他是民企“药王”，一年卖800亿，工厂建得像故宫，却坚持不上市

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故宫总部藏着隐形药王

在江苏泰州街头，一座琉璃瓦顶、雕梁画栋的“故宫式建筑群”格外醒目，这不是景点，而是年营收曾破800亿的扬子江药业总部。

这家连续六年登顶行业百强的药企，手握百亿现金流却始终对上市大门紧闭，背后是创始人徐镜人的传奇一生。

退伍兵土房创业记

1966年退役的徐镜人，不甘仪表厂的平凡，1971年拉着工友凑了几千块，在泰兴口岸镇几间土房里办起工农兵制药厂。

那时候设备简陋得厉害，连生产用水都得靠人挑，就靠着老药锅熬制百尔定、百乃定针剂，条件苦到骨子里，可他心里那股要做药的念头却扎得死死的。

命运转折板蓝根王炸时刻

1988年上海甲肝疫情突然爆发，板蓝根成了救命药，订单像雪片一样飞来。

当时扬子江月产能才5万包，却一下子接到400万包的订单，差距大得吓人。

徐镜人急红了眼，带着工人连轴转，车间24小时不停，连食堂师傅都来帮忙包装，有人累得直接睡在生产线旁。

最后硬是赶出来385万包，而且坚持原价没涨一分钱。

这一仗让扬子江名声大噪，当年产值直接破亿，成了江苏第一家过亿的药企，徐镜人也得了个“板蓝根大王”的名号。

转型突围自主研发路

90年代初，光靠板蓝根还不行，扬子江开始从单一的原料药加工往自主研发转。

徐镜人拉来中医专家董建华的方子，带着团队捣鼓出胃苏颗粒，这成了厂里第一个有自主知识产权的药。

之后蓝芩口服液、苏黄止咳胶囊这些拳头产品一个接一个出来。

2003年非典那阵子，板蓝根又火了一把，订单比甲肝时还多，扬子江趁这波势头把厂子规模扩了好几倍，药也卖到了更多地方。

三不铁律的底气与代价

徐镜人心里有杆秤，从创业起就守住“三不”原则：不兼并、不上市、不做没把握的事。

他总说上市是“给资本打工”，股价波动会逼企业乱扩张，不如攥紧现金流踏实。

靠着这股犟劲，扬子江硬是做到零负债，2009年起连续12年没向银行贷过一分钱，账上百亿现金躺着都不碰资本的红线。

可硬币总有两面，行业疯狂并购那几年，别家靠收购抢市场，扬子江守着自己的一亩三分地；

后来创新药成风口，人家砸几十亿搞研发，它还在吃老本，自主创新的步子明显慢了半拍。

低谷重生防守型经营

1989年，一场假药风波突然砸到扬子江头上，徐镜人被撤了职，厂子一下子没人管，三年亏了236万，最后账上就剩14块6毛钱，连买包药棉都不够。

1993年他一回来，先拿自己人开刀，裁了一半人，把搞房地产、开饭店的副业全停了，就盯着药罐子抓生产，没两年就把亏空填上了。

后来又赶上反垄断调查，罚了7亿6400万，还有员工持股的事闹过纠纷，但徐镜人咬着牙没松口，药的质量和中药老本行始终没丢，车间里那句“宁愿少赚钱，不能砸招牌”的标语，擦得比药瓶还亮。

药王传承扬子江新考题

2021年徐镜人突然走了，留美回来的儿子徐浩宇接了班。

这年轻人比老爷子敢闯，一上来就猛砸创新药，2021年化学仿制药批文拿了行业第一。

可搞创新药得烧大钱，扬子江账上那点现金够不够？

上不上市成了新话题。

徐浩宇没把话说死，说“看看再说”。

有人猜，这“三不”原则怕是守不住了。

但不管咋说，徐镜人用五十年从土房小厂干到千亿王国，靠的就是“不跟着资本跑，只盯着药罐子”的犟劲。

现在接力棒到了少东家手里，扬子江是继续当“隐形药王”，还是跟着浪潮打开上市大门？

这道题，得徐浩宇自己解了。