幻方去年为DeepSeek输血50亿元，这够AI企业烧多久？

据多家媒体报道，DeepSeek的母公司幻方量化在2025年取得了卓越的投资业绩，其平均收益率高达56.6%，在百亿级量化私募中位列前茅。基于其超过700亿元的管理规模估算，业内人士认为，幻方量化去年可能为创始人梁文锋创造了超过7亿美元（约合50亿元人民币）的利润。这笔巨额资金，正持续为DeepSeek的通用人工智能（AGI）研发提供着绝大多数同行难以企及的战略纵深与资金支持。

然而，在当今的大模型竞赛中，50亿元究竟意味着什么？通过审视刚刚登陆资本市场的智谱AI与MiniMax的财务状况，我们可以建立一个具体的参照系。这两家公司代表了行业普遍的高投入、长周期现状，其财务数据清晰地揭示了前沿AI研发惊人的“烧钱”速度。

通过最新的财务数据对比可以清晰看到，对于智谱AI和MiniMax这类处于急速扩张阶段的AI公司而言，约50亿元的资金虽然规模庞大，但其消耗速度同样惊人。以亏损速度计算，智谱AI在2024年净亏损29.58亿元，而仅2025年上半年亏损额就已达到23.58亿元，其亏损额占收入的比例高达1235.30%。这意味着，若无新的资金注入，50亿元理论上仅能覆盖其将近两年的支出。

同样，MiniMax在2024年全年亏损33.03亿元，到2025年前九个月亏损额进一步扩大至36.35亿元，其资金消耗的强度甚至还要智谱AI高一点，因此，50亿元仅能覆盖其一年半的支出。巨额的研发投入是造成这一现象的核心原因。

此外，高昂的算力采购成本、顶尖人才薪酬以及为抢占市场而进行的营销推广（如MiniMax早期销售开支占比曾达285%），共同构成了一个持续的资金需求“无底洞”。因此，50亿元对于它们而言，绝非可以高枕无忧的储备，而是维系其技术竞赛与市场生存的关键、且消耗极快的“燃料”。

相比之下，DeepSeek所获得的50亿元内部利润支持则具有截然不同的意义。首先，这笔资金无需以股权稀释为代价，使得公司能够完全独立于外部资本对短期回报的迫切要求。其次，这并非“一次性输血”，而是来自一个持续盈利的成熟业务（量化投资），只要主业健康，就能形成长期的研发资金供给。最后，这种模式让DeepSeek可以将资源极度聚焦于底层技术突破，而非急于商业化变现。正如其将强大的R1模型直接开源所展示的那样，公司战略显得更为纯粹和具有长期主义。

这种由稳固现金流支撑的研发模式，也深刻塑造了其内部环境。在AI人才争夺白热化的今天，DeepSeek的核心团队保持了惊人的稳定性，甚至在最新论文中出现了研究人员“回流”的情况。一个无需为融资奔波、且能提供充足科研资源与有竞争力回报的团队，自然成为了顶尖研究者理想的栖身之所。