地缘风云引发过山车行情！分析师激辩原油后市走向

能源市场近日再度陷入动荡，面对地缘政治与供需基本面的博弈，华尔街分析师警告：前路依然颠簸。

能源市场近日因波动剧烈而震荡，投资者正在权衡产油国伊朗国内的形势以及华盛顿方面的反应。美国可能对伊朗采取军事行动，这只是2026年让交易员担忧的最新地缘政治事态，此前在1月3日的一次大胆突袭中，另一产油国委内瑞拉的总统被美国强行控制。

本周早些时候，有报道称美国和英国正从卡塔尔的一个军事基地撤出人员，这引发了人们对袭击伊朗迫在眉睫的猜测，油价随之升至数月高位。但在周四，随着美国总统特朗普似乎“后撤”，油价跳水。

伦敦多资产经纪公司ADM Investor Services的首席经济学家兼全球策略师Marc Ostwald表示，交易员们正在为进一步的价格波动做准备。

“石油市场在很大程度上受到两股对立力量的支配，整体格局是供过于求……导致市场在做空石油，”他在周四表示。“另一方面，伊朗和委内瑞拉的地缘政治紧张局势可能导致供应中断，这让市场容易受到逼空的影响，尤其是考虑到美国威胁对任何与伊朗进行贸易的国家征收25%的关税。”

然而，他表示，美国进一步军事干预的担忧正在盖过这些问题，因为交易员担心这可能会对霍尔木兹海峡这一关键航运路线产生影响，或引发伊朗对海湾国家的报复。

“只要这些因素还在起作用，这就将是一段充满颠簸的旅程，”他说。

实质并未改变

阿联酋最大贷款机构之一Emirates NBD的代理首席经济学家兼集团研究主管Ed Bell周四表示，尽管市场正在密切关注局势，但实际上几乎没有什么改变。

“归根结底，市场要关注的是：关键的海湾产油国的产量有变化吗？没有。从海湾流向国际市场的石油或天然气供应有变化吗？没有，”他说。

他补充说，如果围绕伊朗（一个日产约300万桶石油的欧佩克成员国）的地缘政治紧张局势升级，投资者的前景可能会发生变化。

“我们没有任何迹象表明，我们在过去几周看到的抗议运动导致了任何供应中断，”他说。“但很明显，如果有任何进一步的升级或军事事件的恶化，那将有大量的石油面临风险。”

当被问及为何市场周四出现抛售时，Bell表示，这种反应与近年来许多其他地缘政治事件相似，他将这一走势比作去年6月美国加入以色列轰炸伊朗核设施后的情况。

“油价曾出现非常迅速和剧烈的上涨，但当情况明朗化，即基本面没有改变时，油价很快就被抛售，所以我们现在看到这种情况被压缩在短短的48小时内，”他说。“由于局势没有发生实质性变化，而且我们要看到特朗普的言论有所降温，我们看到市场正在做出相应的反应。”

在伊朗发生动乱之前，Bell团队对今年石油的基本假设是大量石油进入市场，需求温和增长，以及“巨大的库存积压”。

到目前为止，他不认为这种情况会改变。“除非这一地区运出的石油发生任何真正的实质性变化，否则我们预计价格将回归正常，回到我们在关注伊朗问题之前对2026年的预期水平，”他补充道。

地缘紧张局势仍能支撑油价？

景顺的欧洲、中东和非洲地区全球市场策略师Paul Jackson周四表示，他预计今年油价将得到全球经济加速的支撑。

“然而，油价最近受到两个地缘政治事件的反向推动，”他说。他指的是在美国袭击后委内瑞拉将重新加入全球石油供应的希望，以及随后发生的伊朗局势。“地缘政治的发展难以预测，而且可能迅速改变方向。”

他补充说，伊朗的局势“可能会产生更大的直接影响，从而导致价格预测出现上行倾向。如果有的话，这增加了我们的信念，即基于全球经济加速，今年油价将会上涨。”

Jackson对布伦特原油的年底价格预测为每桶75美元。这代表着较当前水平有约16%的溢价。

欧佩克面临的余波

石油经纪商PVM的分析师Tamas Varga同意地缘政治事件在一定程度上会支撑价格，但他在周二的一封电子邮件中补充说，必须将风险与市场普遍预期的供应过剩进行权衡。

“地缘政治阻止了价格大幅下跌，而预期的供应过剩则阻碍了价格的大幅反弹，”他说。“基本情况是，上周从低于60美元/桶的水平上涨不会持续，除非伊朗的石油生产和出口受到可能的美国军事打击的实质性影响（这不太可能）。我们认为布伦特原油的底价在55美元/桶左右，除非委内瑞拉设法大幅提高产量。”

但他表示，委内瑞拉实现特朗普所说的产量目标是“难以置信的”。

自从马杜罗被美国控制以来，特朗普一直专注于将该国的石油生产置于美国石油巨头的控制之下。白宫曾表示，委内瑞拉将向美国提供数百万桶石油。

“有趣的是，欧佩克或沙特将如何应对美国接管其成员国石油部门的情况（以及针对另外两个欧佩克成员国伊朗和尼日利亚的袭击），”Varga说。“如果委内瑞拉石油工业浴火重生，谁来设定配额？欧佩克将如何应对其在供应方面日益萎缩的影响力？欧佩克会通过增加产量还是再次减产来进行报复吗？”