TCL中环拟投资“光伏黑马” 能否拿下控制权？

中经记者 张英英 吴可仲 北京报道

1月16日晚间，TCL中环（002129.SZ）发布公告称，公司正筹划对外投资，并与一道新能源科技股份有限公司（以下简称“一道新能源”）签署合作框架意向书，旨在通过发挥技术、规模、效率等方面优势，加速公司适度一体化战略推进。

根据公告，TCL中环拟通过受让股份、接受表决权委托、增资等方式投资一道新能源。本次交易中，一道新能源主要股东拟转让其持有的全部或部分股份，具体转让价格和交易方式将由相关方另行协商约定。

对于是否意在取得一道新能源控制权，TCL中环相关负责人向《中国经营报》记者表示，具体信息以公告披露为准。

TCL中环方面在公告中表示，本次拟对外投资事项尚处于筹划阶段，具体方案仍需进一步论证和沟通协商，存在不确定性。

TCL中环方面表示，此举是基于对全球光伏行业供需失衡且继续在周期底部徘徊，国内新能源电量全面入市且光伏面临深刻变革的行业趋势判断，并充分考量双方产业链生态位、技术布局、产品应用及客户构成等要素的结果。

事实上，TCL中环此前已多次向外界透露并购信号。

TCL中环在2025年上半年报告中曾指出，将在行业格局重构过程中，关注行业兼并重组的机会，力争通过并购补强业务短板。

标的公司一道新能源成立于2018年8月，创始人刘勇为技术出身的“光伏老兵”。该公司主要从事高效太阳能电池、光伏组件及系统应用的研发、制造和销售。

2025年上半年，一道新能源已跻身全球光伏组件出货量前十。2023年以来，其N型组件在国内中标量位居前列，并在不同应用场景、BC电池技术等领域积累了多年的研发储备。

一道新能源曾于2023年12月IPO，但于2024年8月终止上市进程。

股权结构显示，目前，一道新能源由衢州智道企业管理合伙企业(有限合伙)持股17.4597%、刘勇持股12.6048%、苏州睿索斯环保科技合伙企业(有限合伙)持股8.1042%、北京京国管股权投资基金(有限合伙)持股5.9407%等。其中，刘勇和衢州智道企业管理合伙企业(有限合伙)是此次交易的意向书签署方。

天眼查显示，衢州智道企业管理合伙企业(有限合伙)由地方国资衢州工业控股集团有限公司（以下简称“衢州工控”）通过衢州智晟科技产业发展有限公司、衢州工业投资集团有限公司和衢州智纳企业管理有限公司控股，背后实际控制人为衢州市国资委。

2025年4月，上海市市场监督管理局公布了衢州工控收购一道新能源股权案。彼时，衢州工控收购一道新能源17.46%的股份，后拟签署表决权委托协议取得法定代表人刘勇及其一致行动人持有的一道新能源的表决权。交易完成后，衢州工控将持有一道新能源不少于34.05%的表决权，单独控制一道新能源。

作为全球光伏硅片巨头，TCL中环的光伏硅片出货综合市占率保持行业第一，并积极拓展了电池组件业务。截至2025年上半年，公司组件产能达24GW。近年来，TCL中环逐步控股海外光伏企业Maxeon，加速全球化进程，并依托Maxeon的BC专利技术推动技术转化。

过去两年里，TCL中环开展了经营变革、组织变革和管理优化等一系列调整，积极推进全球化布局、技术协同、全新战略规划。但受光伏市场环境影响，TCL中环在2024年和2025年出现亏损。

对于此次投资逻辑，TCL中环方面阐述了三点考量：一是基于自身市场地位与战略，发挥头部企业示范效用，推动行业整合；二是完善产业链布局、加速补齐业务短板是公司的重要经营策略，投资关键资产有助于协同优化电池组件的产能，丰富产品和客户结构，提升公司综合竞争力；三是通过整合双方产品技术能力，加速突破BC电池等新技术和产品能力，提升公司在全球光伏产业的领先优势。

自2023年四季度以来，光伏行业持续处于深度调整期，并购现象频现，但大规模并购成功案例尚不多见。2025年2月，通威股份终止对润阳股份的50亿元并购计划，反映出行业整合的复杂性与不确定性。

（编辑：董曙光 审核：吴可仲 校对：燕郁霞）