唏嘘啊，千亿资金走了

A股的结构性行情还在继续。

一方面，操盘手的降温信号还在继续。上周沪深300ETF出现1000多亿的天量净卖出，科创50也被净卖出276亿，宽基ETF整体被净卖出接近2000亿。

严格来说，这不完全是操盘手所为。看到操盘手这么明确的卖出降温动作，估计不少机构也跟着一起卖了。这是目前压制市场整体上涨的核心因素。

但另一方面，高景气板块对资金的吸引力还很强。比如今天又卷土重来的商业航天，接连大涨的电网设备，以及持续高景气的化工，等等。这块我们下面具体来拆解。

从今天整个A股盘面看，算是维持震荡格局，并且缩量大约3000亿，预计全天量能在2.7万亿左右。

上证指数虽然有技术性反弹，但力度有限，5日均线依旧站不上去。目前指数处于降速调整阶段，短线重心正缓慢下移，逐步向20日均线靠拢。

创业板指走的更震荡一些，早盘资金有意试探反攻，一度冲高站上5日均线，就被打了下来。资金点火的心有余，持续攻高的力却不足，整体抛压还是很重。

总之，由于资金对压盘的预期，大盘股明显被压着涨不动，要涨只能涨中小盘。所以截至下午2点半，虽然三大指数本身没啥表现，但全市场个股还是涨多跌少，全A等权指数涨0.83%。

商业航天板块今天低开高走，短线还是出人意料地强，以至于军工ETF（512660）盘中也大涨3个多点。除了昨天我们提到的几个利好和利空消息外，后来又爆出一个利好，国内商业航天载人飞船着陆缓冲技术得到了验证。

这事儿还挺重要的，着陆缓冲系统是载人飞船返回阶段，最关键的子系统之一，直接关系宇航员生命安全。之前只有马斯克的SpaceX，以及波音，完成过商业载人飞船着陆缓冲验证，现在穿越者成为全球第三家，非常不容易。

也意味着我们终于突破了“送人上天并安全返回”的门槛，这是商业航天必须要攻克的关键一步。

我还是昨天文章里写到的观点，接下来商业航天的大消息还会接连不断，利好利空都会夹杂着抛过来，有资金退却，也有一定会有资金承接，多空博弈会非常激烈。看好这个板块的逻辑其实非常硬，唯一要想好的就是，在短线回撤波动（可能幅度还很大）时，你能不能扛得住。

其实，今天A股全场表现最好的是电网设备板块，跟踪恒生A股电网设备指数规模最大的电网ETF（ 561380 ），盘中暴涨快7个点，是今天涨幅最猛的ETF之一。

其实这只ETF在上周五开盘就暴涨6个多点，但由于整个市场回落，也被拖累了，最终只收涨2.32%，在日K上录得一根假阴线，而今天一根大阳线强势反包，并且创下新高，说明买盘开始反扑。

为什么资金会这么看好电网设备？我们可以拆解一下里面的逻辑。最新的催化主要有两个：

一个是， “十五五”开启了电网大基建时代。

国家电网公布了“十五五”固定资产投资总额，预计将达到4万亿，比“十四五”大增40%，超过市场预期。

这个固定资产投资，主要就是特高压交直流工程、配电网智能化升级、新型电力系统建设，以及农村电网巩固提升。这意味着电网设备企业会迎来一波持续高景气的订单周期。

另一个是，AI+新能源拉动电网设备需求爆发。

能源局周末公布了 2025年全国全社会用电量，历史首次突破10万亿度，同比增长5%。

这个也非常炸裂。要知道，咱们这个用电规模，可是相当于美国+欧盟+俄罗斯+印度+日本这世界前几大经济体的总和。而这么庞大一个电力市场，还能持续扩张，这背后要拉动的电网设备需求增量是很惊人的。

关键是，这个扩张趋势还会持续，因为驱动增长的核心是AI和新能源。

新能源主要是风电、光伏大规模并网接入，包括电动汽车的充电负荷激增，需要智能电网、柔性直流和储能配套。

AI这边，特别是数据中心的耗电量就更大。一 座大模型训练中心年耗电量，就约等于3万户家庭一年的用电量。 IEA（国际能源署）预测到2030年，AI用电会增加4倍以上。

这就一定会倒逼现有的电网设备体系要升级成更稳定可靠、更高密度的供电架构（如800VDC、固态变压器）。

另外也顺便提一下，从中长线逻辑看，资金也会看中电网设备在出海这块的空间。

目前国内电网企业已经承接了沙特柔直、巴西特高压等几个世界级项目。而欧美电网老化（替换需求年增15%），亚非拉新兴市场基建提速（年增20%），这几块大蛋糕我们都能分过来不少。

毕竟我们的电网设备技术和性价比，特别是全产业链整合能力、工程总包交付效率和标准输出能力，在国际上都是很能打的，特高压输电技术全球唯一商业化的就是我们。

海外这边，又来了一波冲击。由于川普为了拿下格陵兰岛，威胁要对欧洲八国加税，导致美股期货大跌1个多点，而黄金上涨1个多点。

上周五美股的情况，昨天临时加更的文章里面已经详细说过了。 不过，今晚美股因为纪念日而休市一天，如果没有其他利好及时出现，明晚美股还是免不了要跌一波。

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风险提示：本文如涉个股，仅为市场描述，所有内容均不构成任何投资建议，请务必独立判断。市场有风险，投资须谨慎。