煤价调控牵出大瓜！力拓嘉能可抱团求生，中国这步棋太高明

哈喽，大家好，小观这篇国际评论，主要来分析中国稳煤价意外撮合两大矿业巨头合并，背后暗藏全球矿产格局博弈与中国的关键话语权。

一个投机“赌徒”一个挖矿“老黄牛”

先给大家扒清楚这两家的底细，嘉能可1974年在瑞士注册，一开始靠倒腾石油起家，后来越做越杂，成了全球大宗商品贸易圈的“全能选手”，铜、钴这些能源金属，还有煤炭业务都做得极大，跟别的矿业公司不一样，它的核心本事不是挖矿，而是搞贸易投机，之前青山集团镍期货那档子惊心动魄的事儿，背后就有它的影子。

力拓那是矿业圈的“老派稳健派”，1873年就成立了，现在靠卖铁矿石赚得盆满钵满，说出来你可能不信，铁矿石的利润比卖黄金还高，这也是咱们国家矿产资源集团非要争回铁矿石贸易话语权，重仓西芒渡铁矿的原因，这两家的风格简直是天差地别：嘉能可爱搞高风险的投机交易，主打一个“赌一把”，力拓就踏踏实实挖矿卖矿，一门心思把矿石卖个好价钱，妥妥的“老实人”人设。

而中国稳煤价的操作，直接给了嘉能可当头一棒，它去年全年亏了16.3亿美元，这窟窿基本都是南非煤炭业务捅出来的，咱们中国是全球最大的煤炭消费国，煤价一稳住，全球煤炭价格都涨不上去，嘉能可押注煤炭涨价的投机生意彻底翻车，业绩报表惨不忍睹，这才不得不放下身段，接受力拓的收购。

反观力拓，简直是“土豪本豪”，去年收入536亿美元，利润233亿美元，靠着铁矿石的丰厚利润，才有底气接手嘉能可这个“烂摊子”，说白了，这俩巨头的合并，压根不是什么强强联合的自愿选择，而是咱们中国推动全球矿产格局重构下的无奈之举。

这里必须提一嘴，咱们中国铝业至今还持有力拓约11.23%的股权，虽然这个比例是经过多次稀释后的结果，但中国铝业依旧是力拓最大的单一股东。

也正因如此，咱们国家对力拓和必和必拓的态度完全不同，这和跟巴西淡水河谷等金砖国家企业的合作逻辑也不一样，从这个角度看，力拓这次并购，咱们中国其实也是潜在的受益方。

中国手里的牌可不少

要是这俩真合并成功，新公司的实力可就太吓人了，会直接成为全球第二大铜矿掌控者，仅次于智利国家铜矿公司，如果只算跨国企业，那它就是全球铜矿的老大，除此之外嘉能可的钴资源、煤炭业务，加上双方的铁矿石、镍资源一整合，镍业务能冲进全球第三。

更关键的是嘉能可手里攥着全球最多的稀土资源，力拓在澳大利亚还有海量的煤炭储备，合并后会成为全球最大的动力煤贸易商，到时候做印度的生意就顺风顺水了，这时候肯定有人会问：这么大的合并，就不怕涉嫌垄断吗？咱们中国作为力拓最大的单一股东，会不会出手反垄断审查，直接叫停这笔交易？

答案很简单，看是否损害中国利益，要是合并后形成垄断，让咱们买铜、买稀土的时候被卡脖子、抬高价，那咱们肯定不会坐视不管，毕竟力拓一直深耕中国市场，更重要的是它手里有个咱们垂涎已久的宝贝蒙古奥尤陶勒盖金铜矿，这可是全球顶级的矿产资源，力拓握着开采权。

而咱们中国铝业持有的力拓股权，说难听点就是“干股”，只能每年拿分红，没有任何管理权，在董事会连个席位都没有，这些年中国铝业一直想退出，就是等着合适的机会，现在咱们已经打通了蒙古毛其盖口岸。

目前主要用来运煤，要是能接手奥尤陶勒盖项目，运铜矿、金矿就太方便了，而且现在全球铜矿品质越来越差，奥尤陶勒盖的铜矿品质还能保持0.8的比例，这在现在已经是顶尖水平了。

所以接下来大概率会先观望他们的合并进程，找准时机提出换股，用手里的力拓股权，去换奥尤陶勒盖项目的股权。

要知道一旦合并成功，力拓的股价肯定会涨，到时候用增值后的股权去换项目，就太划算了，说不定还能多换点其他资源，或者留一部分股权，慢慢盯着他们全球的优质资产，之前西芒渡铁矿的开发，就是靠着跟力拓这样的资源巨头慢慢谈，最后拿到了主导权。

现在全球矿产圈的博弈越来越激烈，除了美国在背后搅局，这些国际巨头在咱们中国的市场压力下，只能不断合并重组、重新划分利益，而咱们就在这个过程中，一步步把周边的核心矿产资源攥在自己手里。

作为全球最大的制造业国家，只要周边的矿产能满足50%以上的需求，就能牢牢掌握全球矿产价格的议价权，那些远在天边的矿山，再想随便抬价就难了，这就是最核心的价格博弈逻辑。

表面上看，这是两个矿业巨头谈崩后的二次牵手，但往深了看，这背后全是咱们中国对全球矿产格局的影响力，而这次合并，还有不少核心利益可以争取，这波博弈未必会输。