JPM 2026 | 最后一天，中国资产“华丽压阵”JPM！

第44届JPM大会圆满落幕，20余家中国药企在会上大放异彩，并以一种更加笃定、硬核的姿态站上了世界舞台的中央。百济神州、再鼎医药、荣昌生物、恒瑞医药等头部企业正凭借创新管线布局和全球临床执行力，重新描摹全球创新药的竞争边界。

bioSeedin柏思荟继续为您深入解读本次大会上，“中国军团”的核心成果与前沿布局。

01

百济神州：未来已来

在本届JPM大会上，百济神州将2025年定义为“拐点之年”，前三季度产品收入达38亿美元，同比增长43%。核心支柱泽布替尼已登顶全球BTK抑制剂领导地位，三季度全球销售额突破12亿美元。

管线推进方面将进入密集兑现期，慢性淋巴细胞白血病（CLL）领域成为突破口：2026年，ZS方案（Zanubrutinib+Sonrotoclax）将启动与AV方案的III期头对头试验，有望重塑1L CLL治疗格局；BTK CDAC（BGB-16673）覆盖最广BTK突变，计划2026年下半年提交AA申请；Sonrotoclax已获FDA突破性疗法认定，2026年上半年将冲刺美国R/R MCL获批。

未来布局聚焦多模态创新与全球化扩张：公司研发管线持续扩容，每年将推出8-10个新分子实体（NME），覆盖ADC、双抗/三抗、细胞疗法等前沿领域，2026年将有BAFFR×CD22×CD3三抗等3款NME进入临床。

百济神州明确了通过“全球开发高速公路”实现行业领先的执行力，目前其临床试验网络已覆盖全球超过20个国家，不仅支撑了现有资产的快速放量，更成为其2030年前打造多款重磅炸弹产品，并成为全球肿瘤领导者的核心驱动力。

02

再鼎：BIC和FIC齐飞

再鼎医药在大会上强化“中国商业化盈利平台+全球创新管线”双引擎战略，2025年现金储备达8.17亿美元，中国市场8款商业化产品持续贡献稳定收入，全球管线同步进入关键推进期。

核心管线Zoci（DLL3 ADC）具备同类最佳潜力，2026年将启动1L SCLC全球注册试验，同时拓展至其他神经内分泌癌（NEC）；ZL-1503（IL-13/IL-31R双抗）作为全球首创资产，2026年下半年将公布首个人体数据；ZL-6201（LRRC15ADC）、ZL-1311（MUC17/CD3双抗）等资产将启动全球I期，覆盖肉瘤、胃癌等实体瘤。

2026年再鼎将迎来密集催化剂，通过内部研发与外部合作，3年内计划推进3-4款新资产进入临床，拓展至20个国家的临床站点。战略上深化肿瘤与免疫领域优势，强化ADC、双抗等模态布局，同时提升中国市场渗透率，目标2030年实现全球盈利与11款商业化产品落地。

03

恒瑞：拿下生物医药的每一个赛道

在本届JPM大会上，恒瑞以“创新驱动全球化”为核心主题，交出一份规模与质量双优的业绩答卷。

2025年前三季度公司总收入达32亿美元，创新药收入超16亿美元，14款创新药或新适应症成功上市，20款药物及适应症纳入国家医保。同时全球化布局成效显著，2023年以来完成12笔对外许可交易，总价值超270亿美元，与GSK、MSD等巨头达成深度合作。

肿瘤领域，HRS-4642成为首个进入III期的KRAS G12D抑制剂；乳腺癌组合覆盖全病程，HER2 ADC瑞康曲妥珠单抗获批上市；ADC平台迭代至第三代，双载荷与双抗工程技术已获验证。代谢领域，GLP-1/GIP双激动剂HRS9531提交上市申请，减重疗效优于同类药物；心血管领域，PCSK9单抗、脂蛋白(a)口服抑制剂等多款BIC潜力资产推进至关键临床。

公司已构建涵盖小分子、ADC、双抗/多抗、降解剂等10+尖端技术平台，每年推进20个左右NME进入临床，并启用波士顿研发中心，5项资产启动全球临床试验。

2026年，恒瑞将迎来25+项III期数据读取、20+项NDA/BLA申报，目标创新药收入增长超25%，获批10+款创新药或适应症，向“全球领先制药公司”持续迈进。

04

荣昌：泰它西普和RC148的下一程

刚刚宣布完与AbbVie达成的“惊天BD”，荣昌在此次JPM大会上也亮出了稳健增长的业绩与全球化布局成果。

两款核心产品持续放量，泰它西普作为全球首款BLyS/APRIL双靶点融合蛋白，已获批三大适应症，营收稳步增长；维迪西妥单抗作为国产首款ADC，靶向HER2的肿瘤治疗地位稳固。除了与AbbVie达成RC148授权合作，与Santen、VorBio的合作也在持续推进适应症全球拓展。

核心赛道持续发力：自免领域，泰它西普多个III期数据表现优异，多项BLA提交中；肿瘤领域，RC48联合PD-1治疗1L尿路上皮癌的III期数据突出，2026年Q2有望获批；RC148（PD-1/VEGF双抗）展现同类最佳潜力，获中美两国III期批准；眼科领域，RC28-E提交DME适应症BLA，多适应症同步推进。

荣昌依托ADC、双抗、融合蛋白等前沿技术平台，持续丰富管线，RC278（CDCP1 ADC）进入I期临床，RC288（PSMA/B7H3ADC）计划2026年初启动I期，并将深化海外合作，推进RC148、泰它西普的全球III期试验，巩固在自免与ADC领域的全球竞争力。

05

亚盛：“血液瘤治疗领导者”

亚盛医药明确“成为全球血液瘤治疗领导者”目标，公司已实现奥雷巴替尼（第三代BCR-ABLTKI）与利沙托克拉（高选择性Bcl-2抑制剂）的商业化落地，2025年纳斯达克上市后现金储备达4.2亿美元，支撑13项全球注册临床试验推进，其中4项获FDA批准的III期研究。

核心管线进入全球兑现关键期：奥雷巴替尼全球III期POLARIS系列研究推进一线Ph+ ALL与CML治疗，2026年将完成主要入组；利沙托克拉全球III期GLORA系列研究覆盖CLL、AML、HR-MDS等适应症，有望成为首个获批HR-MDS的Bcl-2抑制剂。APG-3288（BTK降解剂）启动全球I期，APG-5918（EED抑制剂）在MM与贫血领域展现协同潜力，为后续增长储备动力。

2026年，公司将争取奥雷巴替尼与利沙托克拉的海外获批，拓展多项组合疗法，深化血液瘤领域优势，同时向实体瘤与非肿瘤领域延伸，目标成为覆盖多靶点、多模态的全球创新药企。

06

传奇生物：CAR-T实现盈利拐点

传奇生物在大会上锚定“细胞疗法全球领导者”定位，2025年实现关键盈利拐点：CARVYKTI®过去12个月净销售额达17亿美元，成为全球单季度销量第一的CAR-T产品，公司预计2026年实现全公司运营盈利。依托与强生的全球合作，其商业化网络已覆盖279个全球治疗站点。

核心管线聚焦多发性骨髓瘤（MM）领域持续突破：CARVYKTI®在CARTITUDE系列研究中展现出潜在治愈潜力，2026年将推进多个III期试验，拓展至新诊断MM前线治疗；In Vivo CAR-T平台已完成首批患者给药，2026年下半年将提交1-2项美国IND，同时推进CD19×GPRC5D双抗、CAR-NK等创新资产。

未来聚焦多模态创新与全球化深化：采用“中国IIT早期验证+全球临床试验”的高效研发模式，每年推进多款新分子实体进入临床，2026年将重点呈现In Vivo CAR-T临床数据，加速全球注册进程，并向实体瘤与自身免疫领域拓展，打造长期增长曲线。

07

科伦博泰：偶联药物“称王”

科伦博泰已实现芦康沙妥珠单抗与博度曲妥珠单抗两款核心ADC药物上市，覆盖乳腺癌及肺癌两大适应症。同时，海外合作成果显著，默沙东围绕芦康沙妥珠单抗布局16项全球III期临床，小分子RET抑制剂A400预计年内获批，将形成5款商业化产品组合。

依托OptiDC™技术平台，公司构建了涵盖9款临床阶段ADC及新型DC药物的梯度管线，覆盖双特异性ADC、RDC等前沿方向。针对乳腺癌、肺癌等高发瘤种，科伦博泰已启动9项关键性研究，妇科肿瘤II期临床也在有序开展。公司亦布局了多个非DC药物研发管线，并将适应症进一步拓展至非肿瘤领域。

科伦博泰将持续升级OptiDC™平台，通过新靶点、新载荷及多元偶联技术，拓展肿瘤与非肿瘤领域应用边界，同时加速全球化布局，持续扩大在ADC及新型偶联药物领域的全球影响力，剑指世界一流生物制药公司。

08

百利天恒：寻找下一个重磅炸弹

在收到BMS第一笔2.5亿美元里程碑付款后，百利天恒如今现金储备充足，合计可用资金达8.1亿美元，可支撑50项II期临床研究及全球商业化布局，公司已构建覆盖中美两地的研发与临床体系。

核心管线中，首款FIC双特异性ADC Iza-bren（EGFRxHER3）表现突出，在中国提交BLA，全球开展13项注册性试验，覆盖NPC、NSCLC、乳腺癌等10+实体瘤。T-Bren（HER2 ADC）具备超级重磅炸弹潜力，覆盖HER2阳性及低表达多瘤种，同步推进全球临床。此外，公司拥有6款资产在欧美开展全球开发，获7项NMPA突破性疗法认定及1项FDA BTD，累计启动40+临床试验。

2026年催化剂密集，公司将推动Iza-bren在中国获批并启动海外注册，T-Bren关键临床数据披露，依托ADC/ARC及GNC技术平台，持续丰富实体瘤与血液瘤管线，深化国际合作。战略上以双特异性ADC为核心，拓展多抗、小分子等模态，加速全球商业化能力建设，向“具备全球规模与能力的跨国药企”迈进。

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复宏汉霖：生物类似药+创新药＞2

复宏汉霖以“生物类似药稳现金流+创新药破局”为双引擎，已实现4款产品中国获批、4款欧美获批，创新药收入占比持续提升，2025年斯鲁利单抗（PD-1）在东南亚、印度等市场成功上市，全球化商业化迈出关键步伐。

2026年，斯鲁利单抗将冲刺美国BLA申报；PD-L1 ADC HLX43展现“单药即管线”潜力，多瘤种布局推进；新型HER2单抗HLX22开展全球头对头III期，安全性显著优于同类药物。此外，EGFR单抗HLX07、PD-L1/VEGF双抗HLX37等12款创新资产进入临床，覆盖ADC、双抗、TCE等前沿模态。

依托AI驱动的HAI Club平台，复宏汉霖将加速分子设计与筛选，未来五年计划推进40+IND申报。2026年将启动HLX07一线鳞状NSCLC II/III期试验，HLX43多项联合治疗概念验证数据读出，斯鲁利单抗新增胃癌围手术期等适应症获批。目标2030年超20款产品全球上市，海外收入占比超越国内，真正迈向全球愿景。

此外，三生制药、中国生物制药、舶望制药、德琪医药等创新药企也都参与了本届JPM大会，碍于篇幅本文不再逐一详细介绍。