唯品富邦增资背后：一场合规压力下的被动进化？

2025年1月，唯品富邦消金把注册资本从5亿元翻到10亿元，终于赶在监管过渡期前拿到全国展业的许可。

对于唯品富邦消金来说，资本数字在一夜之间翻倍或许是一件好事，但资产质量、风控厚度、资金成本与盈利模型并不会随之自动翻倍。

如今，行业里已经完成同样动作的机构已有8家，大家都在同一条10亿元的及格线上重新排队，真正的差距还要在2026年之后才开始拉开。

唯品富邦消金的被动合规与主动扩张

10亿元注册资本对唯品富邦来说首先是及格线上的被动合规，不跨过去，后果就是面临暂停新业务、限制分红甚至退出市场；而跨过去，才谈得上拿回业务主动权，进入主动扩张阶段。

换句话说，监管把 10 亿元设为最低门槛，唯品富邦消金就只能先解决门槛的问题之后，才能考虑扩张得问题--前者是被逼的，后者才是可选的。

四川省唯品富邦消金在最初那三年，也就是2021年，刚开始拿到银保监会的开业批文，注册资本就已经达到5亿元，刚好越过3亿元的成立门槛。顺利过审过后也是立即上线“小蓉花”线上循环贷与“小蓉贷”线下大额分期。

到了2022年，唯品富邦消金的放款规模接近45亿元，总资产也将近40亿元，杠杆首次突破10倍。2023年，唯品富邦消金的房抵贷试点走出四川，在重庆、合肥落地，年末总资产突破50亿元，而净资产仅5亿元出头，资本缺口开始显性化。

2024年，唯品富邦消金已经持续三年盈利，全年营收3.36亿元、净利润0.69亿元，但资本充足率已紧贴监管红线，业务增速被迫放缓。

一直到2025年1月26日，老股东同比例现金增资5亿元，注册资本一次性翻番至10亿元，赶在12个月过渡期截止前5天完成工商变更，这意味着唯品富邦消金踩点过了监管线。

关于唯品富邦消金注册资本翻到10亿这件事，其实与2024年4月，《消费金融公司管理办法》修订版有关。该办法要求消费金融公司的注册资本最低限额3亿元，调整为10亿元，前后给出同类企业12个月的过渡期。

该办法同时要求主要出资人持股比例不低于50%，而唯品会原持股49.9%，意味着不仅要补钱，还要补0.1%股权。过渡期结束时未达标的机构将面临暂停新业务、限制分红等约束，于是“增资”从可选项变成必选项。

唯品富邦选择在截止前一个月完成资金到账，既满足硬性数字，也避免监管处罚带来的声誉折损。增资方式简洁明了，老股东按原股比现金认缴，唯品会追加2.5亿元，特步与富邦华一各追加1.25亿元，无外部战投，也无资本公积溢价。

在其他具体数据方面，唯品富邦消金的5亿元全部计入一级核心资本，净资产由5.42亿元升至10.42亿元；以2024年末总资产70.39亿元静态计算，杠杆从12倍降至6.8倍，资本充足率由9.5%升至14.7%，一次性释放约70亿元风险资产空间。

（图源：工商信息变更2025工商信息变更）

与行业对比，唯品富邦消金的新杠杆水平低于持牌消金平均值9.1倍，高于银行系头部南银法巴的4.3倍，处于“中位偏稳”区间。

至此，唯品富邦把三年业务发展带来的高杠杆一次性降回了监管舒适区；接下来，资本约束暂时解除，公司重新拿回资产扩张的主动权，而行业下一轮的比拼内容也变成“如何把10亿元发挥最大价值”。

但唯品富邦消金跨过资格线后，真就只有资金规划方面的问题吗？其实还有市场舆论方面的问题急需它解决。

舆情漩涡中的信任赤字

对于2025才刚得到增股的唯品富邦消金而言，摆在眼前的除了后续发展问题以外，还有市场舆论漩涡所带来的冲击。

外界对唯品富邦的质疑，几乎停留在“利率高”这三个字上。打开黑猫投诉的详情页就会发现，真正让用户情绪失控的，并不是合同里写明的年化12%，而是账单里突然蹦出的“会员费”“评估费”“担保费”--一笔10000元的借款，扣完各类附加项目后，实际到账不足8000元，IRR却飙到32%乃至36%。

平台与助贷方、担保方之间的收费迷宫，把透明利率切割成碎片，用户在每一道环节都感到“被收了不知道干什么的钱”，这才是第一波信任损耗。

第二波来自提前还款。2024年12月，公司把提前结清违约金上限从行业普遍的0–3%提高到5.5%，相当于告诉借款人：“想早点还钱，反而要多交买路钱。”对习惯随借随还的年轻客群而言，这种“反手收费”与最初宣传的“循环额度、随借随还”形成鲜明反差，于是乎，唯品富邦消金也就被贴上“套路贷”的标签。

（图源：2024年唯品富邦项目收费公告）

第三波是投诉处理本身。近2026年刚到，1月份还没过完，唯品富邦消金30天内就收到上千条投诉，平台回复率虽高，却多用“已转贷后部门核实”等模板话术，解决率不足四成。用户看不到费用减免、账单更正或实质补偿，只能看到“流程已记录”，信任缺口再次放大。

因此，唯品富邦的舆情漩涡，表面是利率数字，内核是信息切割与反馈失灵，10亿元注册资本只能增厚资产负债表，却无法填补用户心里那个“看不见的窟窿”。

在巨头阴影下寻找缝隙

唯品富邦消金2025年刚跨过市场资格门槛，除了解决了门槛问题以外，消费者的信任问题也是其需要解决的主要问题之一。在这两个问题之后，唯品富邦消金还得面临同类巨头的围堵。

截至2025年底，全国共有31家持牌消费金融公司，但市场资源高度向头部集中。前五大公司（招联消金、马上消金、兴业消金、中银消金、蚂蚁消金）占据了主要市场份额。

资产规模方面，招联消金2024年末总资产已突破1637.51亿元，而唯品富邦消金同期总资产仅为70.39亿元，不足招联消金的4%，正是这种马太效应，使唯品富邦消金这种中小机构的资金成本、获客效率与风控能力等方面存在较大的挑战。

资本实力方面，唯品富邦消金为满足2024年实施的《消费金融公司管理办法》的要求，公司于2025年初才完成增资10亿元，仅仅是为了达标就几乎耗尽了全部实力，但其资本规模还是远低于同业。你看苏银凯基消金已增至42亿元、招联消金增至100亿元、蚂蚁消金更是增至230亿元。对比下来，唯品富邦消金的资本短板就很明显了，不利其杠杆运用、ABS融资渠道及大额贷款业务拓展。

再看看股东协同方面，唯品富邦消金由唯品会（50%）、特步中国（25%）和富邦华一银行（25%）共同持股，看似资源多元，但实际协同效果有限。唯品会主站的核心金融产品“唯品花”仍由其全资控股的小贷公司运营，而非唯品富邦消金；特步作为运动品牌难以提供高频消费金融场景；富邦华一银行虽具备风控经验，但持股比例低、话语权有限。

结果是，唯品富邦未能有效承接唯品会的活跃用户及流量红利，场景优势被严重稀释。

唯品富邦自2022年起实现盈利，2024年净利润为6887万元，同比增长11.6%，连续三年保持盈利。然而，这一数字在行业中处于中下游水平。更值得注意的是，据富邦华一银行2023年半年报显示，2023年上半年唯品富邦曾亏损7759万元，下半年才扭亏为盈，反映出其盈利基础尚不稳固，抗周期波动和风险冲击的能力较弱。

在如此环境背景下，唯品富邦开始试水房抵贷寻求差异化的突围道路。

唯品富邦的2026，路在何方？

面对无抵押信用贷市场的激烈竞争与利率下行压力，唯品富邦自2023年起在成都、重庆、合肥等城市试点房屋抵押消费贷款（房抵贷）。

这批房屋抵押消费贷款的单笔额度在20–100万元的区间内，年化利率5.5%–8.5%。该策略旨在通过抵押物缓释风险，并提升单客价值。但房抵贷高度依赖本地化尽调、评估与司法处置能力，难以快速复制至全国，且需直面地方城商行、农商行等低成本资金对手的竞争。

2024年以来，监管对消费金融公司的杠杆倍数规定是小于25倍，同时利率你得明示、营销行为你得合乎规范。唯品富邦因初始资本小、业务结构单一，在合规调整中面临较大压力。

2026的唯品富邦，面前其实只有两条岔路。

一条是继续外包流量，依旧把八成新增资产押在助贷平台，用高息差覆盖高投诉，用金融债填补高资本消耗；短期报表可以维持双位数增长，但一旦监管收紧附加费率、统一披露IRR，这条路的边际利润会迅速枯竭，资本补充将从“两年一次”变成“一年两次”，最终陷入“增资—扩张—再增资”的循环。

另一条是向内要场景，真正把唯品会的活跃用户、特步千家门店、富邦华一的低成本资金串进同一根数据线，让“小蓉花”成为唯品会结账页的默认分期，“小蓉贷”嵌入特步POS机的扫码支付，用会员积分+电商行为+抵押物三维风控替代单纯的利率覆盖。

两条路的窗口期都不长，助贷平台自身也在去风险、去高息，留给“外包流量”模式的红利已经不够长久了，毕竟，金融的基石是信任，而非资本。