华盛锂电港股IPO：连亏近三年毛利率为负 应收账款激增160%

来源：新浪财经

　　近日，华盛锂电发布公告，正在筹划发行H股股票并在香港联合交易所有限公司上市。公司表示此举旨在加快国际化战略布局，增强境外融资能力。

　　华盛锂电成立于1997年，总部位于江苏张家港，2022年登陆A股市场。作为国内电解液添加剂领域的龙头企业，公司主要从事锂电池电解液添加剂的研发、生产和销售。

　　其核心产品包括碳酸亚乙烯酯（VC）、氟代碳酸乙烯酯（FEC）和双草酸硼酸锂（BOB），主要应用于动力电池、储能电池及3C电子产品。

　　财务数据显示，华盛锂电正面临严峻的经营挑战。根据公司披露的2025年三季度报告，虽然营业收入达5.39亿元，同比增长62.29%，但归属于上市公司股东的净亏损却达1.03亿元。

　　公司的“增收不增利”特征明显。从盈利能力指标看，2025年三季报期间，华盛锂电毛利率为-2.31%，净利率为-20.9%。

　　这意味着公司每销售100元产品，不仅无法产生利润，反而要承受超过20元的亏损。

　　从连续亏损角度看，华盛锂电的财务困境已持续多年。2023年至2025年前三季度，公司扣非归母净利润分别亏损2391万元、1.747亿元和1.03亿元，累计亏损已超过3亿元。

　　华盛锂电的应收账款问题尤为突出。截至2025年三季度末，华盛锂电应收账款达3.73亿元，较上年同期增长163.75%，这一增速远超62.29%的营收增长。

　　这意味着公司可能为维持营收增长而放宽信用政策，回款风险加剧，坏账隐患不容忽视。

　　现金流是企业的生命线，而华盛锂电在这方面的表现令人担忧。公司2025年三季报显示，每股经营性现金流为-1.23元，同比减少112.49%。

　　分析显示，华盛锂电的业绩主要依赖资本开支驱动，需关注资本支出项目的回报率及资金刚性压力。

　　2025年下半年以来，受益于动力电池行业与储能行业的蓬勃发展，电解液添加剂价格实现了较大幅度上涨。这可能是华盛锂电营收增长的重要原因。

　　但公司也坦言，添加剂产品受市场因素及其他不可预测因素影响较大，价格波动存在不确定性。

　　公司产品价格受供需关系、原材料价格和宏观经济等多重因素影响，产品销售定价会按照随行就市原则动态调整。

　　2026年港股IPO市场预期保持活跃，德勤预测全年在港股上市的新股大约有160只，累计募资至少3000亿港元。华盛锂电能否借此次港股IPO改善财务状况，仍需市场观察。

　　注：本文创作借助AI工具收集整理市场数据和行业信息撰写成文。