申万宏源研究指出,长江电力年度业绩平稳增长,年中分红重视股息回报。2025年公司实现利润总额413.24亿元,同比增加24.62亿元,增长6.34%;公司业绩符合预期。四季度发电量同比大幅提高,秋汛保障26 年开年发电量。截至2026年1月13日,三峡的水位为170.76米,同比去年+1.96米,丰沛蓄水为26年开年的发电量打下基础。按照2026年1月13日的股价、及预计25年公司实现的每股收益计算,公司2025年的分红收益率达到3.58%,考虑到公司水电资产稀缺,26年财务费用下降折旧到期带来成本下降,红利价值显著,维持“买入”评级。
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