智通港股解盘 | 担忧地缘政治多数黄金股创历史新高 利好推动CXO全线走强

【解剖大盘】

持续不断上涨的A股终于迎来了调整，而港股今天补涨意味浓厚，开盘跳空，不过在上攻到27000点之后开始回落，收盘涨0.90%。量能持续放大到3152亿港元。

这几天A股的上涨对港股触动较大，AI方向如火如荼，大资金终于开始攻击大品种。根据全球AI开源社区Hugging Face的最新统计数据，截至2026年1月，阿里云旗下的通义千问系列模型累计下载量已超过7亿次，成为该平台下载量最高的开源AI系列。数据显示，仅在2025年12月，该系列模型的下载量便超越了排名第二至第八位模型的下载总和。阿里巴巴(09988)一度最高涨超6%，腾讯(00700)也最高超4%。由于高开太多，后面出现部分回撤。

恒指不敢持续发力，因为还是有担忧情绪，当地时间12日，美国国务院在网站上发布信息，要求美国公民立即离开伊朗。这次看样子后续会有动作。黄金又来了，不少品种创出了历史新高，如中国黄金国际(02099)涨超7%，创出了历史新高。智通1月金股——紫金黄金国际(02259)也涨超5%，同样创出了上市以来的新高。新高还有紫金矿业(02899)、招金矿业(01818)。

特朗普称将对伊朗商业伙伴加征25%关税，外交部回应：中方在关税问题上的立场非常明确，关税战没有赢家。中方将坚定维护自身正当合法权益。

近期强势的AI出现调整，不过，近日MiniMax(00100)、智谱(02513)等多家国产AI大模型公司集中在港上市，引发市场追捧，今天最新上市的兆易创新(03986)也涨超40%。可见港股市场对高科技类公司兴趣浓厚。

商业航天也没有顶住，1月12日晚十余家公司集中发布风险提示，包括一些龙头品种，强调商业航天业务占比极低(多数<1%)、无实质业绩支撑，部分公司澄清无相关业务。很明显也有监管层想降温的意味，金风科技(02208)跌近10%。

不过太空光伏概念的钧达股份(02865)午后一度涨近10%，后面跟随大盘回落，主要有一个利空：控股股东锦迪科技拟减持不超过约872.54万股公司股份。其实这个减持量并不大，才2000多万，情绪影响更多。最终微涨超1%。整体看，商业航天这个题材不会轻易熄火，调整之后依然有机会。

今天市场又激活了创新药。“药王”Keytruda 2028年到期，默沙东的“收购之手”已经迫不及待，该公司CEO的最新言论意味着，默沙东大概率将以最简单粗暴的“砸钱收购”方式在“K药”专利正式到期之前，加速补强创新药/生物科技产品管线。这对中国创新药企是好消息。

另外，药明生物(02269)CEO陈智胜出席第44届摩根大通医疗健康大会主题演讲材料显示，2025年集团业务持续高速增长。近日，研究服务业务首付款和总付款金额再创新高，去年合作项目的潜在里程碑付款总额高达40亿美元以上。业绩很给力，整体对CXO类预期提升，药明康德(02359)、泰格医药(03347)、康龙化成(03759)这些均涨超6%。

其它走强的都有消息刺激，1月12日，荣昌生物(09995)宣布，与艾伯维就公司自主研发的新型靶向PD-1/VEGF双特异性抗体药物RC148签署独家授权许可协议。根据协议，艾伯维将获得RC148在大中华区以外地区的独家开发、生产和商业化权利。荣昌生物将收到一笔6.5亿美元的首付款，并有资格获得最高达49.5亿美元的开发、监管和商业化里程碑付款，以及在大中华区以外地区净销售额的两位数分级特许权使用费。因为还存在不确定性，高开回落，涨超7%。

其它还有百奥赛图-B(02315)与育世博股份有限公司达成一项选择权与许可协议，该协议将授予育世博一项选择权以获得百奥赛图两项BsADC项目的全球独家许可。今天涨超8%。

国家财政部、国家税务总局联合发布光伏及电池产品出口退税政策调整公告，明确自2026年起电池产品出口退税率分阶段下调并最终取消。政策变化强化了市场对短期需求前移、下游排产抬升的预期，市场迅速交易抢出口逻辑。碳酸锂价格再度强势涨停。赣锋锂业(01772)、天齐锂业(09696)均有不错的表现。

储能方向，据TrendForce集邦咨询不完全统计，2025年12月国内储能新增招标量达17.24 GW/51.5 GWh，同比分别增长61%、34%，环比功率规模微降1%，容量规模提升4%，河北、新疆两地领跑。AI+储能接近方案的果下科技(02655)大涨近10%；中创新航(03931)涨超6%。

1月8日，心动公司旗下慢节奏生活模拟游戏《心动小镇》国际服(Heartopia)正式登陆全球市场。截至1月11日，《心动小镇》仍在日本、韩国、法国、泰国等10个国家/地区排名Apple Store免费榜第1，在德国、美国、加拿大等30个国家/地区排名Apple Store免费榜前20名，总计在108个国家/地区排名Apple Store免费榜前200名。

【板块聚焦】

特朗普最新发推文，科技巨头必须承担数据中心电力成本。特朗普称：“美国普通家庭的每月公用事业账单大幅上涨——超过30%!我绝不希望美国人因为数据中心而支付更高的电费。因此，我的政府正在与美国主要科技公司合作，争取它们对美国人民作出承诺；未来几周我们将公布许多消息。首先是微软，我的团队一直在与他们合作。微软将从本周开始进行重大调整，确保美国人不会以更高的公用事业账单形式，为他们的电力消耗“买单”。我们是世界上‘最火’的国家，也是AI领域的第一名。数据中心是这场繁荣的关键，但建设数据中心的大型科技公司必须自掏腰包。”

AI火爆带来电力的强劲需求，眼下的最大问题就是缺电。另外，美国克利夫兰一变压器爆炸致城区断电，还有马斯克谈到：xAI必须制造一千兆瓦的电力，需要变压器。

在北美有相关电力设备出口的主要有：东方电气(01072)、威胜控股(03393)、哈尔滨电力(01133)、中国电力(02380)。

【个股掘金】

紫金黄金国际(02259)：避险情绪升温支撑金价 聚焦海外黄金业务

周一黄金首次升破4600美元大关，再创历史新高。巨龙铜矿二期改扩建工程主体工程建设与核心设备安装全部完成并成功联动试车。

点评：避险情绪升温支撑金价。紫金矿业巨龙铜矿项目二期全面达产后，将新增日处理20万吨矿石的产能。届时，巨龙铜矿一、二期合计日处理能力将达35万吨，相当于再造1.3个“巨龙”。巨龙铜矿三期项目规划已同步推进，三期项目后，巨龙铜矿将跻身全球采选规模最大的铜矿山行列。

聚焦海外黄金业务。公司旗下共有8家金矿，分布在南美、非洲、中亚、大洋洲等，黄金业务占比95%以上，为纯正黄金标的。公司目前权益黄金资源量1812.7吨，权益黄金储量851.9吨(考虑哈萨克斯坦RG金矿在内)。

更低的收购成本，2019-2024年公司金矿平均收购成本61.3美元/盎司，低于行业平均92.9美元/盎司，且收购的矿山还能不断实现增储，例如截至2024年末罗斯贝尔金矿和阿基姆金矿的资源量较收购时均增长了70%+。过去三年公司产量增速21%为大型黄金股中增速最快，且事后看产量对年初指引的兑现度高(2022-2024年在产6座矿山兑现度为99%/101%/103%)，未来靠内生增长+外延并购，公司黄金产量CAGR有望继续维在15%+的高增速。

金价有望保持长牛，全球央行购金每年维持1000吨+。2025-2027年，公司黄金产量年均复合增速仍有望达到15%以上，保持快速增长的势头。