中国电力“碾压级”优势风口下的特变电工

今天中午拿外卖坐电梯时候，听到同写字楼的几个人在聊股票投资话题。其中一位说：“我今天5000元‘押’一只变压器股，看它下周一能否涨停。”

正好我楼层到了，就没听到后续，只是隐约听到马斯克什么的。俗话说，当市面上几乎所有人都在谈论股市时，就要注意泡沫风险了。当然后续A股到底如何走，现在谁也说不清。不过，变压器股票到底怎么了？

回到工位，顾不上吃饭，赶紧研究研究马斯克这个“整活狂人”又“搞什么事”？

原来最近他再次点名“变压器”，认为随着AI基础设施的大规模建设，零件需求的缺口会从去年的缺芯片，变成今年的缺变压器。他表示，算力的增长是指数级的，但承载高压电转低压直流电的工业级变压器产能扩张极慢。“没有变压器，芯片就是一堆废铁。”

不仅如此，特斯拉也在自研和自产变压器。这是继马斯克深入布局AI芯片领域后，在产业链上游的又一次重大布局，可见其对变压器的看重程度。

话说回来，全世界到底哪家企业在变压器领域占据优势呢？答案其实正是一家中国企业：特变电工。

它之所以厉害，首要的是承接了中国“电力狂魔”的优势。

当前中国是世界最大的电力和电力设备生产国，也是最大的市场，两者不但呈“碾压级”优势，也叠加造就了全世界最领先的变压器产业和企业。

在技术实力上，中国拥有全球最庞大的特高压网络，制定了全球唯一的特高压标准。在全世界算力中心热潮之下，去年前8个月，中国变压器出口额激增近300亿元，其中对欧出口暴涨138%，全世界都在疯抢中国变压器！

特变电工是中国最大的变压器研发、制造和出口企业之一。2024年公司变压器、电抗器产量4.2亿kVA，位居世界前列。此外，在尖端的特高压交流/直流输变电领域，公司的特高压变电器、特高压电抗器产品占据近三成市场份额。

公司也是中国变压器出口的领衔企业之一。截至去年中，公司输变电国际成套项目正在执行未确认收入合同及待履行合同金额超50亿美元。去年8月，公司宣布中标沙特电力公司超高压、高压电力变压器项目，中标金额高达164亿元。此外，特变电工还计划在沙特建造变压器、电抗器工厂，实现在地化经营。国际营收将有力支撑公司业绩。

围绕输变电核心业务，特变电工还布局了新能源多晶硅生产、风光电站、煤炭开采、火力发电、铝材料生产等产业链上下游赛道，多线并举、紧密衔接，共同壮大。

根据国际能源署（IEA）发布的《2025 年全球电力市场年中更新报告》，2026年世界电力需求将增长3.7%，全球电力市场呈现需求强劲增长、能源结构转型、排放趋稳及价格区域分化等特点。

随着国家持续推进特高压电力系统的建设，在AI大时代中，全球电力市场的需求强劲增长，结合新能源转型等需求，特变电工后续的业绩增长可期。

公司能否接住这波红利，其实取决于公司能否持续改善经营效率，不断在特高压变压器等前沿领域取得新研发突破。

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