页岩油超级并购来了？Coterra考虑联姻Devon Energy，股价一度涨超10%

美国页岩油行业可能迎来新一轮大型并购交易。

据美东时间14日周四的报道，Coterra Energy正在研究与Devon Energy的合并方案，两家公司正在就潜在合并的条款和结构进行谈判，其中一个选项是全股票交易。

报道称，知情人士透露，谈判尚无确定性，可能不会达成协议，也可能有其他竞购方出现。Coterra近期还曾与至少一家其他公司进行过并购谈判。Coterra和Devon的代表均未立即回应置评请求。

若Coterra和Devon达成一致，将成为近年来规模最大的油气交易之一。两家公司在二叠纪盆地均拥有大量油气资产，合并后将更有能力与埃克森美孚等巨头竞争。

这一交易凸显出油气行业巨头在2025年相对平静后渴望加速整合。目前油价稳定在每桶60美元左右，而雪佛龙和埃克森美孚等大型企业正在消化最近完成的大型收购。

传出考虑并购Devon的消息后，Coterra股价周四盘中拉升，临近午盘逼近28.50美元刷新日高，日内涨幅达12.3%，此后逐步回吐多数涨幅，午盘涨幅收窄到2%以内，最终收涨近1.5%，公司市值约196亿美元左右。Devon Energy午盘股价跌幅扩大到4%以上，收跌4.2%，市值仍超过200亿美元，到收盘将近223亿美元。

二叠纪盆地相邻资产整合

与近年来其他美国大型油气交易类似，这笔潜在交易的核心在于扩大在二叠纪盆地的规模。该盆地位于德克萨斯州西部和新墨西哥州，是美国最大、产量最高的油田。

Devon在二叠纪盆地快速增长的特拉华盆地区域拥有约40万净英亩土地，Coterra在同一区域拥有34.6万英亩。合并将使联合公司能够更好地与埃克森和Diamondback Energy等二叠纪盆地巨头竞争。

油气公司青睐相邻资产的交易，因为可以通过整合运营、钻探更长的水平井等方式提高效率并增加收益。Devon在落基山脉地区、德克萨斯州东南部和俄克拉荷马州也有钻探业务，Coterra的其他业务则覆盖俄克拉荷马州西部以及宾夕法尼亚州马塞勒斯页岩的天然气产区。

中型企业整合趋势延续

这笔潜在交易在某些方面类似于去年Civitas Resources以120亿美元收购SM Energy的交易，后者也涉及两家在二叠纪盆地拥有大量资产且在其他盆地也有业务的中型企业。

Devon和Coterra的独特之处在于，两者均在美国多个页岩盆地拥有大量资产，而Permian Resources和Diamondback Energy等行业宠儿往往专注于单一大型区块——这通常更受投资者青睐。

Coterra由Cimarex Energy和Cabot Oil & Gas于2021年合并而成。当时分析师对以石油为主的Cimarex与专注天然气的Cabot合并的逻辑感到困惑。美国最活跃的油气投资者之一Kimmeridge Energy Management一直在推动Coterra进行包括更换领导层在内的变革。该机构同时也持有Devon股份。