千亿营收难掩利润暴跌，全球汽配龙头陷入至暗时刻？

作为全球最大的汽车零部件供应商，博世在 2025 年遭遇了不小的财务压力。据德国《经理人杂志》近期报道，博世首席执行官斯特凡・哈通（Stefan Hartung）在致员工的内部邮件中透露，集团 2025 年利润率不足 2%，显著低于预期目标。

事实上博世的盈利下滑早有端倪，其 2024 年营业利润率已从 2023 年的 4.8% 降至 3.5%。哈通在邮件中解释，2025 年利润缩水的原因之一，是高达 31 亿欧元的重组成本 —— 这部分为裁员等计划计提的准备金，约占集团销售额的 3.5%。

报道同时披露，博世 2025 年营收约 910 亿欧元，略高于 2024 年的 900 亿欧元，但这一增长主要依托收购江森自控 - 日立公司带来的约 40 亿欧元收入。若剔除该并购影响，按可比口径计算，博世 2025 年实际营收实则呈下滑态势。

博世定于 1 月 30 日发布 2025 年正式财报，而早在今年 1 月 8 日，哈通在媒体采访中就已对这份财报发出预警。他当时预计，博世 2025 年盈利将大幅下滑，2026 年经营也将充满挑战，公司至少要到 2027 年，才有望达成 7% 的长期营业利润率目标。而这一系列经营压力的背后，是高昂的关税成本，以及疲软的经济增长抑制了消费者相关支出。

为应对当前的经营困境，博世的裁员举措已落地实施。2025 年 10 月，受电动汽车需求不及预期、传统内燃机业务逐步退出，以及中国市场竞争白热化等因素影响，博世宣布在核心的移动出行部门削减 1.3 万个工作岗位，计划 2030 年底前完成。这是继 2024 年宣布裁员 9000 人后，博世再次加码裁员计划。

作为常年位居全球汽车零部件供应商百强榜榜首的行业巨头，博世的困境并非个例。在全球汽车行业向电动化、智能化转型的背景下，传统零部件巨头均遭受巨大冲击，同为德国汽车供应链巨头的采埃孚便是其中之一 —— 该企业在 2025 全球汽车零部件供应商百强榜中位列第四，目前同样深陷财务困境。

2025 年上半年，采埃孚实现销售额 197 亿欧元，同比下滑 10.3%；净亏损达 1.95 亿欧元，而去年同期为净利润 4500 万欧元；息税前利润同比大跌 42% 至 3.67 亿欧元，息税前利润率也从去年同期的 2.9% 降至 1.9%。截至 2025 年 6 月 30 日，采埃孚集团净债务达 104.62 亿欧元，杠杆率高至 3.21。

为缓解债务压力，采埃孚已于 2025 年 12 月 23 日宣布，将旗下高级驾驶辅助系统（ADAS）业务以 15 亿欧元的价格出售给哈曼。