域。君乐宝“优萃宝爱”婴幼儿配方奶粉、简醇风味发酵乳经中国食品科学技术学会评定达到国际领先水平。

研发积淀建立起君乐宝持续成功培育如“简醇”“悦鲜活”等明星大单品的体系化能力。同时，君乐宝奶粉自2014年上市以来，持续以安全和高品质的产品满足中国宝宝的营养需求。在2020年至2024年连续五年为本土前三大婴幼儿配方奶粉生产商。

文件还指出，中国乳制品市场潜力巨大。2024年中国乳制品市场规模达6,535亿元，但人均乳制品年消费量仅40.5公斤，不足全球平均水平的三分之一，预示了长期的增长空间。

其中，低温液奶的渗透率预计将从2024年的25.3%提升至2029年的31.8%，是结构性增长的主航道。

据介绍，此次赴港上市，募集资金将主要用于工厂建设和产能扩张升级、品牌营销和渠道建设、进一步加强研发创新、数智化等，助力君乐宝长期稳健发展，持续为消费者提供“安全、优质、营养、健康”的乳制品。

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