挂钩黄金结构性存款走俏，投资者还能“上车”吗？

开年以来，黄金价格迎来一轮上涨行情，表现亮眼，与之挂钩的资产也成为投资者重点关注的对象。

《国际金融报》记者注意到，近日，招商银行、沪农商行等多家机构纷纷上架与黄金挂钩的结构性存款产品，相对较短的投资期限和可以保本的浮动收益方式使之成为不少追求稳定的投资者眼中的“香饽饽”。

据了解，部分机构与黄金挂钩的结构性存款产品高档位年化收益率可超1.7%，较同期限定期存款产品利率更具竞争力，但纵览往期收益情况，最终多取得中档收益。受访专家指出，结构性存款符合投资者对求稳配置与增值机会的双重需求，但仍具有收益不确定性、流动性约束和条款复杂性等特征，投资者须理性评估配置比例。

大多取得中档收益

什么是结构性存款？

据了解，结构性存款是一种收益浮动型存款，受存款保险保护，本金投资存款，获得的利息部分用于投资金融衍生产品，例如黄金、指数、股票等，以追求更高的利息。此类产品一般会展示两到三档收益区间，实际收益具备弹性，与金融衍生品的涨跌情况相关。

以招商银行为例，该行近期推出与黄金挂钩的结构性存款，投资期限从7天至181天不等，风险等级均为R1（低风险），起存门槛大多在1万元，部分预计到期年化利率可达1.78%。

“从近期收益率来看，最终大概率会落在中档收益。”一位招商银行客户经理告诉记者，“近两年金价上涨，已经突破1000元/克，除非挂钩产品的行情大涨大跌，否则触及两端收益的概率都比较低。”

记者查询该行挂钩黄金的结构性存款发现，从往期业绩来看，历史产品收益分布中，大多产品最终取得中收益的概率在80%以上。以该行1月12日发行的一款存期为24天的产品为例，该产品到期年化利率分为中低高三档，分别为1.00%、1.45%和1.65%，其中中收益分布占比达到84.49%，高收益和低收益区间的分布分别为2.30%和13.21%。

再如，沪农商行近期发行的三只挂钩伦敦金的结构性存款中，91天期限的产品往期收益率大多位于预期年化收益率的中间位置。此外，星展银行、汇丰银行等外资银行也推出了类似的美元投资产品。

保本仍需理性配置

为何近期银行纷纷上架与黄金挂钩的结构性存款？排排网财富公募产品运营负责人曾方芳指出，从产品结构来看，结构性存款兼具“本金保护+收益浮动”特点，符合当前投资者在资本市场波动、利率下行环境中对求稳配置与增值机会的双重需求。

“银行也可借此抓住金价高位震荡期的市场关注，吸引避险资金流入，有助于提升零售AUM（资产管理规模）、扩大中间业务收入，缓解净息差收窄压力。”曾方芳分析道，“此外，该类产品能有效承接理财净值化转型后溢出的求稳型客户需求，同时为大量到期存款资金提供承接渠道，优化银行资产负债表结构。”

小林（化名）是一名风险厌恶型投资者，以往的资金大多存入银行定期存款，随着存款利率下行，结构性存款渐渐成了他的投资主阵地。

“我最近有一笔定期存款到期，刚刚换了与黄金挂钩的结构性存款。”小林告诉记者，“至少是保本的，最糟糕的情况就当是放在银行存活期了，如果运气好达到中高段收益，还是比同等期限的定期存款收益高不少。”

记者检索发现，以定期存款最长存期（5年期）产品为例，当前各大银行年利率大多维持在1.30%。存期较短的产品，如1至6个月的定期存款，部分银行年化利率已降至“0”字头。

需要注意的是，结构性存款尽管承诺保本，但仍然是投资性质的产品。针对想要投资该产品的客户，不少银行仍然要求投资者到网点进行柜面的风险测评后，方可买入。

曾方芳提醒投资者，近期热门的与黄金挂钩的结构性存款具备收益不确定性，实际收益可能波动较大，切勿轻信宣传中的最高收益率。

“此外，投资者还需重点关注流动性约束，此类产品多设有封闭期，资金可能被锁定，需匹配自身资金使用需求。”曾方芳进一步建议道，“投资者还要关注条款的复杂性，应仔细查看收益触发条件、期限等细则，穿透‘保本’表象，认清其本质上仍属于收益浮动型产品，评估自身风险承受能力，理性配置资产比例。”