锡价创历史新高 现货市场整体成交冷淡

来源：证券日报

北京时间1月14日，锡金属价格继续狂飙，期货市场上，LME锡盘中一度升破52000美元/吨，续刷历史新高。国内市场方面，沪锡主力合约盘中强势涨停，截至日盘收盘，沪锡主力合约收涨停，报收413170元/吨，同步创下历史新高。

2026年开年以来，沪锡主力合约年内累计涨幅已达27.95%，涨幅仅次于广期所碳酸锂主力合约。

为何锡价表现会如此强势？1月14日，上海钢联稀贵金属事业部锡分析师郭砺成接受《证券日报》记者采访时表示，沪锡期价超历史新高，是供应、需求、宏观资金面共振的结果。

郭砺成进一步表示，锡价走强源于市场偏向缅甸复产不及预期的判断，实际上缅甸锡矿进口水平较前期疲软情况已大幅增加，且多家研究机构对于AI算力、光伏新能源等拉动需求的情况非常看好，叠加宏观情绪走强引发资金炒作，锡价涨幅居于前列。

事实上，在资本市场交投活跃的当下，市场风险偏好回升，成为近期期货市场多个金属品种大涨的推手之一。华辉创富投资总经理袁华明对《证券日报》记者表示，美联储降息节奏以及地缘风险等因素也会影响大宗商品投资者情绪，当市场避险情绪上升，资金会流向黄金、白银等贵金属；风险偏好上升时，资金会反向流入铜、铝、镍等基本金属。

受期货市场价格强势上涨影响，现货市场上，1月14日，锡价也同步创下历史新高，Mysteel数据显示，1#锡价单日暴涨7.6%至412000元/吨。

谈及锡金属期货价格创新高对现货市场带来的影响，郭砺成对《证券日报》记者表示，锡金属期现价格呈同向波动，当前锡期货弹性更大，期货价格上涨也会推升现货价格上涨预期。

他表示，市场短期内期货涨势会引领现货报价，并且重构定价基准，且相应的企业风险管理状态也会逐步加大。

“当前锡金属现货市场更多受期货情绪主导，但价格传导呈现非线性特征，尤其在资金集中涌入背景下，期货溢价持续扩大，带动现货报价被动跟随。”郭砺成表示，“然而终端消费并未同步回暖，反而因高价抑制而明显转弱，补库需求迟迟未能释放。尽管新能源、电子等长期需求逻辑未变，但短期产业链承受能力有限，叠加春节临近，市场交投趋于谨慎。”

多家机构调研显示，锡价持续高位已开始抑制终端采购需求，下游焊料企业对当前高价锡的承受能力已近极限。市场交易仅以少量刚性需求维持，整体成交冷淡，下游企业普遍因价格过高而转向观望。

“目前锡价涨幅过大，已造成贸易商、下游加工企业暂停对外报价，观望情绪浓厚，实际成交寥寥，且部分企业提前停工放假，导致现货升水持续收窄。”郭砺成也对《证券日报》记者如是谈到。

就现货市场未来的价格走势，郭砺成认为，短期来看，锡金属期现背离风险积聚，若资金退潮，现货或将面临补跌压力。但长期看，他认为，锡价仍有冲高的潜力。

1月14日，受锡价大涨影响，A股市场上，多只锡相关的有色个股大涨，如兴业银锡收涨7.74%、锡业股份收涨8.61%、华锡有色收涨6.47%。