从“大”到“强”的最后一公里：中国发电企业全球对标背后的隐忧与突围

近日，中电联等六家单位联合发布了《中国发电企业和世界同类能源企业对标分析报告2025》（以下简称《报告》）。《报告》以系统的指标和详实的数据，展示了我国发电企业与全球同行在规模、结构、创新、治理等方面的表现。

本文旨在从我国发电行业全局视角，深入剖析当前我国发电企业在全球对标中所暴露出的核心问题与结构性不足。对标结果显示，我国发电企业在规模实力、绿色发展、科技创新等方面取得显著进步，但与国际一流能源企业相比，在盈利能力、运营效率、国际化运营及可持续创新等方面仍存在明显差距，亟需在“十五五”乃至更长时期内着力破解。

一、我国发电企业的结构性问题

1、规模优势明显，盈利能力与规模优势存在“剪刀差”

《报告》数据显示，中国发电企业在“产品卓越”维度表现亮眼。截至2024年底，国内对标企业发电装机容量达到18.6亿千瓦，是国外对标企业的2.3倍；全年新增装机1.85亿千瓦，达到国外企业的17.6倍。这充分体现了我国在能源保供和基础设施建设方面的强大执行力。

然而，规模优势并未完全转化为盈利能力。在“治理现代”维度中，我国发电企业的净资产收益率为8.1%，显著低于国外对标企业（13.2%），与国外对标差距分别达到39%。除华润电力（14.2%）等少数企业外，大部分国内发电企业净资产收益率都在10%附近或低于10%，而美国联合能源、意大利电力、法国电力等国外头部企业普遍超过15%，美国联合能源更是高达30.1%。这反映出我国发电企业“资产重、效益轻”的问题仍然严峻，如何将庞大资产转化为投资收益需要进一步探索。尤其在当前电力市场化改革不断深化、新能源全面入市的背景下，单纯依靠规模扩张的增长模式怕难以为继。

2、运营效率较低，与国外发电企业的差距逐渐扩大

《报告》数据显示，全员劳动生产率是国内发电企业的明显短板。在“治理现代”维度中，我国发电企业全员劳动生产率平均为22万美元/人，国外企业平均为35万美元/人，差距甚大。日本杰拉（65万美元/人）、德国莱茵（64万美元/人）、伊维尔德罗拉（53万美元/人）等企业的人均产出远高于国内头部企业。且从增长趋势来看，2024年国内对标企业全员劳动生产率增速为6.4%，同比增速较国外对标企业低9.3个百分点；2024年，我国12家对标企业全员劳动生产率平均排名17，其中9家企业名次下滑。

数据反映出，我国发电企业的运营效率与国外优秀企业存在较大差距，且这种差距呈现扩大趋势。这背后是管理体制、组织效能、数字化水平以及业务结构的综合差异，亟需加快我国发电企业现代化治理进程。

3、绿色转型提速，但结构优化与国际化运营仍存短板

我国发电企业非化石能源装机占比已达54.3%，超过国外对标企业1.8个百分点，展现了在能源结构绿色化方面的积极进展。中广核、中国三峡集团等企业在非化石能源占比上更是位居全球前列。

但值得注意的是，《报告》显示，我国非化石能源发电量占比增速（2.8个百分点）低于国外企业（3.3个百分点），这反映出我国新增新能源装机的利用率、发电效率和系统消纳能力可能面临制约。此外，《报告》指出我国发电企业海外业务占比为6.2%，且呈现下降趋势；而国外企业海外业务占比平均高达40%。高度依赖本土市场，使国内企业更易受国内单一经济周期、政策调整和燃料价格波动的冲击，缺乏全球配置资源、平衡风险的能力。

4、创新意识增强，但投入的持续性与原创技术需加强

在“创新领先”维度，我国发电企业在技术投入比率、专利实力等方面表现积极，部分企业如中广核、中国华能等在“科技创新效能指数”上位居前列。国内企业全年新增发明专利数量显著提升，显示创新意识不断增强。

然而，我国发电企业的创新投入可持续性不足。《报告》显示，与2023年相比，7家对标企业技术投入比率下降，其中有5家为国内企业。同时，在引领全球能源技术革命的颠覆性、原创性技术（如小型模块化核反应堆SMR、高温气冷堆商用、绿色氢氨醇技术等）方面，我国企业是否已从“跟跑”、“并跑”进入“领跑”，仍需时间检验。

二、如何跨越最后一公里

《报告》不仅揭示了问题，也指明了方向。我国发电企业要实现从“大”到“强”的跨越，需要在以下几方面发力：

从规模扩张向价值创造转型。更加关注净资产收益率、资产周转率、人均效能等效益指标，提升盈利的稳定性和可持续性。一是创新商业模式。布局氢能、CCUS、综合能源服务等新兴赛道，打造第二增长曲线，推动盈利模式从“发电卖电”向“综合能源服务+低碳解决方案”转型。二是深耕精细运营与资产优化。借鉴法国电力、意大利电力等企业，建立动态的资产组合管理机制。不仅“做加法”（加码新能源），更要敢于“做减法”（战略性合并高碳、非核心资产），持续优化资产结构，提升整体资产收益率和净资产收益。

持续深化绿色转型与系统协同。不仅要提高新能源装机比例，更要提升其并网性能、调度灵活性和市场竞争力，推动“源网荷储”一体化发展。一是提升新能源的“系统友好性”。深刻吸取西班牙大停电等国际教训，将新能源的并网友好性和主动支撑能力作为项目规划、设备选型和运行控制的核心要求。二是构建多能互补、源网荷储深度协同的新型业态。充分发挥我国在抽水蓄能、煤电灵活性改造方面的既有优势，与新能源形成多层次的调节组合。三是主动拥抱电力市场化改革。面对新能源全面入市的新常态，通过建立强大的市场交易、风险分析和电价预测能力，将绿色环境属性转化为经济收益。

强化科技创新与标准引领。加大核心关键技术攻关，推动数字化、智能化与能源电力深度融合，积极参与乃至主导国际标准制定。一是前瞻布局颠覆性技术与下一代技术。敢于持续投入资源，攻关可控核聚变、钙钛矿光伏、海上风电浮式平台、低成本高效电解水制氢等前沿技术。二是构建开放融合的创新生态体系。改变内部封闭研发的模式，牵头组建或深度融入“产学研”协同的创新联合体。三是推动中国技术标准“走出去”。将技术创新成果及时转化为行业标准、国家标准，并积极与国际电工委员会（IEC）、国际标准化组织（ISO）等机构合作推广，从技术“跟跑者”转变为规则“制定者”。

探索国际化布局与风险管控。稳健拓展海外市场，加强与国际能源企业合作，提升全球资源配置能力和跨文化经营水平。一是优化全球布局。优先选择政治经济环境相对稳定、能源需求增长明确、与中国有良好合作基础、可再生能源资源丰富的区域，进行系统性、本土化的投资和运营，打造新的利润“源泉”。二是提升本土化运营与跨文化融合能力。将环境、社会和治理（ESG）理念深度嵌入海外项目全生命周期，树立“长期伙伴”的品牌形象，有效化解非商业风险，实现与东道国的共赢发展。

这份《报告》既是对过去的总结，更是对未来的呼唤。中国发电企业正站在从“能源大国”迈向“能源强国”的历史关口，唯有正视差距、锐意改革、开放合作，才能在全球化竞争中走出一条兼具中国特色与世界水准的高质量发展之路。

规模已至，强韧未达；绿色虽进，系统待协。中国发电企业的“世界一流”之梦，仍在路上，亦在脚下。

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