开年8个交易日融资余额大增1565亿元 杠杆资金加速入场

深圳商报·读创客户端记者 钟国斌

2026年以来，A股融资余额持续攀升。截至1月14日，A股融资余额高达2.68万亿元，短短8个交易日融资余额增长1564.71亿元，再创历史新高。其中，6个交易日融资余额单日增长超百亿元。

两融余额创历史新高之际，2025年两融新开户数据出炉。据中证数据有限责任公司披露，2025年融资融券新开户数达154.2万户，较2024年的100.85万户大幅增长52.9%。数据还显示，截至2025年末，两融账户总数已突破1564万户，共有96家券商、1.16万家营业部参与两融业务。

截至2025年末，全市场融资余额从2024年末的1.85万亿元升至2.52万亿元，增幅超过36%。

从净买入行业来看，近一年来，硬科技与高端制造业成为杠杆资金核心配置方向。融资净买入前十行业中，电子行业以317.80亿元的融资净买入额和3973.91亿元的融资余额位居首位，成为两融资金最青睐的领域；国防军工、计算机分别以234.15亿元、192.65亿元的融资净买入额位居二、三名，融资余额分别为1082.22亿元、1957.97亿元。此外，电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业融资净买入额均超过110亿元；传媒、非银金融、汽车等行业跻身前十。

从净买入个股来看，近一年来，AI产业链和新能源龙头最受杠杆资金青睐。中际旭创以161.86亿元的融资净买入额位居榜首，宁德时代、新易盛、胜宏科技紧随其后，净融资买入额均超过160亿元。寒武纪-U、中芯国际等集成电路企业，阳光电源等光伏企业也跻身前十，彰显出资金对产业链龙头企业的高度认可。

作为A股市场重要的信用交易工具，两融规模的扩张有助于提升市场流动性与活跃度，为市场注入增量资金，因而被称作“牛市加速器”。

从月度新开户数看，2025年9月以20.54万户创下全年单月新高，8月、3月、11月、12月新开账户数均超14万户，分别为18.30万户、14.45万户、14.07万户和14.71万户；其余月份新开账户数均在7万户以上。2025年仅10月和11月较2024年同期两融新开户数低，其余多数月份均实现同比显著增长。

从更长周期来看，2023年至2025年，两融新开户数分别为78.02万户、100.85万户和154.2万户，实现“三连增”，其中2024年与2025年增速尤为突出。

回顾两融余额走势，其变化与2024年“9·24”以来A股行情演进密切相关。

具体来看，两融余额从2024年10月8日的1.54万亿元起步回升，随后在约三个月内接连突破1.6万亿元、1.7万亿元和1.8万亿元关口。

2025年2月至7月，两融余额进入高位平台震荡阶段，主要在1.75万亿元至1.95万亿元之间波动。2025年8月中旬起，两融余额结束盘整，重启上升趋势，从2万亿元附近一路向上，接连突破2.1万亿元至2.5万亿元各整数关口，实现从1.8万亿元平台向2.5万亿元平台的跨越，年度增幅显著，体现了杠杆资金对市场的持续信心。

展望2026年两融余额走势，中邮证券分析师王泽军认为，2026年两融市场将从2025年的“高速扩张期”过渡到“高质量增长期”，预计2026年两融余额将在2.6万亿元至3.2万亿元区间运行，全年中枢有望落在2.8万亿元至3万亿元，较2025年底实现稳步增长，但增速将较2025年的爆发式增长有所放缓。