铝价再创新高 预焙阳极龙头乘势向上

2025年12月以来，国内铝价开启强势上行通道。Wind数据显示，截至1月14日，全国铝平均价达到24690元/吨，创下历史新高。本轮铝价上行周期由下游需求回暖与供给收缩共同推动，受益于盈利改善，电解铝厂商普遍处于满负荷生产状态，行业开工率持续保持在96%以上的高位。

铝价上行拓铝链新局 索通发展蓄高潜动能

供需紧平衡格局下，铝价“易涨难跌”的市场基础已经形成，铝价突破新高不仅开启铝产业链新周期，更向上游铝用耗材产业注入强劲增长动能。预焙阳极作为电解铝的“心脏”，是电解铝生产中不可或缺的配套材料，每生产1吨电解铝需要消耗约0.5吨预焙阳极，其品质直接影响电解铝产品的质量与反应效率。在此背景下，索通发展作为预焙阳极行业的龙头企业，有望凭借自身规模优势、技术优势和客户优势，在铝价上行期充分受益。

近年来，在全球能源转型浪潮下，新能源汽车、电网建设等领域对铝的需求持续攀升，成为铝价攀升的重要推动力。中信证券研究显示，2025年中国电解铝消费增速预期从年初的1.0%大幅上修至2.6%，显著超出市场普遍预期。此外，铜铝比价走高形成的替代效应，推动铝价补涨，富宝资讯数据显示，铜铝现货比价通常在3.3-3.7左右，而2025年底铜铝比高达4.50，下游“以铝代铜”需求逐渐释放。供给端，电解铝行业的高能耗和地缘政治风险进一步引发了市场担忧情绪及全球资源供应链的警惕，强化了电解铝供应趋紧的预期。供需格局显著错配下，铝价中枢大幅抬升，不仅支撑电解铝行业形成高利润格局，其盈利弹性同步向上传导至上游预焙阳极产业；同时铝价上行的行业红利亦推动海外电解铝产业链加速发展，为全球预焙阳极行业进一步打开全新的增长空间与增量机会。

预焙阳极龙头领航 索通发展深耕全球赛道

作为全球铝产业链的重要参与者，索通发展深耕预焙阳极行业二十余年，铝价上行背景下，下游电解铝企业的投资建设有望加速，或为公司产品带来更大的需求空间。在预焙阳极领域，公司将技术创新视作高质量发展的核心驱动力，通过系统性的资源倾斜和机制革新，形成了较为明显的工艺优势，从而为客户提供市场竞争力强的产品，提高综合效益，达成合作共赢。在技术引领下，公司客户遍及全球主要的大型原铝生产企业，并保持近二十年的稳定合作关系，出口量长期保持第一，并率先启动产能出海布局，稳步推进全球化发展战略落地。

同时，索通发展凭借产能优势和前瞻性布局，持续巩固龙头地位。作为目前世界最大的商用预焙阳极生产企业，公司锚定500万吨产能战略目标全速推进，根据公开信息测算，其2025年签约产能突破480万吨，战略目标稳步兑现。近期，公司与华阳集团合资建设的20万吨预焙阳极项目进入实质推进阶段；与吉利百矿共同合资建设的广西田东百矿60万吨阳极项目正式点火。更为重要的是，2025年12月16日，索通发展同阿联酋环球铝业公司签署了《合资协议》，将在阿联酋建设年产30万吨预焙阳极项目（一期），标志着公司全面国际化的正式启程，为公司提升全球市场份额奠定了坚实基础。

展望未来，国联期货预计，2026年电解铝仍面临约21万吨的供需缺口，铝价仍具备走强动能，铝价上涨打开铝产业链新周期，预焙阳极行业景气度亦将稳步向好。索通发展作为预焙阳极行业龙头，有望依托全维度综合优势，充分承接下游电解铝涨价红利，稳步迈向高质量全球化发展新阶段。