主题基金近一年最高涨超170%！金银价格创新高，此时“上车”要注意…

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随着国际金价持续攀升，主题基金的收益率也水涨船高。

北京商报记者丨李海媛

国际金价和白银价格再创历史新高。

1月19日盘中，伦敦金现价格一度涨超4690美元/盎司，伦敦银现最高触及94.12美元/盎司，均创新高。在近一年国际金价、银价波动走高的同时，有5只黄金主题基金的收益率实现翻倍，境内市场唯一一只白银主题基金的收益率更高达170%。展望后市，业内人士多看好黄金的中长期走势。还有观点指出，若黄金上涨的底层逻辑未发生变化，特别是美元信用体系的加速弱化，可能会推升金价涨至5000美元。

公开数据显示，1月19日，伦敦金现价格一度达4690.88美元/盎司，伦敦银现最高触及94.12美元/盎司，均刷新历史纪录。截至发稿前，伦敦银现年初以来已涨超30%，伦敦金现年内涨超8%。

在财经评论员郭施亮看来，国际金价大涨，除美元指数疲软、通胀抬升预期外，还与美元信用体系削弱、全球资金开始加速流向黄金等因素有关。同时，美元占全球外汇储备比例持续下降，黄金占比持续上升，也是黄金国际影响力与国际地位提升的因素。

瑞士宝盛新世纪思维研究部主管Carsten Menke认为，美国司法部对美联储干预的加剧以及市场对其独立性的担忧，将成为2026年贵金属市场最重要的看涨变量之一。随着鲍威尔将于5月卸任，美联储未来的独立性取决于其继任者能否保持独立决策，还是与政府立场紧密互动。若市场对美联储独立性和美元储备货币地位的担忧持续存在，可能会吸引更多避险资金流入黄金和白银市场，从而推动金银价格突破当前高位。

回顾近一年来，随着国际金价持续攀升，主题基金的收益率也水涨船高。同花顺iFinD数据显示，截至1月16日，数据可取得的54只黄金、黄金股主题基金近一年收益率均高于50%，其中有5只黄金股主题基金实现翻倍，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF以高达103.98%的收益率领先其余产品。

同期，还有华夏中证沪深港黄金产业股票ETF、工银瑞信中证沪深港黄金产业股票ETF、国泰中证沪深港黄金产业股票ETF、华安中证沪深港黄金产业股票ETF的近一年收益率实现翻倍，分别为103.46%、102.35%、100.94%、100.09%；另外，平安中证沪深港黄金产业股ETF的近一年收益率也接近翻倍，达99.88%。

国投瑞银白银期货（LOF）作为境内公募市场唯一一只白银主题基金，收益率也随着国际银价持续走高。截至1月16日，该基金A/C份额近一年收益率分别高达179.13%、178.03%。在近期白银价格走高的同时，该基金也频频提示溢价风险，从近一个月来看，该基金已提示溢价风险超20次。

“由于白银市场规模远小于黄金市场，且对美国利率和美元走势更为敏感，此类担忧情绪可能引发白银更剧烈的反应。不过鉴于过去几周的市场走势，我们认为白银相对于黄金的表现已经过度，市场情绪也过于亢奋。黄金方面，尽管从短期来看，当前价格似乎已有过度拉伸迹象，但从长期来看，稳健的央行购金及全球债务不断攀升等支撑因素仍然稳固。”Carsten Menke说道。

那么，在国际金价持续走高的背景下，是否有望继续上攻突破5000美元大关？投资者若选择在此时“上车”投资黄金相关主题基金，又需要注意哪些风险因素？郭施亮认为，若黄金上涨的底层逻辑未发生变化，特别是美元信用体系的加速弱化，可能会推升金价涨至5000美元。此时投资黄金相关主题基金，一方面需要观察金价走向，另一方面需要观察主题基金的溢价率变化，若溢价率超过10%，追高风险较大。

博时基金表示，短期拥挤度高位叠加政策不确定性下降，金价涨速或有所放缓，看好金价未来走势。短期视角，随着关税摩擦暂缓、特朗普政策重心逐步从贸易转向内政，不确定性降低，叠加黄金短期拥挤度高位，未来一段时间黄金的风险溢价可能逐步收敛，金价涨速或有所放缓。中长期视角，出于抗通胀、避险的目的，近几年全球央行纷纷加大黄金储备，且这一趋势尚未结束，看好金价未来走势。美元信用、美国制裁等因素，正在加速全球资本“去主权货币化”。

编辑丨汪乃馨

图 片丨北京商报、壹图网