66亿市值，国产化替代追光者，福州首家创业板企业的破局之路

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福州的清晨，阳光掠过中能电气的生产车间，流水线上的中压配电柜正逐步成型，这些设备将奔赴全国电网的各个角落，承载着二十余年的技术积淀。

对于这家1999年诞生的企业而言，从打破进口垄断到角逐新能源赛道，从福州首家创业板上市企业到面临转型十字路口，每一步抉择都刻着时代的印记，也藏着董事长陈添旭对“电”的执念与权衡。

1962年出生的陈添旭，带着工科出身的严谨与闽商的闯劲，为中能电气埋下了初心的种子。

从机械工业部武汉材料保护研究所的十年深耕，到福州企业的职场历练，他深谙电力设备领域的痛点——上世纪末，国内高端输配电设备市场几乎被进口产品包揽，国产化替代是行业人的共同渴望。

1999年，陈添旭牵头创立中能电气，从预制式电缆附件这一单一产品起步，一头扎进了技术攻坚的浪潮。

早期的中能电气，是国产化替代路上的“追光者”。团队日夜钻研，逐步将产品线扩展至中压配电柜、高低压成套设备等多元品类，更在2006年率先推出环保型固体绝缘环网柜，用固体绝缘替代传统SF6气体，契合环保与小型化的行业趋势，在激烈竞争中站稳了脚跟。

这份技术底气，让公司在2010年3月成功登陆创业板，成为福州市首家创业板上市企业，借助资本力量巩固了在国家电网、南方电网等核心客户中的地位，开启了稳步发展的黄金期，彼时的中能电气，靠着“订单导向、灵活生产”的模式，以稳定的设备制造利润，在电力基建浪潮中稳步前行。

截至1月13日，中能电气总市值为66.14亿元。

时代的浪潮从不会停滞。随着国家能源战略向清洁能源转型，“智能电网+新能源”成为行业新风口，陈添旭敏锐察觉到，固守中压设备阵地虽安稳，却难抵行业变革的冲击。

2016年起，中能电气正式开启战略转型，从单纯的设备制造商向“设备+服务”的综合解决方案提供商跨越，试图搭建双轮驱动的业务格局。

这场转型，是一场多点开花的探索。公司通过设立子公司切入光伏电站EPC业务，从设计、采购到施工全程包揽，实现了从“卖产品”到“卖方案”的突破；布局储能与充电桩领域，从阳台便携储能电源到工商业储能柜，从直流快充桩到储充一体化方案，覆盖新能源上下游；更曾涉足光伏电站投资运营，试图抢占发电侧市场。

与邯郸公交公司的战略合作、储能产品的批量落地，让资本市场看到了其新能源布局的潜力，储能、充电桩等标签成为估值提升的重要支撑。

但转型的道路从不是坦途，扩张背后藏着看不见的风险。新能源EPC业务虽拓宽了收入来源，却对资金垫付能力、项目管理能力提出极高要求，漫长的回款周期让现金流承压；光伏电站重资产运营模式，在政策补贴退坡后风险凸显。

2024年，公司不得不做出战略收缩，出售光伏发电子公司股权，聚焦轻资产的EPC与设备制造。更棘手的是，由于子公司中能祥瑞业绩下滑，公司计提了615.94万元商誉减值准备，叠加其他资产减值，全年共计提3139.40万元，直接导致业绩亏损，让“困境反转”成为市场对其最核心的标签。

资本市场的情绪总是复杂的。一边是转型阵痛中的业绩承压，一边是对新能源赛道的美好预期，甚至出现了“虚拟电厂”概念的错位炒作——尽管公司已澄清未开展相关业务，市场仍愿为其转型潜力买单。

而8.57亿并购案的官宣，更是将这份期待推向顶点，公告当日股价大涨12.76%，市值攀升至55.47亿元。对于刚走出亏损泥潭的中能电气，这起并购既是通往高压赛道的入场券，更是一场不容有失的豪赌：高压赛道意味着更高的技术壁垒与利润空间，却也背负着更大的资金压力与整合风险。

如今的中能电气，正行走在“稳”与“进”的平衡木上。

传统智能电网设备业务仍是压舱石，靠着国家电网、国铁集团等稳定客户，提供着持续的现金流；新能源业务则是增长引擎，储能与充电桩产品在激烈竞争中寻求突破，EPC业务在收缩中优化结构。

其盈利模式的多元性的背后，是对风险的敬畏——传统设备制造赚“安稳钱”，新能源业务博“增长利”，而回款周期长、客户议价能力强等问题，仍是绕不开的考验。

陈添旭与中能电气的故事，早已超越一家企业的兴衰，成为中小电气企业在新型电力系统变革中的缩影，中能电气的每一次抉择，都在书写着行业洗牌中的生存答案。高压赛道的大门已缓缓开启，资本市场的期待与业绩落地的压力交织前行。

中能电气的转型征途，既是一场关于勇气与智慧的博弈，也是中国制造业向高端化、绿色化转型的生动注脚。未来，当双轮真正协同发力，或许能迎来属于它的高光时刻，而这份在电脉中坚守与变革的力量，终将照亮行业前行的方向。

闽商报根据公开资料综合整理报道

编辑 | 肖泽峻

审校 | 杨柳青

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