400亿光模块巨头，利润猛增500%！

爷孙三代，接力踏浪！

从一家塑料小厂起步，到深耕光缆筑牢根基，再到顺势切入新能源汽车线束领域，如今又锚定光通信、可控核聚变两大前沿领域，永鼎股份早已绘制出一幅多元增长的蓝图。

而这“光电交融”多元布局的背后，离不开三代人的接力开拓。

初代掌舵人顾云奎以敢闯敢试的魄力，敲开了电缆光缆的大门；其子莫林弟接棒后，带领公司继续拓宽业务边界；如今，创三代的莫思铭接过大旗，将目光又锁定在前沿科技领域。

只是，在这份业务版图持续扩张的光环之下，永鼎股份真的能从容前行吗？其背后又潜藏着哪些鲜为人知的隐忧？

业绩承压，造血不足

剥开层层外衣，这家公司的前行之路，远没有看上去那般从容。

过去2021-2024年，永鼎股份的营收一直在42亿元左右徘徊，净利润更是在0-2.5亿元的低位区间蛰伏。

不过，这样的僵局，似乎在2025年迎来了转机！

2025年前三季度，公司营收同比增长22.1%至36.3亿元，净利润更是同比猛增474.3%至3.29 亿元，是整个2024年的五倍之多，亮眼的数据一度让大家看到了翻身的希望。

但这份惊喜，很快就被拆解出了“水分”。

深究就会发现，中鼎股份2025年前三季度3.29亿元的净利润中，有3.18亿元来自投资收益，且大部分是联营公司东昌投资处置房地产子公司带来的一次性收益。

若剔除这部分损益，公司靠主营业务赚到的净利润，就只剩下0.11亿元。也就是说，即便2025年前三季度其营收同比增长了近7个亿，但真正落到实处的净利润依旧没有多少。

那么问题来了，为何营收的增长难以转化为扎实的主营业务盈利呢？

作为永鼎股份营收的两大主力军，2025年上半年汽车线束与电力工程两大业务合计占比超64%，但其盈利能力持续承压，成为拖累主业净利润的核心因素。

先来看汽车线束业务，尽管公司通过切入比亚迪、小鹏等头部新能源车企供应链，在2025年上半年实现54%的营收同比增长，但行业竞争加剧下，还是让其毛利率下滑至14.62%。

另一边的电力工程业务，受孟加拉重点项目合同变更影响，叠加海外整体市场竞争加剧，同期毛利率更是同比减少12.39个百分点，仅剩9.55%。

两大支柱业务的盈利收缩，直接拉低了公司整体盈利水平。2025年上半年，公司营收虽同比增长24.1%，毛利率却同步下降4.21个百分点至13.59%，拖累了净利润的增长。

更让人揪心的是，业绩承压的同时，永鼎股份的现金流也不堪其扰。

2025年前三季度，公司经营活动产生的现金流量净额虽为正数，但仅有3011万元，连同期2.7亿元的投资活动净流出的零头都覆盖不了。

那么，面对主业盈利乏力、现金流紧张的困境，永鼎股份又该如何破局呢？

锚定前沿，重构增长引擎

面对困局，创三代莫思铭在2020年一经接手公司，就给出了破局之策——向光通信与可控核聚变两大前沿领域进军。

五年过去，永鼎股份在这两个领域，到底攒下了多少真技术、创下了多少实战绩？

先看向光通信领域，在AI算力爆发与5G网络升级的双重驱动下，作为光通信核心器件的光模块市场需求快速增长，预计到2028年全球光模块市场规模有望突破220亿美元。

正是瞄准这一市场，永鼎股份以光棒、光纤、光缆等传统业务为根基，逐步延伸至光芯片、光器件、光模块等核心领域。

如今，公司已成功研制出10G/25G/100G/400G/800G各类光模块产品，且实现了批量交付。

为了进一步夯实光通信领域的竞争力，2025年12月，永鼎股份发布公告称，旗下控股子公司鼎芯光电拟通过增资扩股的方式引入剑桥科技等外部投资者，合计增资5500万元。

在可控核聚变这一领域，永鼎股份同样迈出了实质性步伐。

可控核聚变被视为未来能源的终极解决方案，而高温超导带材正是核聚变装置磁体的核心材料，其产业化进程正加速推进。

永鼎股份旗下子公司东部超导，正是国内少数具备第二代高温超导带材量产能力的企业，其采用的IBAD+MOCVD技术路线为国内独有，制备的超导材料磁通钉扎性能优异。

2025年上半年，公司超导及铜导体业务实现营收3.6亿元，营收占比已达15.91%。只不过，受限于业务尚处于产业化初期，成本较高，当期毛利率仅为9.83%。

当然了，这些前沿领域之所能快速突破，离不开公司背后的努力。

一方面，公司始终重视研发，不断加大研发费用投入以支撑光芯片、超导材料等关键技术的攻关。2025年前三季度其研发费用就达到了1.9亿元，占当期营收比例达5.22%。

另一方面，公司的资本开支重点也逐渐从传统业务转向光芯片、超导等高技术附加值领域，通过建设产业化基地、完善产能布局，推动技术成果从实验室走向生产线。

2025年半年报显示，永鼎股份的在建工程账面价值2.54亿元。其中“东部超导项目”的账面价值就达1.66亿元，占比高达65.35%，资源的倾斜正加速前沿业务的落地。

从塑料小厂到光缆巨头，从新能源线束到光模块、可控核聚变前沿领域，永鼎股份的三代征程，始终踩着时代发展的鼓点。

尽管公司当前主业盈利承压、现金流紧张的困境尚未完全缓解，但那些扎进技术深处的前沿布局，正悄悄为这家老牌企业编织着新的增长引擎。至于未来成效如何，答案交给时间。