湖北
经济到底在复苏还是衰退？答案藏在12月金融数据里。
12月金融数据喜忧参半、暗藏玄机，一句话总结：M2狂欢，M1观望，冰火两重天。
喜的是M2（货币总量）增速升至8.5%，较上月提升0.5%，总量再创新高达340万亿，说明央行放水节奏加快，稳健偏松货币政策下市场不缺钱。
忧的是M1增速仅3.8%，降幅较上月扩大；M1是社会活钱，直接反映老百姓消费意愿、企业投资底气，现在就呈现M2冲高、M1踟蹰的反差局面。
当下情况，过去20年已出现过两次，且有个明确规律：只有M1探底回升、反超M2，经济才会真正升温。
第一次是2009-2010年：美国次贷危机引发全球经济危机，我们推出4万亿刺激，天量货币入市，M1、M2同步狂飙；2009年M2增速达27.7%，M1更是飙至32.4%、大幅反超M2，后续CPI飙升至5.4%，股市从1664点涨到3478点，房价直接翻倍。
第二次是2015-2017年：上一轮刺激引发过热后政策踩刹车，2014年M1增速跌至3.1%，M1-M2剪刀差达-9%；随后新一轮救市开启，2015年M1增速反超M2、剪刀差转正，2016年剪刀差扩大至10.1%，股市迎来大行情冲上5100点，房价再翻一倍。
核心结论很明确：M1探底回升是经济复苏信号，M1反超M2才是经济真正热起来的信号，同时会伴随物价上涨、股市走牛、房价回升等复苏表现。
再看当下：M1-M2剪刀差从-0.3%回升至0.8%，股市从9月2600点一路涨到4100点，市值从60万亿增至110万亿，去年投放的20多万亿货币大多流入股市；楼市表现分化、有涨有跌，这意味着我们正站在经济复苏临界点。
当然复苏过程并非一帆风顺：近三个月M1增速再度放缓，消费数据震荡波动，说明复苏是一波三折而非直线上行，但大方向清晰。目前政策仍在发力，十五五开局在即，流动性保持充裕，资产端已率先反应。
我的最终判断：经济确实在复苏，但彻底升温还需时间；2025年是蓄力打底之年，2026年才会进入加速复苏阶段。
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