明牌了！今天2.8万亿成交里，“聪明钱”正在集体转向这个方向！

核心要点：今日A股呈现显著分化格局，沪指在权重支撑下近乎收平，而创业板、科创50指数则大幅调整超1.5%。市场成交放大至2.78万亿元，背后是资金从高估值成长板块向低估值传统板块的集体迁徙。地产链、基建、石化板块领涨，而AI、新能源产业链深度回调。驱动这场风格切换的核心力量，是清晰的政策信号与市场风险偏好的阶段性转变。

2026年1月20日，A股市场走出了鲜明的结构性行情。上证指数微跌0.01%，收于4113.65点，显示出强大的抗跌性；而深证成指下跌0.97%，创业板指与科创50指数分别下挫1.79%和1.58%，成长型指数的调整幅度显著大于主板。与此同时，两市成交额放量至27778亿元，较前一日增加约694亿元。

港股市场同样承压，恒生指数下跌0.36%，恒生科技指数跌幅达1.05%。A股与港股共同传递出一个信号：资金正从高弹性的成长赛道流出，转而拥抱具备政策托底和低估值特征的传统领域。

从行业板块表现来看，这种“跷跷板”效应一目了然。领涨板块集中在传统周期与投资链条：石油石化上涨1.74%，建筑材料上涨1.71%，房地产上涨1.55%，交通运输与建筑装饰涨幅均超1.2%。反观跌幅榜，通信板块重挫3.23%，国防军工下跌2.87%，计算机与电力设备板块也分别下跌1.94%和1.84%。

今日市场最大的看点，无疑是房地产及产业链的集体走强。其核心驱动力来自于政策层面的明确呵护。 金融监管部门“坚决遏制房地产增量风险、支持稳定市场”的表态，有效稳定了市场对于行业底部的预期。与此同时，财政部“适当增加中央预算内投资、推动投资回稳”的表述，形成了一套“防风险”与“稳增长”相结合的政策组合拳。这直接提振了从房地产开发到上游建材、施工装饰整条产业链的信心，并在A股与港股市场形成了联动效应。

石油石化板块的上涨，则体现了资金在不确定性中寻找确定性的防御心态。在宏观经济政策强调稳增长的背景下，传统能源板块因其低估值、高股息及稳定的盈利预期，成为了部分资金阶段性的“避风港”。

与价值板块受捧形成对比的，是成长阵营的集体回调。这背后反映的是“预期差”与“估值压力”的双重考验。 以AI产业链（通信、计算机）为例，尽管有个别公司传出订单利好，但难以对冲板块整体前期累积的巨大涨幅所带来的获利了结压力。在市场风险偏好下降时，缺乏短期强劲催化剂的成长板块，其高估值便显得尤为脆弱。

新能源产业链（电力设备等）的调整，则与产业政策细节的调整有关。2026年相关补贴政策更侧重于“报废置换”而非单纯“新增购置”，这虽利于行业长期健康发展，但短期内可能引发市场对需求增速的预期微调，进而波及产业链各环节。

展望后市，我们认为这种“权重稳、成长调”的风格可能在短期内延续。政策的持续催化有望为地产、基建等低估值板块提供阶段性支撑。而对于调整中的成长板块，市场需要等待两个关键信号：一是即将到来的业绩期，基本面能否验证其高成长性以消化估值；二是是否有新的产业政策或技术突破，能够重塑市场的乐观预期。

当前市场正处于一个关键的政策观察与风格再平衡窗口。 对于投资者而言，理解资金流向背后的政策逻辑与情绪变化，比单纯追逐涨跌更为重要。在宏观政策着力点清晰、产业趋势长期向好的复杂交织期，保持配置的均衡与灵活性，或许是应对市场波动的理性选择。

注：市场有风险，投资需谨慎。本文内容基于公开信息整理，不构成任何投资建议。