A股部分概念炒作熄火

2026.01.15

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作者 |第一财经 黄思瑜

一批批热门概念股集体揭示风险、部分投资者账户被暂停交易、一些公司因为信披违规吃“罚单”……在这些“降温”举措之下，1月15日，GEO（生成式引擎优化）、AI应用等概念板块重挫。

1月14日晚间，上纬新材（688585.SH）、引力传媒（603598.SH）、浙文互联（600986.SH）、浙数文化（600633.SH）、天下秀（600556.SH）、中国科传（601858.SH）、蓝色光标（300058.SZ）、易点天下（301171.SZ）等多家公司纷纷提示风险称，股价涨幅较大，严重脱离当前基本面。其中有些公司澄清不涉及相关业务，或者尚未形成相关收入。

另外，国晟科技（603778.SZ）近期多次出现异常波动情形，部分投资者存在异常交易行为，被采取了暂停账户交易等自律监管措施；还有杭萧钢构（600477.SH）、电科数字（600850.SH）因在互动平台与热点“攀亲”，信披不充分，遭到监管警示；容百科技（688005.SH）主动披露与宁德时代1200亿元大单不规范，遭交易所问询。

南开大学金融发展研究院院长田利辉对第一财经称，市场在憧憬未来时，往往忽略了从“概念”到“业绩”需要跨越巨大的技术、商业化与时间鸿沟；部分上市公司通过模糊表述与热点“攀亲”，更放大了这种脱离基本面的投机风险。此时上市公司频频提示风险，监管核查账户、处罚违规信披，绝非给创新“泼冷水”，恰恰是为其长远发展“筑根基”。

集体降温后，概念炒作“熄火”

1月15日，互联网、文化传媒、航天军工等前期大幅上涨的主题板块跌幅居前，其中互联网指数、文化传媒指数在1月14日创出阶段性新高之后，1月15日分别下跌5.31%、3.33%。

从这些主题板块的个股来看，15日，互联网主题板块的值得买、卓易信息等股票“20cm”跌停，文化传媒板块的天龙集团也是“20cm”跌停、浙文互联也跌停，蓝色光标、荣信文化等股票跌幅超过10%。

近期互联网、文化传媒等板块的相关股票被市场炒作GEO概念，对此多家上市公司在1月14日晚间发布公告“降温”。

值得买自2026年以来至1月14日，股价涨幅为91.44%，高于同期大盘及行业涨幅。对此，该公司公告称，业务暂不涉及GEO业务；AI相关业务和产品处于投入初始阶段，公司2025年前三季度实现AI相关收入占公司整体营业收入比例很小，对公司整体经营情况没有重大影响。

天龙集团则在2025年12月30日至2026年1月14日期间，股价累计涨幅为115.99%。“近期公司关注到有媒体将公司列为GEO概念股。目前，公司相关子公司的主营业务为数字营销业务，尚未开展定义所描述的GEO业务，公司不直接从事AI业务，公司未因AI工具产生额外的收入。”天龙集团称。

易点天下、人民网、浙数文化等公司也称，不涉及GEO业务。

引力传媒、浙文互联、新华网等公司均提示风险称，公司GEO业务尚未形成成熟的商业模式，其市场认可度及盈利模式均存在不确定性，该业务尚未形成相关收入。

蓝色光标也提示风险称，公司AI驱动的相关收入占公司整体营业收入的比重比较小，对公司经营业绩、财务状况尚不构成实质性影响，对公司整体经营情况没有重大影响。

蹭热点、异常交易被整顿

除了上市公司集体公告澄清或者提示风险外，上市公司的违规“攀亲”被监管警示。杭萧钢构、电科数字便是近期的典型案例。

在被罚后，两家公司股价也集体下挫。其中，杭萧钢构在1月8日～1月13日期间连续走出4个涨停板，在13日被罚后，14日股价创出新高后有所回落，15日则跌停；电科数字则是自13日开始大跌6.98%，14日和15日持续下跌。

具体来看，杭萧钢构在上证E互动平台回复投资者提问时，提到公司与其他公司联合中标箭元中大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地(一期)工程总承包项目。签约合同价约为2.53亿元，该公司涉及工程部分的合同价约为6931.88万元。信息发布后，引发市场关注，截至1月13日，该公司股价已经多次连续涨停并2次触及股价异常波动。

而根据杭萧钢构签订的《联合体协议书》，该公司主要负责相关工程项目生产车间厂房钢结构材料采购、制作及安装等相关施工工作，属于公司主营业务发生的日常经营行为，涉及的合同金额较小，占公司2024年度经审计的营业收入的比例不到1%，对公司全年业绩不产生重大影响。

电科数字也是类似情况，在互动平台上释放了该公司及子公司商业航天、AI业务、与华为合作等领域的相关信息。其中提到在卫星互联网领域，子公司主要提供星载高性能计算、AI智算及射频传输三类产品，已成功构建了全国产化的解决方案；在特种领域，子公司持续跟进相关型号项目，AI产品已进入量产阶段等内容。

而实际上，该公司智能计算、星载通信等卫星通信产品2025年全年订单约390万元，占整体业务比重不足0.1%，且后续发展存在较大不确定性；进入量产阶段的AI产品尚处于小批量交付阶段，未形成大规模销售，2025年订单约1000万元，收入占比较低，对电科数字业绩无重大影响，未来发展存在不确定性。

对此，交易所认为，当前市场对于“商业航天”“卫星”“AI应用”等相关概念高度关注，对公司股价和投资者决策可能产生较大影响，但两家公司均未披露对公司经营情况的实际影响，以及对不确定性情况提示风险，相关信息发布不准确、不完整，风险提示不充分，可能对投资者决策产生误导。由此，上交所对杭萧钢构、电科数字及时任董事会秘书予以监管警示。

另外，监管也出手整顿异常交易行为。根据上交所发布的通报，近日，国晟科技股价继续大幅波动，部分投资者在交易该股过程中存在影响股票交易正常秩序的异常交易行为，上交所依规对相关投资者采取了暂停账户交易等自律监管措施。

股价飙涨背后业绩下滑

在概念炒作的背后，较多公司基本面其实并不佳，业绩处于下滑状态，股价已严重脱离基本面。

例如，引力传媒在2025年12月30日至2026年1月14日期间，公司股票10个交易日内6个交易日涨停，其间累计涨幅达104.03%。引力传媒公告称，存在业绩波动风险，2025年前三季度，公司实现归母净利润2036.02万元，毛利率2.69%，同比下降1.73个百分点，主要系行业竞争加剧，媒体政策有所收紧，造成毛利率及毛利额同时降低。

“公司当前股价涨幅与公司经营业绩、行业情况严重偏离，请投资者关注公司业绩波动及估值偏高风险，勿受市场情绪过热影响，审慎投资，注意交易风险，避免产生较大投资损失。”引力传媒称。

在发布降温公告后，1月15日该公司股价出现回调，结束连日以来的大幅连续上涨。

浙文互联、天下秀等也是类似的情况，股价大涨的背后，业绩处于下滑状态。2025年前三季度，浙文互联归母净利润、扣非后的归母净利润分别同比下降19.68%、78.62%。同期，天下秀归母净利润3565.63万元，同比下降45.49%，扣非后归母净利润3334.75万元，同比下降41.26%。

田利辉分析称，近期市场对商业航天、AI等前沿概念的炒作，这是流动性充裕环境下，短期情绪与长期产业趋势的一次激烈碰撞。这些领域代表国家战略方向，其长期价值毋庸置疑。但问题在于，市场在憧憬未来时，往往忽略了从“概念”到“业绩”需要跨越巨大的技术、商业化与时间鸿沟。部分上市公司通过模糊表述与热点“攀亲”，更放大了这种脱离基本面的投机风险。

“此时上市公司提示风险，监管出手核查账户、处罚违规信披，绝非给创新‘泼冷水’。”田利辉认为，核心逻辑是“驱逐劣币，保护良币”——通过遏制信息披露违规与市场操纵，防止“蹭热点”行为扭曲资源配置，让资金真正流向那些专注研发、有实质进展的硬科技企业。这是维护市场健康生态、保护中小投资者利益的必要之举。

在田利辉看来，上市公司应视信息披露为生命线，在涉及热点时务必审慎、客观、完整，任何企图通过模糊叙事透支公司信用的行为，终将付出沉重代价。

对于投资者而言，田利辉建议，投资者面对热门概念需坚守两条原则：一是回归基本面，深究公司业务与概念的实质关联与业绩贡献；二是理解监管降温的深层善意，它是在帮助市场挤出泡沫，为真正的价值发现创造更理性的环境。

田利辉认为，市场正从“野蛮生长”迈向“规范发展”，监管是“护航灯”而非“泼冷水”。未来，合规与价值投资将成主流。只有上市公司脚踏实地、投资者慧眼识金，才能共筑健康资本市场生态，让财富增长真正行稳致远。

微信编辑| 雨林

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