上海
界面新闻见习记者｜蒋习
随着119.9亿股新增股份上市，电投产融(000958.SZ)历时一年多的重大资产重组落下帷幕。
1月13日，电投产融(000958.SZ)完成重大资产重组的关键一步，其非公开发行的119.9亿股新增股份在深交所上市。
此次交易标志着，电投产融将国家电投集团的核电运营资质与核心资产正式纳入麾下，其主业从“能源+金融”彻底转向纯核电运营，也意味着A股市场迎来了第三家核电主业上市公司。
截至目前，中国具有核电运营资质的公司只有四家，分别是中核集团、中国广核集团、国家电投和华能集团。中核集团旗下核电上市平台中国核电(601985.SH)以及中广核集团旗下的中国广核(003816.SZ)，已分别在2015年6月10日和2019年8月26日上市。
上述重大资产重组始于2024年9月，历经一年多。
2025年12月8日，电投产融披露《重大资产置换及发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书(草案)》，同月26日获证监会批复。
12月31日，电投产融宣布资产过户完成。1月10日，该公司发布新增股份上市，最终于1月13日实现股份上市交易。
清华大学中国现代国有企业研究院研究主任周丽莎告诉界面新闻，此次重组恰逢国内核电重启核准后的建设加速期。此时完成资产置换，可使上市公司迅速对接核电资产收益。资本市场对绿色能源资产估值较高，此时置入核电资产有利于获得估值溢价。
电投产融原是国家电投集团旗下“能源+金融”双主业上市公司，全资子公司东方绿能、国家电投集团资本控股有限公司(下称资本控股)，分别作为能源业务、金融业务的管理主体。
此次重大资产重组的核心是“资产置换”。
根据电投产融于12月8日晚披露的草案，该公司置出其持有的资本控股100%股权，并置入国家核电技术有限公司(下称国家核电)及中国人寿合计持有的国电投核能有限公司(下称电投核能)100%股权。
图片来源：电投产融公告
置入资产电投核能100%股权作价553.94亿元，置出资产资本控股100%股权作价151.08亿元，二者差额达402.85亿元。该部分差额由电投产融向国家核电及中国人寿发行股份支付。
同时，电投产融拟向不超过35名特定投资者募集配套资金不超过50亿元，全部用于山东海阳核电站3、4号机组建设。
此次累计发行119.9亿股，增发价格为3.36元/股。其中，国家核电将获配75.78亿股(锁定期36个月)，中国人寿获配44.12亿股(锁定期12个月)。
交易完成后，国家核电以43.62%持股比例，成为电投产融控股股东，国家电投集团仍为实际控制人，中国人寿则以25.4%持股成为第二大股东。
周丽莎对界面新闻表示，此次电投产融重组的动因，主要是聚焦主业与政策导向的结合。
其指出，近年来国资委多次要求央企剥离非主业资产，电投产融剥离金融业务，符合国有企业“回归实体经济、做强核心主业”的政策导向。“双碳”目标下，核电作为稳定清洁能源，该公司转型纯核电运营商，也可更直接受益于行业扩容。
电投产融针对此次交易的原因表示，目的之一是，为深化国企改革，提高国有资产证券化率，使得上市公司实际控制人持有上市公司的股份比例将进一步提高。另一目的是，为了促进核电资源的高效整合，提高核电资产运营效率。
公告显示，电投核能目前控股在运核电机组2台、合营在运核电机组6台，包括山东海阳核电、辽宁红沿河核电、三门核电、田湾核电站等项目。
图片来源：电投产融公告
国家电投集团和国家核电已作出承诺，将电投产融作为国家电投集团核能发电业务的唯一整合平台。对于国家电投集团控制的其他下属企业目前从事的核能发电业务，将在相关核电项目正式商运起三年内，将符合注入条件的相关核电资产逐步注入电投产融。
截至2025年9月底，国家电投共有8台三代核电机组在建，总功率约为1000万千瓦。
电投产融近期回复投资者时表示，未来一段时间内，该公司计划以“国和一号”(CAP1400)为主力堆型，单机组额定电功率为1500MWe级。
此次置入资产将纳入电投产融合并范围，预计交易将提升电投产融的资产规模、营业收入和净利润水平。
电投产融近年来整体业绩持续承压。自2024年年报起，该公司已连续四个报告期出现营业收入与归母净利润同比双降。
2025年前三季度，电投产融营收同比下降7.66%，归母净利润同比下降19.2%。
其中，此次置出的金融资产在2025年上半年仅实现归母净利润2.06亿元，不足2024年全年水平的三成。
相比之下，置入的核电资产呈现出稳健的成长性。电投核能2024年实现营业收入64.94亿元，归母净利润31.02亿元，同比均保持小幅增长。2025年上半年，其归母净利润已达19.59亿元。
此次交易还包括业绩补偿协议。
根据国家核电作出的业绩承诺，如交易于2025年实施完毕，在2025年-2027年各会计年度应实现的承诺净利润数分别不低于33.75亿元、30亿元、35.87亿元。
若实际净利润未达承诺，国家核电将以股份或现金方式进行补偿，且在业绩承诺期届满后进行减值测试。
但资本市场较为审慎，截至1月13日收盘，电投产融股价报收6.64元/股，跌幅为1.19%，市值为1154亿元。
同日，中国核电(601985.SH)股价报9.02元，下跌2.17%，市值为1855.23亿元；中国广核报3.88元，下跌1.02%，市值为1959.35亿元。
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