奢侈品新年回暖风向标，卡地亚母公司“开门红”业绩超预期

1月15日，卡地亚母公司历峰集团公布开年第一份财报，亦是奢侈品集团开年的第一份财报。截至2025年12月31日的2026财年第三财季报告，总销售额按固定汇率增长11%至64亿欧元（约合人民币518亿元），高于市场预期，超过分析师普遍预计的62.8亿欧元。以卡地亚为首的珠宝部门按固定汇率增长14%，再次跑赢集团整体表现，依然是最稳定的增长引擎，腕表部门连续第二个季度恢复增长。

按地区来看，所有地区均实现增长，美洲、日本以及中东和非洲地区均录得两位数的显著增长。亚太市场销售额同比增长了6%，其中中国市场（包括内地、香港和澳门）第二个季度恢复正增长（2%）。财报表示主要得益于香港市场的稳健发展。这个增幅低于第二财季（7%），高于第一财季（-7%）。欧洲市场销售额同比增长了8%，财报表示主要受本地需求增长以及来自北美和中东游客支出的积极推动。中东和非洲录得各地区中的最高增长率（20%）。

按部门来看，集四大珠宝品牌卡地亚、梵克雅宝、布契拉提和Vhernier的珠宝部门总销售额按固定汇率同比增长14%至47.85亿欧元。该部门在所有渠道均实现了两位数增长，并在所有地区录得正增长，其中美洲、中东及非洲以及日本市场的增长率最高；包含IWC万国、积家和江诗丹顿的腕表部门同比增长7%至8.72亿欧元，同样在所有地区实现增长；包含Chloé蔻依、Alaïa等品牌的其他部门销售额持平（0%）。

按渠道来看，所有分销渠道的销售额均实现增长，其中零售渠道以12%的增速领涨，仍然由珠宝部门引领，并在除亚太以外的所有地区实现了两位数增长。零售渠道销售额占集团总销售的72%，可见直营店仍然是集团营收的最大贡献者。与此对比，线上零售销售额同比增长5%，但仅占集团总销售的6%。

去年12月，国际金融机构罗斯柴尔德发布一份奢侈品行业报告，其中一项数据显示中国本土高端黄金品牌老铺黄金2025年营收预计将超越历峰集团珠宝业务在中国市场的营收，引发市场广泛关注。同时汇丰全球投资研究部的分析显示，在与国际一线奢侈品牌的正面竞争中，老铺黄金店效明显领先，单店销售额据估算约为卡地亚的两倍，梵克雅宝的三倍。对此，历峰集团在财报中也指出，中国市场调整周期加上消费者偏好变化，仍在重塑西方奢侈品牌的增长逻辑。

近日，贝恩公司联合意大利奢侈品行业协会发布第24版全球奢侈品市场研究报告显示，2025年全球奢侈品消费将以约1.44万亿欧元收官，按固定汇率计算在下降1%至增长1%之间。其中，个人奢侈品市场预计2025年年底达到3580亿欧元，同比下降约2%。报告预测，奢侈品市场将在2026年重回增长，增幅约为3%至5%。贝恩认为，未来10年个人奢侈品市场预计将以每年4%至6%的幅度增长，规模达到5250亿至6250亿欧元；奢侈品消费的整体市场规模则可能达到2.2万亿至2.7万亿欧元。

2026财年前九个月，历峰集团的总销售额为170.18亿欧元（约合人民币1375亿元），按固定汇率计算同比增长10%。财报发布当天，历峰集团股价上涨逾1%至177瑞士法郎，目前市值约为953亿瑞士法郎。作为奢侈品巨头新年的第一份财报，历峰集团的表现虽未至惊艳，但亦是奢侈品市场2026年回暖趋势的关键信号，并为相关板块股价提供支撑。后面就看LVMH集团月底发布的全年业绩，以及爱马仕与开云在2月发布的财报表现能否“接好运”了。

南都N视频记者 王欣