聂新勇持仓15年：陕西“交大老师”63岁冲上市

民营投资大佬确实有耐心。

2025年12月1日，思安新能源股份有限公司（简称“思安新能”）的上市辅导备案报告正式公示，我们注意到，这家由“交大老师”在2008年创立的科创企业在新三板挂牌后4个月内即开启了北交所上市征程。

我们发现，曾经执掌湘火炬的“资本老将”——聂新勇自2010年就坚守其中。

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A档后备：“交大教师”创业

用通俗的语言表达，思安新能是一家帮助大型企业节能的智慧综合能源服务商。

公司位于西安高新区，基于自主研发的一系列标准化产品和解决方案，重点布局高载能、清洁供热、集中供热、装备制造、轨道交通、战略新兴等产业。公开信息显示，其主营业务包括能源管理服务、能源系统建造与改造服务和能源数智化服务。

思安新能由邢玉民（63岁）在2008年初创立，创业前曾有7年均任西交大能源与动力工程学院热能工程系助教、讲师（至1994年），其女邢至珏为一致行动人，2013年之前任民生证券项目经理。既是“父女档”，也是“产融结合”的另一表达。

值得一提的是，邢玉民可以说是陕西较早一批下海创业的教师，其在离开交大前的1992年就已任西安市思安高技术公司总经理。

如今的思安新能已取得不少成绩。公司不仅在2021年即获得工信部首批重点专精特新“小巨人”称号，且位列陕西2025年上市后备企业A档，进一步了解后，我们发现思安新能身上亮点很多。

如技术端最突出的是新型储能业务。

公司瞄准“储热”技术，在硅酸盐固体储热材料方面取得重大突破，核心是将低谷时段的低成本电力转化为热能储存，待用高峰时释放，形成“电-热耦合”的闭环。目前公司拥有授权专利138项，其中发明专利27项，在储热技术专利领域位列全球第六名，参与打造的行业首个煤气熔盐储热调峰项目已于2024年5月顺利并汽。

如商业端以创新的“零投资促转型”模式。

公开信息显示，公司采用合同能源管理、工程总承包与BOT等灵活商业方式，尤其是合同能源管理模式由思安新能源承担全部项目投资，通过节能收益分成回收成本，进一步为客户降低企业资金与技术门槛。

此外，思安新能还在客户端紧密服务本工业龙头。据了解，公司当前服务的省内企业不仅包括陕重汽、彩虹股份（600707）、美能能源（001299）等，且与西安热力集团、西安轨道交通科技成立合资公司。

在此过程中思安新能亦收获了不俗业绩。据Wind数据显示，公司2024年实现营收与归母净利润5.52亿元、7000万元，分别同比增长0.85%与36.3%，2025年上半年增速进一步来到24.11%与79.32%。

值得一提的是，思安新能实控人邢玉民还是一个“连续创业者”，公司大股东思安投资控股公司（邢玉民持股90%）旗下还成立了西安思安科技信息公司与思安辛顿（北京）智控技术公司（2024年成立），分别攻向工业自动化与AI+国产化，前者目前已获陕金控旗下陕西高投投资。

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“资本大佬”云集：聂新勇系最早PE投资

思安新能还有一个很鲜明的特征难以忽视——众多“资本大佬”早期投资。

观察公司股东变更记录，我们发现不仅入股的资本大佬（公开信息可查询）高达7人，且入局时间基本均发生在2010年（公司成立两年后），投资方大致可分为两大类别。

较早入股的是以严力为代表的钟鼎资本。

2010年5月，严力与杨军成为公司股东，分别持股7.55%与4.77%，前者是钟鼎资本创始合伙人、总裁；后者曾任西安民生集团证券事务代表。严力彼时还代持着钟鼎资本合伙人尹军平与钟鼎（上海）创投公司执行董事朱迎春股权，受让后两人分别持股0.13%。

钟鼎资本在供应链领域颇有影响，2024年在“中国最佳创业投资机构”中排名第13位，目前管理规模超300亿元，知名投资案例包括货拉拉、小鹏汽车、满帮、京东物流等。值得一提的是，2010年正是钟鼎资本成立当年。

紧接着迎来的则是一度叱咤资本市场的聂新勇。

2010年12月，聂新勇通过上海伊润投资管理中心与上海杉润投资管理中心两家公司入股思安新能，目前分别持股8.80%与0.98%，进一步向后穿透，聂新勇本人当前合计持有公司6.23%股权。据工商信息，直至今日，两家公司都未曾转让股权。

对于“资本老将”聂新勇大家应该都很熟悉，引发我们关注的是，其竟已在思安新能中坚守15年，梳理聂当前直接与间接投资的100余家公司，早于思安新能的不过只有6家，事实上，这距离其携“湘火炬”5名高管成立合众创投后，时间不过4年。

进一步观察聂新勇当前投资，如今其已成为当之无愧的“耐心资本”。

其一是“投得早”。据金融棒棒糖不完全统计，聂新勇投资平均时期不过企业成立44个月后，多数均处A轮之前，此外，其还以发起人股东身份成立企业超20家。其二是“拿得住”。 聂新勇当前投资的实业企业平均持有时间高达92个月，相当于坚守近8年，其中最早成立的风润智能装备、开泰镁业均超15年。

如此实践已真切诠释聂新勇此前公开表态：投资不要盲目追随风口，而要深耕一个行业；只有深耕一个行业，才能逐渐明晰哪里是机会，哪里有风险。

值得注意的是，“资本大佬”的密集加入也很大程度加速了思安新能的资本化进程，企查查工商信息显示，就在聂新勇入局后半年，公司于2011年6月完成股改。

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挂牌4月即辅导：选到高效资本路径

面对资本大佬的蜂拥，我们预感公司肯定会形成确定性的上市压力。

事实确实如此，除上述股东外，思安新能其实还于2022年12月获得央企中国电气装备集团投资公司（简称“电装投资”）2999.82万元增资。据公开转让说明书信息：公司及控股股东思安控股与电装投资曾签订“对赌协议”，若公司于2026年12月底前未能登陆A股，则将触发公司回购义务（现已延长两年）。

这在公司资本化道路上已有鲜明体现，思安新能于2025年8月正式挂牌新三板创新层，距离此次公告启动北交所IPO仅不到4个月时间，资本市场需求迫在眉睫。

在我们看来，思安新能显然选到了一条高效路径。

首先是挂牌新三板完成证券化起点。

一来是规范公司治理，为后续登陆高层次资本市场奠定基础；二来是获得直接融资通道，公开信息显示2025年新三板全年市场成交金额约580亿元，定增融资额约50-60亿元，值得注意的是，据全国股转公司年报，2024年创新层企业定增成功率较基础层高42%。在我们看来，这将很大程度形成上市预期，有效缓解持股股东压力。

事实上，新三板挂牌地位也很有可能为公司带来“另类机遇”，在我们的观察中，已有不少陕西国资通过收购新三板公司捕获新兴技术并实现资产证券化。如西城发于2022年11月收购大地测绘、阎良产投于2025年收购成长秘密等。

接下来是精准选中转板目的地。众所周知，新三板是通往北交所的“资本阶梯”，最新信息显示，转板效率或进一步得到提升。

其一是受理窗口相对宽松。A股IPO受理于2025年5月底起重新活跃，北交所6月单月受理数量就达97家，截至2025年12月23日，三大交易所年内累计受理企业217家，其中北交所受理127家，占比接近60%。

其二是政策调整缩短周期。北交所于2023年9月公开表示，申报上市标准由“连续挂牌满12个月”调整至“交易所上市委审议时已挂牌满12个月”，意味着企业挂牌后可立即申报上市，有数据显示，创新层申请北交所大概需要6-10个月，比直接IPO节省1-2年。

行文至此，回顾思安新能发展的历史脉络，我们意外地发现聂新勇不仅早在十多年前就已践行了当下最为鼓励的“耐心资本”投资逻辑，且精准支持到陕西最早一批“科转企业家”，对于这位跨越市场周期的“创投最年长者”的最新动态，我们将持续保持关注。