从资本市场到AI，这场年度私享会年度私享会剧透了2026年投资方向

来源：睿见Economy

　　　2025年度私享会年度私享会暨北京财经大V联盟年会于2026年1月15日在北京举行。本次年会汇聚财经界重磅嘉宾与热门话题，为大家呈现了一场精彩纷呈的财经盛宴。

　　在年会上，新浪财经CEO邓庆旭，清华大学经济管理学院副院长、金融系教授何平，摩根士丹利中国首席经济学家邢自强，国金证券首席经济学家宋雪涛，前东北证券首席经济学家付鹏，财经评论人、专栏作家吴其伦，前券商首席经济学家李大霄出席并发表主题演讲。

　　在巅峰对话环节，天相投顾董事长经济学者林义相，前证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新，主持人人大重阳金融研究院高级研究员、资深财经媒体人董少鹏，就《风云对话：穿越牛熊的预测与抉择》的主题分享精彩观点。

　　在圆桌论坛环节，中国互动媒体产业联盟专家委员会委员、数字文化产业工作组组长包冉，北京师范大学教授、一带一路学院研究员万喆，普罗宇宙机器人科技有限公司创始人兼COO葛巾，主持人财经媒体人袁立一围绕《AI浪潮下新质生产力的“新赛道”与“新玩家”》展开深度讨论。

　　邓庆旭：让牛市真正涨起来、慢起来

　　新浪财经CEO邓庆旭在致辞中表示，微博作为一个每天都有亿万用户在刷的平台，我们特别清楚：市场需要靠谱的声音，行业需要深度的交流，公众也需要听得懂、用得上的财经内容。

　　邓庆旭谈到，这些年，微博在财经领域其实一直挺 “拼” 。我们聚拢了一大批特别厉害的创作者、分析师、企业家，也做了很多专业话题和活动。我们希望让财经不再是 “高冷的、冰冷的专业术语”，而是能被更多人理解、讨论、参与。毕竟，经济不是只属于专家的，它和我们每个人都有关。

　　大V们带来的不仅是观点，更是信心；不仅是分析，更是方向。“大家都觉得是牛市，都很乐观。希望有共识之外，还有一个共识，牛市真正涨起来、慢起来。”他说道。

　　何平：中国资本市场、股票市场正成为全球资产配置重要部分

　　清华大学经济管理学院副院长、金融系教授何平表示，中国资本市场正发生两个重要变化：一是从政策市场向更有效市场转变；二是国际资本流动对中国资本市场影响日益加深，中国市场正成为全球资产配置重要部分。

　　在何平看来，中国资本市场、股票市场正成为全球资产配置重要部分，国际相关经济、政治因素对中国资本市场影响越来越大。中国资本市场进入结构性的机遇、价值重塑与制度改革协同推进的新阶段，前景积极。从政策市到有效市场，从封闭市场到开放市场，中国经济潜力、韧性以及国际资本流动，目前都有利于资本市场发展。

　　邢自强：中国在全球出口市场的份额依然有望上升　　

　　摩根士丹利中国首席经济学家邢自强指出，中国在科技创新领域正展现“星辰大海”式突破，三大核心优势：产业链集群、理工科人才红利、超大市场规模，这些难以被其他经济体复制。

　　“中国现在每年毕业的理工科的毕业生接近500万，超过了欧洲和美国的总和。”他说。在AI领域，他指出，中国企业以美国1/10的投资规模实现技术追赶，全球AI人才占比达半壁江山。

　　“我们测算，到2027年、2028年，中国基本上在GPU层面可以实现50%的国产化率，大幅上一个台阶。”他说。

　　他表示，中国在全球出口市场的份额依然有望上升，这是经过通力测算之后，今天中国在全球出口占据了七分之一的份额，五年之后大概还会占上接近六分之一甚至更高的份额，高达17%以上，这部分的根源就是三大优势以及在新兴前沿的行业取得星辰大海式的创新，很难被单一的经济体所撼动。

　　 宋雪涛：让老百姓更有钱、更敢花、有地方花

　　国金证券首席经济学家宋雪涛在演讲中谈到，“投资于人”是改善微观体感直接的方式。在他看来，“投资于人”三个办法：第一，让老百姓有更多的钱可花。第二，让老百姓更敢花钱。第三，让老百姓有地方花钱。

　　具体来讲，宋雪涛指出，首先，有更多的钱可花，就需要加大转移支付，特别是对一些特定群体直接的补贴和补助。其次，让老百姓敢花钱，就要把公共服务上的过去还有一些欠缺的地方做好，不限于城乡之间的差距，甚至包括行业之间的各个领域收入之间的，资本与劳动之间的，中央要地方之间的。第三，让大家有地方花钱，就要加大对于消费的基础设施的投入，加大对服务业的各种供给的释放。

　　付鹏：人工智能是不是泡沫不重要，重要的是能否带来投资回报

　　　前东北证券首席经济学家付鹏强调，在过去一年半，从华盛顿到伦敦，到香港，大家都在讨论人工智能是不是泡沫，其实泡不泡沫不重要，重要的是这么大基建投下去，到底能否带来投资回报。

　　他认为，作为产业、技术，早期投资所谓泡沫并非坏事，需要这样冒风险的资本。人类历史往前翻一百多年，扬帆远航需要资本支持，可能是国王、贵族支持，需要有愿意冒风险、钱、船、人都回不来的人去挑战、支持。所以，整个产业生命周期必然经历早期一级市场投资、估值泡沫、估值杀泡沫阶段。　　

　　吴其伦：全球跨境资本流动充满变数，但中国市场的强大磁吸力依然稳固

　　财经评论人，专栏作家吴其伦表示，经济从不只是数字的起伏，更是时代的脉搏，人民生活的轨迹、国家前行的足音。

　　展望未来，吴其伦认为中国经济增长将由“超大规模国内市场”与“高水平对外开放”双引擎协同驱动。在国内市场方面，内需对经济增长的基础性作用持续增强，国家通过实施提振消费专项行动、首次推出城乡居民增收计划，将居民增收升级为制度性安排，通过筑牢社会保障网、充实居民“钱袋子”，持续释放独一无二的内需潜力。

　　在对外开放方面，中国正迈入制度型开放新阶段，开放维度从商品和要素流动向规则、规制、管理、标准等深层次延伸。通过打造市场化、法治化、国际化一流营商环境，主动对接高标准国际规则，中国正以更自信的姿态融入全球经济体系，参与并引领全球治理结构完善，即便面临全球跨境资本流动变数，依然保持对全球资源的强大磁吸力。　　

　　李大霄：对A股未来很乐观，不要悲观，不要绝望

　　前券商首席经济学家李大霄表示，好股票、好公司有五个维度。第一，对客户。第二，对员工。第三，对股东。第四，对社会。第五，对自然，它有没有做出正面贡献，这是判断好公司的标准。他特别强调，要注意顺序，第三才是对股东。

　　今年的A股能到多少点？李大霄谈到，现在是飞速地在涨胖，4200点这个位置，现在部分股票已经有瓶颈了，但是要留意，IPO现在还没有大规模地开放，减持还没有大规模地运行，增发还没有大规模地增发，还有反向机制，我们现在还没有快速地推进。

　　“对未来我是乐观的，不要悲观，不要绝望。中国的经济我认为‘东升西落’是在进行当中。”

　　“停掉高频量化交易，对散户是个交代”　

　　在《风云对话：穿越牛熊的预测与抉择》环节，天相投顾董事长经济学者林义相指出，我们是以散户为主的市场，同时散户储蓄率高。在这种情况下，让散户把钱交给管理机构，结果投资者赔了几百亿，管理机构却收了几十亿管理费。很多投资者不愿意，这完全可以理解。尽管这不是资产管理机构普遍现象，但出现这种情况影响很大，这是要考虑的重要事情。

　　他认为，交易制度整个设计过程，还是要回到本源，即这个市场到底要干什么，基本不能违背的原则是什么。“这个市场的使命是什么？这么多散户、老百姓呼声这么高，设想一下，如果把高频量化交易停掉，对市场会有那么大影响吗？我不觉得。”林义相表示，停掉高频量化交易，对散户是个交代，在某种意义上也是资本市场和交易制度建设规范体现人民性。

　　前证券资讯频道执行总编辑兼首席新闻评论员钮文新表示，研究好资本流动性，这是股市长治久安的重要核心。

　　他指出，没钱是万万不能的，什么样的钱应该进入股市？“我们现在货币流动性、资本流动性没有分清。所以，现在的资本流动性过少，这是一个很大很大的问题。当然现在我们已经看到有关部门注意到这个问题了，但是我觉得力度还小。如果我们能够把资本的流动性、长期的流动性能够更多地投放给市场，我们市场的交易就会更加地安稳。”他说。

　人大重阳金融研究院高级研究员、资深财经媒体人董少鹏谈到，投资者是资本市场之本，上市公司是资本市场之基。这么多的股民是中国经济和中国资本市场发展的宝贵财富，但是基于基本面去投资，让价值投资成为主流，可能还需要监管，需要主流机构发挥一个引导和机制支撑的作用。

　　“具身智能机器人市场可达万亿美元级别”　

　　　在《AI浪潮下新质生产力的“新赛道”与“新玩家”》圆桌对话环节，中国互动媒体产业联盟专家委员会委员、数字文化产业工作组组长包冉指出，具身智能机器人是连接逻辑世界和物理世界的最佳桥梁，有很强的刚需，只不过目前它还处于幼年态。

　　包冉表示，具身智能是一个大家族，具身智能机器人一定有广阔的发展空间，可达万亿美元级别。“马斯克立下军令状，要把公司市值做到10万亿美元，主要依靠擎天柱机器人大规模出货。”他说。

　　北京师范大学教授、一带一路学院研究员万喆认为，具身智能的概念需理性厘清，机器人并非仅指人形形态，工业机械臂、餐饮送菜机器人等均属其范畴，而市场对人形机器人的执着，既源于技术适应性创新需求，也暗藏对情绪价值的潜在诉求。

　　在盈利路径方面，万喆提出两大核心方向。其一，技术需向生活细节深度渗透。其二，情绪价值将成为关键盈利增长点。万喆强调，AI 创新与盈利的本质是满足人的需求，无论是技术迭代还是情绪价值挖掘，都需围绕用户未被满足的诉求展开。随着技术积累的持续深化，AI 将在细节优化与情感适配的双重驱动下，实现商业化价值的全面爆发。　

　　财经媒体人袁立一谈到，AI赛道远远没有饱和，并且现在天花板应该还没有完全看到。她指出，AI在改变我们的生活结构、社会结构以及工作业态，包括有些岗位也在被AI替代。

　　普罗宇宙机器人科技有限公司创始人兼COO葛巾表示，今天正处于AI进入到物理世界真正融合的爆发节点，具身智能机器人是AI+物理世界最好的一个载体。所以，她认为，这个赛道是当前最有潜力的新赛道之一，值得持续投资。

　　在她看来，具身智能技术在工业领域应用，它在需求侧近期就会有比较好的爆发，并且这个技术的应用在短期内可以实现非常好的落地。对于企业来说，葛巾指出，要做的其实就是在需求的精准理解下，去做出适合场景的产品，一方面能解决现在制造业正在面临的需求，另一方面，也能在持续的落地当中去积累自身所需长线工业的真实数据。