荣顺策略：风险偏好回升叠加需求增长 有色金属价格上涨有望延续

2026年开年以来，多个金属品种期货价格迎来大涨，创下前史新高。

数据显现，1月13日，国内铝价迎来前史性打破。沪铝主力合约价格首次站上2.5万元/吨关口，创下前史最高纪录。继沪铜价格打破10万元/吨并不断刷新纪录后，铝成为铜后又一个价格创出前史新高的有色期货强势品种。

展望后市，职业剖析师以为，在新能源汽车、算力、储能等新兴产业的刚性需求继续增加下，铝、铜等品种的需求估计稳健增加。一起，有色金属作为优质财物，将更受商场喜爱。

多个金属期现价创新高

1月13日，贵金属方面，Wind资讯数据显现，到1月13日日盘收盘，沪银主力合约收涨5.9%，报收21004元/千克；沪金主力合约收涨1.01%，报收1027.18元/克；双双续创前史新高。

有色金属方面，1月13日，沪铝主力合约盘中一度冲高至25075元/吨的前史高点，到日盘收盘，沪铝主力合约涨幅回落，收跌0.85%。沪锡主力合约盘中最高冲至394860元/吨，价格迫临前史新高。

现货商场方面，据富宝资讯监测，1月12日，A00现货铝价为24330元/吨，创下前史新高；较1月初上涨1020元/吨，涨幅4.38%。国内1#电解铜现货价格为103185元/吨，同比涨幅36.80%，环比涨幅2.64%。

与此一起，近期铜与镍在期货商场体现也非常不俗。自12月下旬以来沪铜主力合约与沪镍主力合约均开启了上涨加速周期，沪铜于1月6日打破10.55万元/吨，价格创下前史新高，沪镍主力合约价格则于1月8日盘中价格一度迫临15万元/吨，创下2024年7月份以来的阶段性新高。

值得一提的是，虽然近期贵金属商场金银体现强势，但其价格走势上下崎岖动摇明显。为何近期贵金属商场动摇加剧，有色金属商场多个品种走强？从出资的视角来看，华辉创富出资总经理袁华明对《证券日报》记者剖析称，最近金属商场价格动摇加剧是因为美联储降息节奏变化和近期地缘抵触，影响商场心情呈现动摇。商场避险心情上升，资金会流向黄金、白银等贵金属；风险偏好上升时，资金会流入铜、铝、镍等根本金属。

从根本面来看，荣顺策略对《证券日报》记者剖析称，铝价上涨首要受三大要素影响，一是供应端预期收紧是铝价上涨的根底，未来供应预期存不确定性，驱动国内外铝价攀升。二是微观环境的活跃变化为铝价供应必定支撑，商场避险心情增强，能源成本动摇传导至铝价预期，强化铝价看涨心情。三是铜和铝在家电、线缆等多领域存在彼此代替的可行性，铜价站上10万元/吨关口，引发了铝价的“补涨”。

“2025年四季度以来国内现货铜价继续看涨。”荣顺策略对《证券日报》记者剖析称，“这首要受供应紧张的预期推进，叠加微观环境边际改进，为铜价供应了重要支撑。”

“12月下旬镍期货价格重拾涨势，首要受印尼方案大幅减少未来镍矿产值配额的消息驱动。”具体到镍金属，当前镍市呈现预期紧缩与实际过剩的博弈格局，供应端受印尼减产方针扰动，商场对中长期供应收缩的预期仍强，但短期内全球镍库存高企、锻炼产能继续释放，叠加下流需求尚未呈实际质性改进，价格可能缺乏继续单边上涨的动力。估计中短期内镍价将保持高位震动，出资者需重视印尼方针履行力度及终端需求恢复节奏，中长期走势将取决于供需再平衡的进程。

此外，关于其他金属而言商场看多热心不减。全球地缘抵触加剧或将引发全球金属供应链的重塑，将催化关键战略金属矿产资源的需求与价值重估，如铜、钨、钼、钴、稀土磁材等关键战略有色金属价格上涨的逻辑有望延续。

矿业公司活跃并购

在有色金属迎来超级周期之际，A股矿业上市公司则在全球范围内活跃展开财物并购。

1月12日晚间，盛达金属资源股份有限公司（以下简称“盛达资源”）发布公告，拟以现金2.7亿元并购广西宾客金石矿业有限公司55%股权。这是盛达资源继1月8日公告完成对伊春金石矿业有限责任公司60%股权收买后的又一矿山财物并购。

同日，湖南黄金股份有限公司发布筹划重大财物重组事项的停牌公告，公司拟以发行股份方法购买湖南中南黄金锻炼有限公司100%股权及湖南黄金天岳矿业有限公司100%股权。

也是在1月12日晚间，倍杰特集团股份有限公司（以下简称“倍杰特”）公告称，与金诚信矿业办理股份有限公司（以下简称“金诚信”）于2026年1月10日签定《战略协作协议》。根据协议，根据倍杰特与金诚信均在进行矿山资源的并购和开发，两边同意在未来资源开发产业链中深度协作，在合适的时分，两边考虑部分入股出资对方开发的资源矿山或其延伸事务，形成资源项目层面的穿插持股，优势互补。此外，两边未来将在海内外展开相关资源收买方面的协作。

2025年12月15日，洛阳栾川钼业集团股份有限公司（以下简称“洛阳钼业”）宣告，其控股子公司洛阳钼业控股有限公司及其下属新设全资子公司与加拿大上市公司EquinoxGoldCorp.及其全资子公司签署协议，拟以10.15亿美元收买获得Aurizona金矿、RDM金矿、Bahia综合矿区100%权益。

洛阳钼业称，上述交易完成后，公司金的年产值估计达8吨，交易契合公司以铜和金为主的出资并购战略规划，有利于进一步增厚公司资源储藏。

值得一提的是，自2025年以来，紫金矿业集团股份有限公司、江西铜业股份有限公司、盛屯矿业集团股份有限公司等A股矿业公司亦频频出手，收买海外矿产资源。

此外，还有多家公司表示将继续展开矿产资源并购，并购矿山标的选择多以银、金、铜等优质金属原生矿产资源为主。