国晟科技遭上交所监管，投资者账户交易被暂停，对此你怎么看？

国晟科技（603778），号称A股“妖王”，虽然其没有“大妖王”天普股份（605255）涨的夸张，但也已经不遑多让，一个涨了5倍多，一个涨了近16倍；一个是转固态电池，一个更夸张，“橡胶大王”转TPU龙头，并且两者或都存在一定违规披露的可能、并在近期受到监管通知后，股价存在故意对抗式上涨的现象！

而在此背后，更重要的是在概念和预期拉满的同时，两种都呈现出了显著的业绩达不到故事、以及涉及的资产存在重大不确定因素的问题！

可以说在2025年美股三杰：”马斯克、黄仁勋、特朗普“的带动下，各种订单预期分包、国产信创替代、以及各种神乎其神的概念让A股的AI、能源、机器人、航天等众多板块涨出了形象，涨出了水平，但这其中，大量的上涨经典案例的，其实都不是有真金白银项目订单和脚踏实地技术的个股贡献的，而是大量的游资在高杠杆爆炒概念之下的市场畸形交易特征，部分游资甚至公开在市场晒单炫富，具备非常明显的市场操纵特征，这点显著异于美股相关核心高度聚焦于业绩和概念双重叠加，散户和机构交易预期高度一致的特征么，也异于美股严禁任何内幕交易和市场操纵的监管态度！

此外，A股呈现出了非常明显的，上市公司配合炒”假大空“概念的问题，在上述这些热点中，大部分是”重度烧钱且缺乏商业短期落地的商业预期“，这导致研发费用低于5亿一年，可支配现金流低于50亿的，净利润低于10亿的企业，可能基本上就不可能跟上行业发展的节奏！但在市场上涨时，大量重度亏损、年研发低于1亿，市盈率在-2000-7000间的绩差股却一次次成为了上涨龙头，而业绩优质的央国企股票却长年板块垫底！

例如商业航天板块的中航机载（600372），其是明确公告相关商业航天核心供应商的企业，但其2022年至今的涨幅是-32.69%，其中2025年至今涨幅仅13.87%左右，甚至低于上证指数涨幅，而今天上午所有商业航天相关上涨个股，大部分是中小业绩相对较差的质地，这说明市场依然没有从监管的态度里看到决心！

回归正题，我们先来看看国晟科技处罚性质的界定！

上交所对国晟科技相关投资者采取的“暂停账户交易”，属于证券交易所自律监管措施中的强力约束类型，但并非行政许可类处罚，其核心目的是遏制异常交易行为、维护市场交易秩序，而非永久性剥夺交易资格。

根据《上海证券交易所纪律处分和监管措施实施办法》，该措施的核心界定可概括为2点：
其一，限制范围具有针对性。暂停交易并非“全面不能买卖”，而是根据违规情节，限制账户在特定时期内的全部或特定证券交易，单次限制持续时间一般不超过6个月，仅情节特别严重时可延长。结合国晟科技案例，监管针对的是“影响股票交易正常秩序的异常交易行为”，推测限制范围大概率聚焦于国晟科技个股交易，但或延伸至同类题材炒作标的，避免过度影响市场整体流动性。

其二，处罚层级介于“风险提示”与“市场禁入”之间，相较于常规的口头警示、书面提醒，暂停账户交易属于更具震慑力的强制措施，但与证监会作出的“市场禁入”相比，其适用范围更窄、期限更短！

因此，监管的态度要打断偷摸违规爆炒的市场行为是非常明确的！

上交所此时对国晟科技等出手，并非偶然，而是源于个股炒作失控与市场整体杠杆高企的双重风险叠加，这与近期监管层的逆周期调节导向高度契合。

而从个股层面看，国晟科技的炒作已脱离基本面支撑，形成明显泡沫。2025年10月31日至2026年1月14日期间，公司股票6次触及股价异常波动、1次触及严重异常波动，累计涨幅高511.92%!

但基本面数据显示，公司主营业务未发生变化且仍处于亏损状态，核心收购事项（收购铜陵市孚悦科技100%股权）存在明确的不确定性风险。已形成典型的非理性炒作链条，亟需监管介入纠偏!

而从市场整体层面看，截至2026年1月12日，A股两融余额攀升至2.67万亿元的历史新高，年内开市仅七个交易日融资净买入额就接近1400亿元，市场单日成交额多次突破3万亿关口。杠杆资金的过度涌入，不仅放大了市场波动，更与题材股的炒作形成共振！部分投资者借助融资资金参与短期炒作，进一步加剧了股价泡沫化。

在此背景下，监管层同步推出“两融保证金比例上调”与“个股炒作账户限制”，再次形成了市场降温预期！我们看到，1月14日，GEO概念仍大面积涨停。当日晚间，多家概念股提示风险，并披露GEO相关业务收入。龙头天龙集团、浙数文化均表示，公司尚未开展定义所描述的GEO业务，未因AI工具产生额外的收入，这说明监管已经在主动防范风险，同时各企业也必须清楚表明业务实质！

回顾历史，我国证监会较为偏好逆周期调节防范系统性风险，而融资保证金比例的调整是典型的逆周期工具，2015年市场过热时曾上调至100%，2023年为活跃市场下调至80%，此次回归100%，直接将新增融资杠杆率从1.25倍回落至1倍，显著降低了新增融资资金的撬动能力，避免局部炒作风险通过杠杆传导至整个市场！

但是遏制题材炒作，引导价值投资是对的，可现在板块里的龙头有业绩的、没涨的也开始加速下跌，监管层选择在其炒作情绪最狂热的节点出手，打破了“炒作无代价”的市场预期，其实也在向市场传递了“回归基本面”的导向，这说明监管心目中，脱离业绩支撑的题材炒作终将面临监管约束，投资者应该从“追题材、炒概念”转向关注公司核心竞争力与盈利能力，但很可疑，有利润的企业，往往在版块里涨幅不佳，尤其是市盈率较低，且属上证的个股，因为其涨跌幅限制被人为降低，更没人炒作，导致了市场劣币驱逐良币现象频发！

所以，说到底监管层正逐步构建覆盖常规交易、杠杆交易、程序化交易的全维度监管框架，强化市场参与者的合规意识，但在这个过程里，市场或许还没意识到，未来应该是大而美的个股和板块，而非再去炒小而美的标的，2026年全球的资本市场，大家都在制造有现金流创造能力的龙头，因为只有他们才具有长远的收并购能力！