破解成果转化融资难！广州推动科技补助变投资，撬动社会资本

政府从“给补助”转变为“合伙人”！1月15日，《广州市科技成果转化“补改投”试点工作办法（试行）》（简称《工作办法》）正式印发，通过科技成果转化项目“先投后股”、创新创业大赛获奖项目“补改投”等模式，推动财政科技资金由“无偿资助”向“股权投资”转型，促进更多优质科技成果在穗转化落地。

“补改投”资金帮助科技企业跨越死亡之谷。

市场化遴选+政府投资

探索科技成果转化项目首轮投资新机制

广州市科技局党组成员、市委科技办专职副主任孙翔介绍，对于比天使投资阶段更为早期的科技成果转化项目，传统金融工具支持不足。财政无偿资助方式虽能起到“雪中送炭”的作用，但没有办法与后续投融资市场形成有效衔接。为此，《工作办法》创新性设计“市场化遴选+政府投资”的科技金融政策工具，探索科技成果转化项目首轮投资的新机制。

科技成果转化项目“先投后股”模式主要针对由高校、科研机构、概念验证中心、科技服务机构等孵化、培育或引进，且尚未获得股权融资的早期科技成果转化项目。

广州市科技局将建立“补改投”项目库，通过成果转化合作机构进行市场化遴选。“先投后股”项目总支持金额分为100万元、200万元和400万元三档，由广州市科技局与成果转化合作机构按1:1比例配套末位出资。当项目达到获得社会风险投资等市场化转股条件时，双方前期投入资金按约定转化为企业股权。

创新创业大赛获奖项目“补改投”模式则将原本大赛获奖补贴中的1亿元，转变为股权投资，对于有融资需求且符合条件的获奖企业，开展尽职调查后，进行200万元的股权投资，带动初创企业跨越首次融资瓶颈。同时，综合应用科技信贷和科技保险等工具，为初创企业提供金融服务。

允许单个项目出现100%亏损

“补改投”资金占股比例一般不超过30%

广州市财政局党组成员、副局长闫秀娟表示，传统财政补贴模式存在“重投入轻效益”等问题，而财政资金借助“补改投”方式，能够在政府引导下更好发挥市场机制作用，提高财政资源配置效率和使用效益。

广州市“补改投”改革分类采取财政资金直投、政府投资基金、“先投后股”等方式投入到具体项目，其中“补改投”资金占股比例一般不超过30%，从而实现三倍以上的放大倍数。闫秀娟透露，根据项目需要，“补改投”资金可长期持股，或通过协议转让、股东回购等方式退出，所得资金优先用于“补改投”滚动投入。

《工作办法》建立了从项目遴选、立项、出资、转股到投后管理、股权退出的全链条管理流程，配套建立“免责与容亏机制”，确保财政资金安全使用，实现财政资金投入可积累、能循环。

孙翔表示，在项目“转股”和“退出”阶段，通过设计 “让利激励”机制，财政资金将部分股权和收益，让渡给承担了早期风险和赋能职责的合作机构及创业团队，激励更多社会资本“投早、投小、投硬科技”。

此外，不以单个项目或单一年度盈亏作为考核依据，允许单个项目出现100%亏损。财政资金整体投资损失80%（含）以内的，对相关人员不予追责，在投资损失容忍率以上的，启动免责工作程序。

106个高校创业项目入库

港科大（广州）开展首期3000万元试点合作

“先投后股”从制度设计到实践落地的路径中，合作机构承担重要的核心角色：不仅要储备丰富优质的创新创业项目，更要具备成果转化、项目管理、投资赋能等全方位的专业能力。

为稳步推进改革，广州市科技局与香港科技大学（广州）开展首期3000万元试点合作，由学校负责项目推荐与过程管理，政府提供资金引导与政策保障，市场机构负责专业遴选与投后赋能。

香港科技大学（广州）协理副校长熊辉表示，截至目前，已经完成首轮师生创业项目的入库申报与审核，共有106个优质师生创业项目成功入库，覆盖人工智能、智能制造、新材料、生物医药等领域。

熊辉进一步展开道，早期企业往往面临很大的投融资压力。“先投后股”政策通过引进社会资本、市场力量，让市场资金和政府资金有效结合、相互撬动，不仅让市场机构更早介入高校创新项目，降低投资风险，还帮助实验室的技术更快地与市场对接，推动企业成长。

“此前政府设立了很多纵向课题，考核指标是论文和专利，现在更多关注科技创新和产业化的结合。”熊辉透露，学校和市场投资机构也在为入库的校园创业企业提供“诊断式”辅导，搭建了从“实验室”到“市场”的桥梁。

“科技成果产业化虽然是一个连续的过程，但是也面临市场认可、技术迭代的风险。”他还表示，此次改革还建立了 “宽容失败”的免责与容亏机制，在有效期内未获得市场化成功的项目，亦可交付文章和专利。

采写：南都N视频记者 王美苏