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编辑｜蓝猫
投顾支持 | 于晓明
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近期，国家电网有限公司宣布，“十五五”期间，国家电网固定资产投资将达到4万亿元，创历史新高，投资总额比“十四五”时期增长40%，资金将重点用于科技创新、新型电力系统建设等方面。今天带来一只储能概念细分龙头，一起看看背后的起爆逻辑。
投资亮点：
1、公司近9个月上涨129%。
2、公司此前发布2025年三季报，整体呈现“前三季度稳健增长、单季盈利承压”的态势。公司年初至三季度实现营业收入33.09亿元，同比大幅增长29.08%，归母净利润1.25亿元，同比增长7.59%。
3、公司凭借“产品+技术+服务”的综合能力，深度参与国内重大智能电网项目建设，以实际落地案例推动智能电网从技术概念走向规模化应用。
4、公司按“数字化灯塔工厂”标准建设生产基地，通过智能制造升级提升产品交付效率与质量稳定性，满足智能电网大规模、标准化建设需求；同时布局海外市场，将固体绝缘环网柜等产品出口至欧洲、东南亚，推动智能电网环保化、智能化技术的全球普及。
储能行业产业链解析
储能行业产业链清晰分为上、中、下游三大环节，协同支撑新能源电力系统稳定运行。上游聚焦原材料与核心设备，涵盖正极、负极、隔膜、电解液等电池材料，以及储能变流器（PCS）、电池管理系统（BMS）等关键部件，宁德时代、恩捷股份、阳光电源等企业占据核心地位，电芯与PCS合计贡献超70%产业链价值量。中游以系统集成为核心，将各类部件整合为储能系统，提供设计、施工及调试服务，技术路线以锂离子电池为主（占比96%以上），液流电池等长时储能技术加速突破。下游覆盖电源侧、电网侧、用户侧三大场景，分别用于风光配储、调峰调频、户用及工商业备电，当前行业已从强制配储转向市场驱动，海外及AI数据中心储能成为新增长极，全球市场规模正迎来爆发式增长。
储能行业未来发展趋势
储能行业正加速告别规模扩张的粗放阶段，迈入以价值创造为核心的高质量增长周期，技术、市场、模式形成三重共振格局。技术路线呈现“锂电主导、多元协同”特征，500Ah以上大电芯成为主流配置，叠片工艺逐步替代卷绕工艺，叠加液冷技术升级，持续降低系统成本与提升循环寿命。长时储能技术突破关键瓶颈，全钒液流、压缩空气等路线加速规模化落地，钠离子电池在低成本场景渗透率稳步提升，助力度电成本向“1毛钱时代”迈进。市场驱动逻辑完成从政策依赖到“市场+全球化”双轮切换，2026年全球新增装机预计保持高增速，AI算力基建、虚拟电厂、零碳园区催生新型需求，工商业储能成为最活跃板块。商业模式持续优化，“现货套利+容量补偿+辅助服务”组合模式形成可复制模板，独立储能项目收益率稳步提升。头部企业加速全球化布局，从产品出口转向本地化研发生产，行业集中度与综合竞争力持续增强。
拐点已至，全球储能爆发在即
国开证券认为，新型储能从“可选”到“必选”，呈快速增长态势，独立储能首次超过新能源配建储能。国内储能系统和EPC中标价格受碳酸锂价格影响筑底回升，大部分储能企业毛利率呈上升趋势。“136”号文出台后，储能市场逐步转向以经济收益为导向的高质量发展阶段。全球数据中心配储市场空间广阔。数据中心储能配置主要分为两大模式：发电侧绿电直供模式和机房侧储能BESS模式。根据GGII预测，2027年全球数据中心储能锂电池出货量将超69GWh，2030年有望增至300GWh，2024-2030年复合增速超80%。
国盛证券认为，英伟达白皮书首次提出“双层储能“概念”，AI大模型训练或致AIDC用电负荷剧烈波动，配置储能为AI算力中心合理解决方案。此外，储能投建周期短，或可替代柴发、燃气轮机等作为数据中心长时备电。据BCG咨询，预计至2028年美国、全球数据中心电力需求规模为81GW/125GW，测算2026-2028年AIDC配储带动美国储能需求增量10/27/39GWh，占比美国储能总需求15%/38%/40%。
