锐石创芯IPO：业绩持续亏损 主营业务毛利率显著低于可比公司均值

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　　2025年12月30日，锐石创芯的科创板IPO获得受理。此后在2026年1月5日，中国证券业协会2026年第一批首发企业现场检查抽签工作结果显示有11家拟上市企业入围检查名单，其中就包括锐石创芯。

　　报告期净利润持续亏损

　　招股书显示，锐石创芯是一家专注于射频前端芯片及模组的高科技创新企业，致力于突破射频通信领域的核心关键技术，主营业务为射频前端模组及射频分立器件的研发、设计、制造和销售。公司产品及技术布局完整，全面覆盖射频滤波器（含双工器、多工器、SAW Bank）、功率放大器、射频开关及低噪声放大器等全品类核心射频器件，并具备高集成度射频前端模组的快速研发与持续迭代能力。

　　2022年至2024年以及2025年上半年（以下简称报告期），锐石创芯的营业收入分别为37,000.09万元、64,913.01万元、66,860.93万元和37,728.26万元；同期该公司的净利润分别为-32,827.68万元、-32,822.41万元、-35,296.14万元和-14,836.62万元。

　　锐石创芯在风险提示中指出，报告期末存在未弥补亏损，主要系报告期内公司产品毛利率相对较低、研发投入规模较大，并因实施员工股权激励计划确认大额股份支付费用所致。由于射频前端行业技术壁垒高、研发周期长、产品认证及客户导入流程较为严格，公司在可预见期间内仍将持续保持较高水平的研发投入。

　　招股书显示，报告期内，锐石创芯研发费用分别为 25,351.17 万元、27,246.72 万元、 21,597.86 万元和 10,001.22 万元，占营业收入比例分别为 68.52%、41.97%、32.30%和 26.51%。

　　锐石创芯表示，若未来出现下游市场需求增速放缓、行业竞争加剧导致产品价格下行、新产品研发或客户认证进度不及预期、毛利率改善缓慢等情况，可能导致公司无法如期实现规模经济及盈利，面临持续亏损与未弥补亏损进一步扩大的风险。

　　主营业务毛利率显著低于可比公司均值

　　报告期内，锐石创芯的主营业务毛利率仅为7.95%、13.90%、8.79%和9.79%，而同期可比公司平均毛利率分别为26.31%、23.49%、20.90%和21.09%。

　　锐石创芯在招股书中指出，报告期内，公司的主营业务毛利率低于同行业可比公司的平均毛利率，要是由于产品结构差异：可比公司中卓胜微的主要产品为射频开关、射频低噪声放大器等，与公司目前主要产品类别存在一定的差异。唯捷创芯、慧智微、飞骧科技、昂瑞微的主要产品类别与公司较为相近，但是细分产品的销售占比不同，导致毛利率与公司存在差异。

　　此外，公司正处于规模扩张的发展期，为开拓市场，对主要产品结合客户导入、市场开拓与市场竞争等因素，公司制定了较低的销售价格，是公司毛利率低于国内同行业可比公司的主要原因。

　　此次，锐石创芯拟募集资金80,941.20万元，所募资金将投向MEMS器件生产基地二期工程建设项目、研发中心建设项目及补充流动资金。