人民币升值，美元就不香了吗？

人民币升值，美元就不香了吗？

近期人民币升值背后的原因是什么？对我们有什么影响？未来这个趋势是否还会持续？

细心的朋友会发现，人民币近期主要是对美元升值，对其他非美元货币的波动并不大，这说明不是人民币变强了，而是美元变弱了，说白了就是对手把我们衬托了出来。

前段时间委内瑞拉相关事件，特朗普争夺石油的核心，是为了提振美元信用。近期美元确实一度走强，但我并不长期看好，反而认为美元很难再回到昔日的辉煌。这很好理解，就像生活里，一个人若对你失过信，你很难再对他产生信任，信任的重建成本极高，货币其实也是如此，美元走弱的本质还是信用问题。

当然，资本考量这件事不会像我说的这么简单，它们会为了利益反复进出，但大背景就是这样，这是美元走弱的主要因素。

从10年期国债收益率就能看出，大资金对美元的信任度在下降，这一切的根源，都是美元滥用自身霸权。

大家可以看看，之前的阿根廷、早年的东南亚国家，都曾高利率借入大量美元债，一旦美元开启加息，这些国家本币就会暴跌，资产被迫贱卖，这是美元收割的经典套路。后来各国都看清了这套逻辑，慢慢减少美元结算、积累外汇储备、加强资本管制，这也是各国应对美元收割的自保策略。

美元靠霸权收割全世界，导致美国国内资本都涌向金融领域，毕竟制造业辛苦且利润回收慢，最终让美国产业走向空心化，成为一个消费型国家。消费型国家需要大量进口商品，这就造成了巨额贸易逆差，债务也像滚雪球一样越滚越大，最后还不上钱，就只能靠印钱解决，形成了恶性循环。

从美联储近期动作来看，2025年它进行了最后一次降息，同时停止缩表，还下场购入部分短债，本质就是在给市场注入流动性。因为单纯降息，已经无法给市场带来实质性利好，这虽不算严格意义上的量化宽松，但也释放了明确的宽松信号。

从刚公布的4.4%失业率数据来看，美元大概率会继续贬值，这会是一个长期趋势。

我认为，即便美国通胀回到美联储2%的目标区间，之前欠下的债务也不会减少，反而低通胀不利于债务稀释，在这样的背景下，人民币升值就是自然而然的事。但这背后，其实经历了一场激烈的博弈，人民币升值带来的好处也很直观。

首先，持有美元债务的企业能喘口气，比如近期航空公司股价表现不错，就是因为还款成本降低，直接转化成了利润。尤其是此前发行过美元债的房企，压力大幅减轻，这也契合当前的化债导向。

第三，国民信心会随之提升，也能相对吸引外资流入。

但坏处同样明显，首当其冲的是出口企业。比如100万美元的订单，去年能兑换730万人民币，现在只能换690万，利润直接缩水；对国外买家来说，我们的商品变贵了，他们可能会转向越南、印度等其他国家采购，出口企业利润下滑、订单减少，相应的就业压力也会随之而来。

相信大家近期都看到了我国贸易顺差突破1万亿的新闻，这是什么概念？

简单说就是我们出口商品赚了100元，进口商品花了90元，手里多出来的10元就是外汇，目前我们手里攥着大量美元。

在美元贬值的大背景下，这些美元有两种处理方式。一是购置资产对冲贬值风险，二是换回人民币。加上年底企业集中发工资、交房租，对人民币需求旺盛，结汇需求激增，这也是近期人民币持续升值的关键因素。

我有位客户给了我一个新视角，让我关注结汇掉期点，我查询后发现，市场果然还在预期美元持续走弱，大家都想尽快把美元换成人民币。

很多人说贸易顺差高是因为出口多、进口少，进口少源于内需偏弱，这话没错，但换个角度看，正是强大的出口能力，让我们扛住了美元的收割。

美元加息时，人民币会贬值，但贬值反而能让我们的商品更便宜，出口订单更多，赚的美元也更多；等到美元降息，人民币购买力就会变强，此时买美元计价的资产就更划算，这也能解释为什么中国是黄金最大持有国，逻辑是能对上的。

还有一点，我们出口的多是刚需品，经过这几年低价竞争，现在适当涨价，海外买家即便抱怨，也还是得买，这也是出口企业盈利空间的一种提升。

美国能收割全世界，但中国能把商品铺满全球各个角落，美元加息，我们就靠强出口对冲，之所以能做到，核心是我们产业链完整、产能庞大、成本低廉，堪称世界的“拼多多”，制造业优势是他国难以匹敌的。

扛住了美元加息周期，贸易顺差自然就大了，这背后强大的制造业，相当于对美元周期收割起到了对冲作用。

当然，副作用也很明显，就是产能过剩，但这也是无奈之举，毕竟我们人口基数大，不靠低价策略，很难形成竞争力，这或许也是一种不得已的选择。

正因如此，不少国家开始对我们加征关税，甚至扬言“不跟我们玩了”，本质是他们害怕我们的制造业冲击，想保护本国产业。这个时候，如果我们还靠人民币贬值拉动出口，就很不划算了，一味执行贬值策略，会导致利差扩大，进而引发资本外流，此前央行相关新闻也提及过这个问题。

看到特朗普主导石油定价，是为了给后续降息腾出更大空间，结合我国当前国债收益率和资本市场走强的态势，本质是信心回流，资本向来买涨不买跌，这是人性使然。

说说我的老本行，我做汽车服务，涉及维修、二手车等，看似和出口无关，却也间接受到了很大影响，毕竟新能源发展是国策。

在国家强大的产业升级背景下，我们普通人能做什么？

唯有养好身体、调整好心态，守护好自己的信用筹码，持续学习提升自己，这本身也是在顺应产业升级的节奏。你看，我一个修理厂老板都在不断学习进化，就是这个道理。

最后回到核心问题，人民币会持续走强吗？比如涨到6.8、6.7甚至更高？

说实话，我没有预测能力，也没法给出准确答案，但我刚才的分析思路已经很清晰了，相信大家都有自己的判断。

当前大背景是，美国联邦债务还在持续扩大，美联储大概率会长期放水，美元走弱是大概率事件，目前也没看到美元回暖的迹象。

虽然近期美元指数有所反弹，但10年期国债收益率没太大变化，而我们这边制造业根基还在、贸易顺差还在、外汇储备还在，只要这个基本盘不变，人民币就有支撑。

至于短期波动，没人能精准预判，而且国家层面还要兼顾就业等民生问题，政策也会动态调整。