光伏行业沦陷，白银暴涨的受害者出现了？

要说这两年，哪个行业日子最不好过，那光伏行业一定有一席之地。

这两天，有光伏组件第一股之称的亿晶光电发布了2025年业绩预亏公告。预计全年亏损至少4.5亿元。公司基本上是要面临退市风险警示了，也就是大家熟知的ST。

为什么亏损这么大？几个方面的原因：

一是，2025年光伏行业还在继续下行，需求跟价格都跟不上。二是，因为上面的原因导致公司组件产能利用率才35%，很多项目目前已经停产。第三个是因为，上面两个原因，公司对存货和固定资产减值做了计提。

这种东西基本上就是一环接一环。

光伏行业是非常明显的周期性行业，前几年，因为行业景气，很多企业高速扩张，就会造成产能过剩。一旦，行业下行，需求不足，扩张越快的一定是一地鸡毛。

而亿晶光电就是光伏下行中最典型的代表。

不过，光伏行业之所以混到这么惨，还有一个原因是白银价格暴涨。

夸张点说，白银已经成为光伏行业不可承受之重。

都知道，白银之所以暴涨，人工智能革命带来的需求是不可忽视的。但对于光伏行业而言，白银一样是必需品。

因为，不管是光伏组件还是光伏电池，都有一个非常关键的原材料，银浆。

白银价格的暴涨注定要推动光伏行业的成本。

目前，在组件环节，银浆的成本一年时间就翻了一倍以上，从25年1月的9.9%激增到今年1月的22.1%。

在电池环节，这种压力更明显，以主流TOPCon电池片为例子，银浆成本会占50%以上。

很显然，白银已经成为光伏行业最大的单一材料成本。

那有没办法替代白银呢？有的，可以用银包铜浆料、纯铜浆/铜浆、电镀铜等办法。

但问题在于这些新技术不可能短期就能替代白银。因为光伏组件要保障25年以上的稳定发电。

这些新技术，要想取代白银，那必须要通过长期考验。

所以，短期，光伏仍无法完全离开白银。

但是，没办法离开白银，白银价格又大涨怎么办？

只能尝试提高组件跟电池的价格，问题在于，本身光伏行业现在就是产能过剩，需求不足。你再涨价，下游企业可不会接受。

那就只有一条路，硬抗成本压力，这就直接造成了，在没有需求的情况下，盈利能力还要暴击。

这对资金跟技术储备薄弱的中小企业来说，是个很大的风险。

就2024年跟2025年，全球已经有超过200家企业破产或者退市，不出意外，里面是以电池片、组件为主。

而我们中国，也还有四家光伏上市公司陷入资本抵债的财务困境，并且还是头部企业。

所以，白银暴涨，受损害的不会只有光伏一个行业，芯片、电路板、传感器等高端电子元器件。还有，电动汽车同样，对白银的需求很高。

这些行业后面，要嘛只能加快技术转型，要嘛只能硬扛成本。特别是中小企业，这个风险是不能忽视的。

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